США вводят тарифы, и Индия сталкивается с крупнейшим в Азии пересмотром прогнозов корпоративной прибыли в сторону понижения

Аналитики внесли самые значительные корректировки в сторону понижения прогнозов прибыли для индийских компаний в Азии, указывая на то, что повышение тарифов США угрожает росту, хотя планируемое снижение налогов внутри страны может смягчить этот удар.

Данные LSEG IBES показывают, что 12-месячные прогнозы прибыли крупных и средних компаний Индии снизились на 1,2% за последние две недели, что стало самым большим снижением в регионе.

Снижение рейтинга произошло после приглушенного квартала, согласно Reuters, продлевая замедление, которое началось в прошлом году и потянуло за собой ключевые фондовые индексы.

Хотя спрос в Индии в основном внутренний, и компании Nifty 50 получают только 9% своей выручки из США, тарифные ставки до 50% на экспорт на этот рынок повышают риски для всей экономики.

Рост корпоративной прибыли в Индии застрял на однозначных показателях

MUFG оценивает, что сохранение 50-процентной пошлины может снизить рост ВВП Индии на 1 процентный пункт в долгосрочной перспективе, при этом наиболее сильный удар придется на трудоемкие сектора, такие как текстильная промышленность.

Для поддержки внутренних расходов премьер-министр Нарендра Моди внедрил широкие налоговые изменения, направленные на стимулирование потребления на фоне нарастающих торговых напряженностей с Вашингтоном.

«Это немного интересное время, учитывая то, что произошло с тарифами, наложенными на Индию», — сказала Райсах Расид, глобальный рыночный стратег J.P. Morgan Asset Management. Оценки остаются высокими, и «мы потенциально можем увидеть, как тарифы спровоцируют широкое пересмотрение оценок в сторону понижения и сделают некоторые акции, ориентированные на внутренний рынок, привлекательными», — сказала она.

Корпоративная прибыль в Индии росла однозначными темпами в течение пяти кварталов подряд, что значительно ниже темпов в 15%-25%, наблюдавшихся с 2020/21 по 2023/24 финансовый год.

Снижение налогов может увеличить ВВП Индии до 0.45%

После результатов за апрель–июнь аналитики сильнее всего снизили прогнозы чистой прибыли на 12 месяцев для автомобильной и компонентной промышленности, капитального оборудования, пищевой и beverage-индустрии, а также потребительских товаров длительного пользования, снизив прогнозы для каждой группы примерно на 1% или более, согласно данным.

Планируемое снижение налогов на потребление также должно помочь росту. Экономисты Standard Chartered оценивают, что эти меры могут добавить 0,35–0,45 процентных пункта к ВВП в финансовом году, заканчивающемся в марте 2027 года.

Реальный рост ВВП Индии в среднем составлял 8,8% в период с 2022 по 2024 финансовый год, что является самым высоким показателем в Азиатско-Тихоокеанском регионе, и ожидается, что в ближайшие три года он будет составлять в среднем 6,8% в год.

Настроения инвесторов также изменились. Последнее исследование менеджеров фондов Bank of America показывает, что Индия упала с позиции самого предпочитаемого до наименее предпочитаемого азиатского рынка акций всего за два месяца.

«После разочаровывающего роста прибыли всего на 6% в 2024 году темпы восстановления остаются вялыми в 2025 году, о чем свидетельствуют как параметры экономического роста, так и корпоративная прибыль», — сказал Раджит Агарвал, азиатский стратег по акциям Societe Generale.