الرسوم الجمركية الأمريكية تدفع الهند إلى أكبر خفض في التوقعات للأرباح المؤسسية في آسيا

أجرى المحللون أكبر خفض في توقعات الأرباح لشركات الهندية في آسيا، مشيرين إلى أن ارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية يمثل تهديداً للنمو، رغم أن تخفيف العبء الضريبي المخطط له محلياً قد يخفف من حدة الضربة.

تظهر بيانات LSEG IBES أن توقعات الأرباح الأمامية لمدة 12 شهراً لشركات الهند الكبيرة والمتوسطة الحجم انخفضت بنسبة 1.2% على مدار الأسبوعين الماضيين، وهو أكبر انخفاض في المنطقة.

يأتي هذا التراجع بعد ربع سنة هادئ، وفقاً لـ رويترز، مما يمدد التباطؤ الذي بدأ العام الماضي واستمر في سحب مؤشرات الأسهم الرئيسية للأسفل.

ورغم أن الطلب في الهند محلي في الغالب وأن شركات مؤشر نيفتي 50 تحقق فقط 9% من إيراداتها من الولايات المتحدة، فإن التعريفات الجمركية التي تصل إلى 50% على الصادرات إلى ذلك السوق تثير مخاطر على الاقتصاد الأوسع.

نمو أرباح الشركات الهندية عالق في نطاق الآحاد

تقدر مجموعة MUFG أن الحفاظ على فرضية بنسبة 50% قد يقلل من نمو الناتج المحلي الإجمالي للهند بنقطة مئوية واحدة على مر الزمن، مع تضرر القطاعات كثيفة العمالة مثل المنسوجات بشكل أكبر.

لدعم الإنفاق المحلي، أطلق رئيس الوزراء ناريندرا مودي تغييرات ضريبية واسعة تهدف إلى رفع الاستهلاك مع تصاعد التوترات التجارية مع واشنطن.

قال ريساه راسيد، استراتيجي الأسواق العالمية في إدارة أصول جيه بي مورغان: "إنه وقت مثير للاهتمام قليلاً نظراً لما حدث مع الرسوم الجمركية المفروضة على الهند". وأضافت: "تظل التقييمات مرتفعة، و"قد نرى احتمالاً لحدوث إعادة تقييم واسعة النطاق لأسفل للتقييمات بسبب الرسوم الجمركية، مما يجعل بعض الأسهم الموجهة للسوق المحلي جذابة"".

نمت أرباح الشركات في الهند بمعدلات منخفضة الآحاد لخمس أرباع متتالية، وهو ما يقل بكثير عن وتيرة النمو البالغة 15%-25% التي شهدتها الفترة من 2020-21 إلى 2023-24.

قد تؤدي تخفيضات الضرائب إلى تعزيز الناتج المحلي الإجمالي للهند بنسبة 0.45% على الأكثر

بعد نتائج أبريل-يونيو، خفض المحللون توقعات صافي الدخل لمدة 12 شهراً بشكل كبير في قطاعات السيارات والمكونات، والبضائع الرأسمالية، والأغذية والمشروبات، والسلع الاستهلاكية المعمرة، حيث انخفض كل منها بنسبة 1% أو أكثر، وفقاً للبيانات.

ومن المتوقع أيضاً أن تساعد التخفيضات المخطط لها في ضرائب الاستهلاك في دعم النمو. ويقدر اقتصاديو ستاندرد تشارترد أن هذه الإجراءات قد تضيف من 0.35 إلى 0.45 نقطة مئوية إلى الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية المنتهية في مارس 2027.

توسط نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الهند 8.8% في السنوات المالية من 2022 إلى 2024، وهو الأسرع في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، ومن المتوقع أن يتوسط 6.8% سنوياً على مدار السنوات الثلاث المقبلة.

وانعكس ذلك أيضاً في معنويات المستثمرين. وتظهر أحدث استطلاعات لمديري الصناديق من بنك أمريكا أن الهند هبطت من المركز الأكثر تفضيلاً إلى أقل أسواق الأسهم الآسيوية تفضيلاً في شهرين فقط.

قال راجت أجاروال، استراتيجي أسهم آسيا في سوسيتيه جنرال: "بعد نمو مخيب للآمال في الأرباح بنسبة 6% فقط في عام 2024، يظل وتيرة التعافي بطيئة في عام 2025، كما يشير ذلك كل من معايير النمو الاقتصادي وأرباح الشركات".