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Strategy kündigt BTC-Kauf ungewöhnlich spät in dieser Woche an
- Strategy tätigte einen weiteren großen BTC-Kauf, nachdem die Regeln für die Schaffung weiterer MSTR-Stammaktien geändert wurden.
- Diese Woche stockte das Unternehmen seine Reserven um eine größere Tranche von 4.048 BTC auf, nachdem es in den vergangenen Wochen kleinere Zugänge gegeben hatte.
- MSTR notierte bei rund 313 US-Dollar, was einem Nettoinventarwertverhältnis von 1,58 entspricht, was einem Verlust von 10 % in den letzten drei Monaten entspricht.
Strategy kündigte seinen routinemäßigen wöchentlichen Kauf am Dienstag einen Tag später an und ließ den Markt 24 Stunden lang im Ungewissen. Nach mehreren kleineren Käufen tätigt Strategy nun aber wieder größere BTC-Käufe für seine Reserven.
Die Strategie wurde trotz der ungewöhnlich späten Ankündigung des letzten BTC-Kaufs konsequent umgesetzt. Das Unternehmen erwarb im Zeitraum vom 26. August bis zum 1. September 4.048 BTC. Die vergleichsweise hohe BTC-Menge folgt auf einige Wochen, in denen das Unternehmen Schwächen bei der Kapitalbeschaffung zeigte und seine Richtlinien für die Verwendung neuer MSTR-Stammaktienemissionen zum Erwerb von BTC und zur Deckung der Betriebskosten änderte.
Strategy hat 4.048 BTC für ca. 449,3 Mio. USD zu einem Kurs von ca. 110.981 USD pro bitcoin und damit eine Bitcoin-Rendite von 25,7 % bis 2025 erzielt. Stand 1. September 2025 halten wir 636.505 BTC, die wir für ca. 46,95 Mrd. USD zu einem Kurs von ca. 73.765 USD pro bitcoin. $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRDhttps://t.co/kR8Fw9AQkl
— Strategy (@Strategy) 2. September 2025
Die Ankündigung erfolgte im Anschluss an die übliche Social-Media -Mitteilung des Vorstandsvorsitzenden Michael Saylor am Dienstag. Die Verzögerung in dieser Woche war auf die Wartezeit bezüglich der Aufnahme in den S&P 500-Index zurückzuführen. Strategy zeigte sich bereit, alle Anforderungen für ein S&P 500-Unternehmen zu erfüllen; die nächste Bekanntgaberunde findet am 5. September statt.
Die Finanzierung von Strategy hing von STRK, STRD und MSTR ab
Zur Abwicklung des jüngsten BTC-Kaufs emittierte Strategy Stammaktien der Marke MSTR sowie Vorzugsaktien der Marken STRK und STRD. Die Finanzierungsfazilitäten STRC und STRF wurden dieses Mal um eine Woche ausgesetzt.
425,3 Mio. US-Dollar stammten aus der Ausgabe von MSTR-Aktien, da das Portfolio des Unternehmens und der Bitcoin-Kurs die Bedingungen für die Ausgabe weiterer Stammaktien erfüllten. Lediglich 20 Mio. US-Dollar kamen aus STRK- und STRD-Aktien. Ohne die Ausgabe der Stammaktien hätte Strategy eine weitere Woche mit minimalen Bitcoin-Käufen verbracht.
Die große MSTR-Emission folgt der Entscheidung, auch bei einem niedrigeren Verhältnis des Nettoinventarwerts (mNAV) weiterhin Stammaktien zu verkaufen. Zuvor hatte Strategy keine neuen MSTR-Tranchen mit einem mNAV-Verhältnis unter 2,5 emittiert. Der aktuelle Schritt könnte die Verwässerung des Stammaktienkapitals erhöhen, doch aktuell profitiert das Unternehmen noch von den Erträgen seit der Einführung seiner BTC-Treasury im Jahr 2020.
Der durchschnittliche Preis von Strategy liegt weiterhin bei 73.765 US-Dollar pro BTC, ein vergleichsweise niedriger Wert für ein Treasury-Unternehmen. Der aktuelle Kursrückgang des BTC auf 107.000 US-Dollar bietet dem Unternehmen weiterhin erheblichen Spielraum für langfristige Anlagen.
Die MSTR-Emission folgt einer neuen Regel zur Nettovermögenswertquote
Nach dem letzten Kauf notierte die MSTR-Aktie bei 331,17 US-Dollar. Gemäß den neuen Regeln ergibt sich in diesem Preisbereich ein mNAV-Verhältnis von rund [Wert fehlt] 1.58.
Bei diesem Preisniveau, also unter 600 US-Dollar pro MSTR, werden zwar weiterhin Stammaktien ausgegeben, der Erlös dient jedoch der Begleichung von Zinszahlungen auf Verbindlichkeiten und der Ausschüttung von Dividenden an Vorzugsaktionäre . Das Unternehmen verzeichnete in den letzten drei Monaten einen Wertverlust von 10 % seiner Investitionen, die jährliche Rendite liegt aber weiterhin bei 152 %. Die Schulden des Unternehmens entsprechen beim aktuellen Kurs 12 % der BTC-Bestände.
Während der letzten Kaufperiode befand sich MSTR auch außerhalb der Top 20 der meistgehandelten US-Aktien. Die kürzliche Hinzunahme von 1.237.000 MSTR hat erneut Bedenken hinsichtlich der Nutzung von Aktienkäufern als Liquiditätsquelle aufgeworfen. Die einzige Chance auf eine Verbesserung des mNAV bestünde in einer Bitcoin-Rallye aufgrund externer Faktoren, da die Strategiekäufe allein nur einen begrenzten Einfluss auf die Bitcoin-Erholung haben.
Trotz Skepsis gegenüber Strategy kaufen kleinere Treasury-Unternehmen weiterhin Bitcoin. Metaplanet versucht, mit internationalem Fundraising und einem wachsenden Bestand von 20.000 Bitcoin im Rampenlicht zu bleiben.
In der vergangenen Woche stieg die Grenze, ab der die BTC-Reserven in die Top 100 aufgenommen werden müssen, von 55 BTC auf 77 BTC, was auf eine Reihe von kleineren Routinekäufen und größeren wöchentlichen Erweiterungen zurückzuführen ist.
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