US-Zölle drücken Indien zu Asiens größter Herabstufung der Unternehmensgewinnaussichten

Analysten haben die größten Kürzungen bei den Gewinnprognosen für indische Unternehmen in Asien vorgenommen und verweisen auf höhere US-Zölle als Bedrohung für das Wachstum, auch wenn geplante Steuererleichterungen im Inland den Schlag abmildern könnten.

LSEG IBES-Daten zeigen, dass die 12-Monats-Vorausschätzungen der Gewinne für Indiens Groß- und Mid-Cap-Unternehmen in den letzten zwei Wochen um 1,2 % fielen, der größte Rückgang in der Region.

Die Abwertung folgt nach einem verhaltenen Quartal, laut Reuters, was die Verlangsamung verlängert, die im vergangenen Jahr begann und sich auf wichtige Aktienindizes ausgewirkt hat.

Obwohl die Nachfrage in Indien hauptsächlich inländisch ist und die Nifty-50-Unternehmen nur 9 % ihrer Einnahmen aus den USA erzielen, erhöhen Zollsätze von bis zu 50 % auf Exporte in diesen Markt Risiken für die breitere Wirtschaft.

Das Unternehmensgewinnwachstum in Indien steckt im einstelligen Bereich fest

MUFG schätzt, dass die Aufrechterhaltung eines 50-prozentigen Aufschlags das BIP-Wachstum Indiens im Laufe der Zeit um einen Prozentpunkt schmälern könnte, wobei arbeitsintensive Sektoren wie Textilien den stärksten Schlag abbekommen.

Um die Inlandsausgaben zu unterstützen, hat Premierminister Narendra Modi breite Steueränderungen eingeführt, die darauf abzielen, den Konsum zu steigern, während die Handelsspannungen mit Washington zunehmen.

„Es ist eine etwas interessante Zeit, angesichts dessen, was mit den Zöllen geschehen ist, die auf Indien erhoben wurden“, sagte Raisah Rasid, globale Marktstrategin bei J.P. Morgan Asset Management. Die Bewertungen bleiben hoch, und „wir könnten potenziell sehen, wie der Zoll eine breite Abwertung der Bewertungen auslöst und einige der inlandsorientierten Aktien attraktiv macht“, sagte sie.

Die Unternehmensgewinne in Indien sind seit fünf Quartalen in Folge im einstelligen Bereich gewachsen, weit unter dem Tempo von 15 % bis 25 %, das von 2020-21 bis 2023-24 gesehen wurde.

Steuerkürzungen könnten Indiens BIP um bis zu 0.45% steigern

Nach den Ergebnissen für April–Juni haben Analysten die 12-Monats-Nettoeinkommensprognosen am stärksten bei Automobil- und Komponentenherstellern, Kapitalgütern, Lebensmitteln und Getränken sowie Konsumgütern gekürzt, wobei jede Gruppe um etwa 1 % oder mehr gesenkt wurde, wie die Daten zeigen.

Geplante Kürzungen der Verbrauchssteuern werden voraussichtlich auch dem Wachstum helfen. Die Ökonomen von Standard Chartered schätzen, dass die Maßnahmen im Geschäftsjahr, das im März 2027 endet, 0,35 bis 0,45 Prozentpunkte zum BIP hinzufügen könnten.

Das reale BIP-Wachstum Indiens lag im Geschäftsjahr 2022 bis 2024 bei durchschnittlich 8,8 %, das schnellste in der Region Asien-Pazifik, und wird voraussichtlich in den nächsten drei Jahren durchschnittlich 6,8 % pro Jahr betragen.

Die Anlegerstimmung hat sich ebenfalls gewandelt. Die neueste Fund-Manager-Umfrage von Bank of America zeigt, dass Indien in nur zwei Monaten von den am meisten bevorzugten zu den am wenigsten bevorzugten asiatischen Aktienmärkten abgestiegen ist.

„Nach der enttäuschenden Gewinnentwicklung von nur 6 % im Jahr 2024 bleibt das Erholungstempo im Jahr 2025 träge, wie sowohl die wirtschaftlichen Wachstumsparameter als auch die Unternehmensgewinne anzeigen“, sagte Rajat Agarwal, Asia Equity Strategist bei Societe Generale.