الطفرة في الذكاء الاصطناعي تدفع أسهم الملكية الخاصة إلى شبكة الكهرباء المحلية في أمريكا

شركات أسهم الملكية الخاصة التي تمول الانفجار في الذكاء الاصطناعي عبر أمريكا تتحرك الآن للسيطرة على شيء أساسي أكثر؛ وهو الكهرباء التي تشغل كل ذلك.

هؤلاء المستثمرون لا يدعمون فقط مراكز البيانات المبهرة anymore. بل يستهدفون شركات المرافق المحلية التي توفر الطاقة للأشخاص العاديين والخوادم الضخمة التي تشغل نماذج الذكاء الاصطناعي مثل ChatGPT.

وفقاً لتقارير وكالة أسوشيتد برس، تتدفق الآن مليارات الدولارات من شركات مثل بلackستون وبلك روك إلى شركات الكهرباء في نيو مكسيكو وتكساس وويسكونسن ومينيسوتا.

توفر هذه المرافق الطاقة لأكثر من 150 مليون شخص عبر ملايين الأميال من خطوط الكهرباء، وتتحول إمكانات الربح بسرعة إلى محور الاهتمام.

قال غريغ براون، أستاذ المالية في جامعة نورث كارولينا الذي يدرس أسهم الملكية الخاصة وصناديق التحوط: «السبب بسيط جداً: لأن هناك الكثير من المال الذي يمكن جنيها».

قال غريغ إن المستثمرين يقومون الآن بتراكم محطات الطاقة ومراكز البيانات وخدمات الطاقة، وكل ذلك بفضل الارتفاع الحاد في الطلب منذ إطلاق ChatGPT في أواخر عام 2022.

بلكستون يستهدف المرافق بينما تتصاعد المنازعات في مينيسوتا

يدفع بلكستون المنظمين للموافقة على شرائه لكل من شركة الخدمة العامة لنيو مكسيكو وتكساس نيو مكسيكو باور، ومقرهما ألبوكيركي وليوفيل. وافقت ويسكونسن بالفعل على بيع شركة سوبريور ووتر، لايت آند باور، وفي العام الماضي، باعت شركة نورثرن إنديانا بوبليك سيرفس كومباني حصة بنسبة 19.9% إلى بلكستون.

ولكن في Minnesota، الأمور أكثر فوضوية بكثير. تخوض معركة كبرى حول ما إذا كان BlackRock، من خلال إحدى فروعها، يمكنه التعاون مع مجلس الاستثمار لصندوق التقاعد الكندي (Canada Pension Plan Investment Board) للاستحواذ على Allete، الشركة الأم لـ Minnesota Power. توفر هذه الشركة المرخصة الكهرباء لـ 150,000 عميل وتشغل مزيجًا من الفحم والغاز وطاقة الرياح والطاقة الشمسية.

هذه ليست مجرد صفقة أخرى. قد تكون جوجل تبني مركز بيانات في المنطقة، ومن يتحكم في مينيسوتا باور سيستفيد من أرباح طائلة من تزويدها بالكهرباء. تقدم الصفقة المقدر قيمتها 6.2 مليار دولار 67 دولاراً للسهم، وهو علاوة بنسبة 19% لمساهمي ألييت.

تزعم ألييت أن هذه الصفقة تساعدهم على تحقيق قانون مينيسوتا لعام 2040 الذي يتطلب من شركات المرافق استخدام 100% من الطاقة الخالية من الكربون. وتقديراتهم تحتاج إلى 4.3 مليار دولار لمشاريع الشبكة والطاقة النظيفة في السنوات الخمس القادمة. يجادلون أيضاً بأن بلك روك ليس تحت ضغط سوق الأسهم قصير الأجل ويمكنه اتخاذ نهج أكثر «صبراً».

المعارضة تدين الصفقة كمحاولة للربح على حساب مشتركي الخدمة

ليس الجميع متفقين على ذلك. يقول النقاد إن الأمر برمته مجرد مخطط للربح. كارلي وينمان، المدافعة عن السياسات في معهد الطاقة والسياسة، قالت: «تتبع أسهم الملكية الخاصة الأرباح بشراهة شديدة، وعندما يتعلق الأمر بشركات المرافق، يقع عبء دافع الربح بشكل مباشر على عاتق مشتركي الخدمة الذين لا يملكون خياراً آخر».

شاهد مارك إيليس، المدير التنفيذي السابق لشركات المرافق والمدافع عن المستهلك، ضد الصفقة. قال مارك إنه تحدث شخصياً مع شركات أسهم الملكية الخاصة التي تتطلع إلى الدخول في ملكية شركات المرافق. وقال: «إنه مجرد مسألة السعر وما إذا كانت الجهات التنظيمية ستوافق عليه». وأضاف أن هذه الشركات لا تطرح للبيع كثيراً، ولكن عندما تفعل ذلك، فهي ذهبية.

تولّد شركات المرافق عوائد بنحو 10٪، ليس من خلال بيع الكهرباء، بل من خلال الإنفاق. وكلما استثمرت أكثر في المحطات الفرعية والأعمدة والأسلاك، زادت القدرة على تحصيل رسوم أعلى من العملاء بموجب القواعد التي تضعها الجهات التنظيمية. وهنا يرى النقاد أن الخطر يكمن في الحافز للإنفاق المفرط، مما يسمح للمستثمرين بتحصيل رسوم مبالغ فيها.

يعكس هذا الجدل حول مينيسوتا باور معارك في أجزاء أخرى من أمريكا، حيث يقاوم الناس بناء مراكز البيانات بالقرب من منازلهم. في هذه الحالة، يدعم الحاكم تيم والز ونقابات البناء عملية الشراء.

لكن مكتب المدعي العام لولاية مينيسوتا والمشترين الكبار للكهرباء من القطاع الصناعي (مثل يو إس ستيل، وإنبريدج، ومصانع الورق واللب) يعارضون ذلك. تستخدم هذه الشركات الصناعية ثلثي الكهرباء التي توفرها مينيسوتا باور.

في إفصاحها، أصرّت ألييت على أن ملكية بلك روك لن تغير عملياتها أو استراتيجيتها، ووعدت بأن الصفقة لن ترفع الأسعار. لكن الإفصاحات المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تظهر أن ألييت ذكرت بالفعل أنها «في وضع جيد» لتلبية احتياجاتها التمويلية دون مالكي جدد.

تفاقمت الأمور أكثر بالنسبة لـ BlackRock في يوليو، عندما أمرت القاضية الإدارية ميغان ماكنزي الجهات التنظيمية بحظر الصفقة. وقالت إن السجل يوضح أن المشترين يخططون للقيام بما تفعله الأسهم الخاصة دائماً — «مطالبة بأرباح تتجاوز أسواق الجمهور من خلال السيطرة على الشركة».