Großbritannien erlebt eine unangenehme Lohn-Preis-Spirale – Hier ist der Grund
Das UK erlebt eine unangenehme Lohn-Preis-Spirale. Hier ist der Grund
- Laut Gouverneur Andrew Bailey durchläuft das Vereinigte Königreich derzeit eine Lohn-Preis-Spirale, trotz zwölf aufeinanderfolgender Zinserhöhungen der Bank of England.
- Die Lohn-Preis-Spirale wird durch „Second-Round-Effekte“ angetrieben, darunter inländisches Lohnwachstum und Preisgestaltung, die nicht so schnell abklingen wie die Inflationsrate insgesamt.
Die wirtschaftliche Landschaft in Großbritannien befindet sich derzeit auf einer angespanten Achterbahnfahrt, eine Situation, die Andrew Bailey, Gouverneur der Bank of England, seit über einem Jahr vorhergesagt hatte.
Das Vereinigte Königreich, so behauptet er, ist trotz zwölf aufeinanderfolgender Zinserhöhungen der Zentralbank zur Kontrolle der Situation in eine schädliche Lohn-Preis-Spirale geraten.
Die Entstehung der Lohn-Preis-Spirale in Großbritannien
Bailey sprach in seiner jüngsten Rede von der anhaltenden Kerninflation als Nebenprodukt höherer Energiepreise. Er legte jedoch besonderen Wert auf die „Second-Round-Effekte“, ein Phänomen, das entsteht, wenn externe Schocks mit dem aktuellen Zustand der Binnenwirtschaft verwoben sind.
Während die Inflationsrate sinkt, halten diese Second-Round-Effekte, die das Wachstum der Löhne und die Preisgestaltung im Inland umfassen, länger an als ursprünglich erwartet.
Die Theorie der Lohn-Preis-Spirale ist nun in Aktion, wobei steigende Inflation die Arbeitnehmer dazu bringt, Lohnsteigerungen auszuhandeln. Dies treibt wiederum die Nachfrage an und zwingt Unternehmen, die Preise zu erhöhen, um ihre steigenden Kosten auszugleichen.
Infolgedessen setzt sich der Kreislauf fort, wobei die Arbeitnehmer höhere Löhne benötigen, um sich Waren und Dienstleistungen leisten zu können.
Die Dominoeffekte auf Inflation und Löhne
Interessanterweise blieb die britische Inflationsrate standhaft und lag im März bei über 10 %, was die Ökonomen überraschte. Die Kerninflation, die Lebensmittel, Energie, Alkohol und Tabak ausklammert, behielt die Rate des Vormonats von 5,7 % bei.
Bailey wies darauf hin, dass die Entspannung des Arbeitsmarktes, die sich in schwindenden Stellenangeboten manifestiert, langsamer verlaufen ist, als von der Zentralbank erwartet.
Sowohl das nominale Lohnwachstum (unbereinigt um Inflation) als auch die Dienstleistungspreisinflation verliefen gemäß den Prognosen der Bank. Während die Bank of England Anzeichen einer Verlangsamung des Lohnwachstums erkennt, stellt sie auch fest, dass die Dienstleistungs-Inflation hoch bleibt.
Der Ausschuss für Geldpolitik bleibt wachsam und stuft die Risiken für die Inflation als deutlich nach oben tendierend ein, und versichert, seinen Leitzins nach Bedarf zu regulieren, um sein Inflationsziel von 2 % zu erreichen.
Bailey hatte Unternehmen zuvor geraten, bei Lohnverhandlungen Zurückhaltung zu üben, und vorgeschlagen, dass Arbeitnehmer keine erheblichen Lohnsteigerungen fordern sollten.
Diese Kommentare stießen auf Kritik, da die Öffentlichkeit mit einer Kosten-of-Living-Krise zu kämpfen hatte, die durch Inflation verursacht wurde und zu einem starken Rückgang des realen Lohnwachstums führte.
Die einzigartige Herausforderung Großbritanniens
Im Gegensatz zur EU und den USA, wo Ökonomen und politische Entscheidungsträger kein signifikantes Risiko einer Lohn-Preis-Spirale mehr sehen, da die Löhne mit der Inflation Schritt halten, steht Großbritannien vor einer anderen Reihe von Umständen.
Alberto Gallo, Chief Investment Officer bei Andromeda Capital Management, hob Großbritannien als die entwickelte Volkswirtschaft hervor, die am anfälligsten für eine Lohn-Preis-Spirale ist, und führte Faktoren wie die Schwäche des britischen Pfunds, die Abhängigkeit von Lebensmitteland Energieimporten sowie einen nach dem Brexit eingeschränkten Arbeitsmarkt an.
Der Chefvolkswirt der Bank of England, Huw Pill, sorgte im vergangenen Monat ebenfalls für Kontroversen, indem er vorschlug, dass das Vereinigte Königreich die Realität eines kollektiven wirtschaftlichen Abschwungs akzeptieren müsse.
Laut Pill müssten Arbeitnehmer und Unternehmen aufhören, die Preise weiter zu treiben, sei es durch Gehaltserhöhungen oder die Weitergabe von Energiekosten an die Kunden.
Trotz dieser Herausforderungen bleibt die Bank of England wachsam und bereit, notwendige Anpassungen vorzunehmen, um die wirtschaftliche Stabilität im Vereinigten Königreich aufrechtzuerhalten. Da sich die wirtschaftliche Landschaft weiterhin verändert, bleibt die sorgfältige Überwachung der Lohn-Preis-Spirale und ihrer potenziellen Auswirkungen von entscheidender Bedeutung.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
