Les droits de douane américains entraînent la plus forte dégradation des perspectives de bénéfices des entreprises indiennes en Asie

Les analystes ont revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices pour les entreprises indiennes, les plus importantes d'Asie, en raison de la hausse des droits de douane américains qui menace la croissance, même si les allégements fiscaux prévus en Inde pourraient atténuer l'impact.

Les données LSEG IBES montrent que les prévisions de bénéfices à 12 mois pour les grandes et moyennes entreprises indiennes ont chuté de 1,2 % au cours des deux dernières semaines, soit la plus forte baisse de la région.

Cette dégradation de la note intervient après un trimestre atone, selon Reuters, prolongeant le ralentissement amorcé l'an dernier et qui a pesé sur les principaux indices boursiers.

Même si la demande indienne est principalement intérieure et que les entreprises du Nifty 50 ne réalisent que 9 % de leurs revenus aux États-Unis, les droits de douane pouvant atteindre 50 % sur les exportations vers ce marché font peser des risques sur l'économie dans son ensemble.

La croissance des bénéfices des entreprises indiennes stagne à un chiffre

Selon les estimations de MUFG, le maintien d'une taxe de 50 % pourrait amputer la croissance du PIB indien de 1 point de pourcentage à terme, les secteurs à forte intensité de main-d'œuvre comme le textile étant les plus touchés.

Pour soutenir les dépenses intérieures, le Premier ministre Narendra Modi a mis en place d'importantes réformes fiscales visant à stimuler la consommation alors que les tensions commerciales avec Washington s'intensifient.

« La situation est un peu particulière compte tenu des droits de douane imposés à l'Inde », a déclaré Raisah Rasid, stratégiste des marchés mondiaux chez JP Morgan Asset Management. Les valorisations restent élevées et « ces droits de douane pourraient potentiellement entraîner une réévaluation générale à la baisse des valorisations et rendre certaines actions àtracnationale attractives », a-t-elle ajouté.

Les bénéfices des entreprises en Inde ont progressé à un rythme à un chiffre pendant cinq trimestres consécutifs, bien en deçà du rythme de 15 % à 25 % observé entre 2020-2021 et 2023-2024.

Les réductions d'impôts pourraient stimuler le PIB de l'Inde jusqu'à 0,45 %

Après les résultats d'avril à juin, les analystes ont revu à la baisse leurs prévisions de bénéfice net à 12 mois principalement dans les secteurs de l'automobile et des composants, des biens d'équipement, de l'alimentation et des boissons, et des biens de consommation durables, chaque groupe ayant subi une réduction d'environ 1 % ou plus, selon les données.

Les baisses prévues des taxes sur la consommation devraient également stimuler la croissance. Les économistes de Standard Chartered estiment que ces mesures pourraient accroître le PIB de 0,35 à 0,45 point de pourcentage au cours de l'exercice fiscal se terminant en mars 2027.

La croissance du PIB réel de l'Inde a atteint en moyenne 8,8 % au cours des exercices 2022 à 2024, soit la plus rapide de la région Asie-Pacifique, et devrait se situer en moyenne à 6,8 % par an au cours des trois prochaines années.

Le sentiment des investisseurs a également évolué. La dernière enquête de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds montre que l'Inde est passée du marché boursier asiatique le plus prisé au marché le moins apprécié en seulement deux mois.

« Après une croissance des bénéfices décevante de seulement 6 % en 2024, le rythme de la reprise reste lent en 2025, comme l’indiquent à la fois les paramètres de croissance économique et les bénéfices des entreprises », a déclaré Rajat Agarwal, stratégiste actions Asie chez Société Générale.