미국 관세, 인도 기업 이익 전망에서 아시아 최대 하향 조정 촉발

분석가들은 계획된 국내 세제 완화로 타격이 완화될 수 있음에도 불구하고 성장에 대한 위협으로 작용하는 높은 미국 관세를 지적하며 아시아에서 인도 기업들의 이익 전망에 가장 큰 삭감을 가했습니다.

LSEG IBES 데이터에 따르면 지난 2주 동안 인도 대형 및 중형 기업들의 12개월 전방 이익 전망이 1.2% 하락했으며, 이는 지역 내 가장 큰 감소폭입니다.

이 하향 조정은 로이터에 따르면 침체된 분기 이후 이루어졌으며, 이는 지난해 시작되어 주요 주가지수를 끌어내린 둔화를 연장한 것입니다.

인도의 수요는 주로 국내적이며 다티 50(Nifty 50) 기업들의 매출 중 미국에서 차지하는 비중이 9%에 불과하지만, 해당 시장으로의 수출에 최대 50%의 관세가 부과되면 광범위한 경제에 대한 위험이 높아집니다.

인도 기업 이익 성장이 한 자릿수에 머무름

MUFG는 50%의 부과를 유지할 경우 시간이 지남에 따라 인도의 GDP 성장률에서 1%p를 깎을 수 있으며, 섬유와 같은 노동 집약적 섹터가 가장 큰 타격을 받을 것으로 추정합니다.

모디 총리는 워싱턴과의 무역 긴장이 고조됨에 따라 소비를 촉진하기 위한 광범위한 세제 개편을 발표하여 국내 지출을 지원했습니다.

JP모건 자산운용의 글로벌 시장 전략가 라이사 라시드(Raisah Rasid)는 “인도에 부과된 관세로 인해 현재는 다소 흥미로운 시기입니다”라고 말했습니다. 그녀는 “가치 평가가 여전히 높으며, 관세가 광범위한 가치 평가 하향 재평가를 촉발하여 국내 중심 주식들을 매력적으로 만들 수도 있습니다”라고 덧붙였습니다.

인도의 기업 이익 성장은 5개 분기 연속 한 자릿수율을 기록했으며, 이는 2020-21년부터 2023-24년까지 관찰된 15%-25%의 성장률보다 훨씬 낮은 수준입니다.

세금 삭감, 인도의 GDP를 최대 0.45%까지 부양할 수 있음

4월~6월 실적 발표 후 분석가들은 자동차 및 부품, 자본재, 식품 및 음료, 소비재 분야에서 12개월 순이익 전망을 가장 많이 하향 조정했으며, 각 부문은 약 1% 이상 하향 조정된 것으로 데이터가 나타냅니다.

계획된 소비세 인하도 성장을 돕는 것으로 예상됩니다. 스탠다드차타드의 경제학자들은 이 조치들이 2027년 3월 말기 회계연도 GDP에 0.35-0.45%p를 추가할 수 있다고 추정합니다.

인도의 실질 GDP 성장은 2022-24 회계연도에 연평균 8.8%로 아시아태평양 지역에서 가장 빠랐으며, 향후 3년간 연평균 6.8%를 기록할 것으로 예상됩니다.

투자자 심리도 전환되었습니다. 뱅크오브아메리카의 최신 펀드 매니저 설문조사에 따르면 인도는 불과 두 달 만에 가장 선호되는 아시아 주식 시장에서 가장 선호도가 낮은 아시아 주식 시장으로 하락했습니다.

“2024년 6%의 실망스러운 이익 성장 이후, 2025년의 회복 속도는 경제 성장 지표와 기업 이익 모두에서 나타났듯이 여전히 둔조합니다.”라고 소시에제네랄의 아시아 주식 전략가 라자트 아가왈(Rajat Agarwal)은 말했습니다.