A Strategy anunciou sua compra semanal de rotina um dia depois, na terça-feira, deixando o mercado em suspense por 24 horas. No entanto, após várias compras menores, a Strategy voltou a fazer compras maiores de BTC para suas reservas.
A estratégia continuou a ser implementada apesar do anúncio incomumente tardio da última compra de BTC. A empresa adquiriu 4.048 BTC no período de 26 de agosto a 1º de setembro. A quantidade relativamente maior de BTC ocorre após algumas semanas em que a empresa demonstrou fragilidade em sua captação de recursos e alterou suas regras sobre o uso de novas emissões de ações ordinárias da MSTR para adquirir BTC e cobrir custos operacionais.
A estratégia adquiriu 4.048 BTC por aproximadamente US$ 449,3 milhões a cerca de US$ 110.981 por bitcoin e alcançou um rendimento de BTC de 25,7% no acumulado do ano de 2025. Em 01/09/2025, detínhamos 636.505 BTC adquiridos por aproximadamente US$ 46,95 bilhões a cerca de US$ 73.765 por bitcoin . $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD https://t.co/kR8Fw9AQkl
— Estratégia (@Strategy) 2 de setembro de 2025
mensagem nas redes sociais do presidente executivo da empresa, Michael Saylor, na terça-feira. O atraso desta semana ocorreu devido ao período de espera pela decisão sobre sua inclusão no índice S&P 500. A Strategy demonstrou estar pronta para cumprir todos os requisitos para integrar o S&P 500, embora a nova rodada de anúncios esteja prevista para 5 de setembro.
O financiamento da estratégia dependia da STRK, STRD e MSTR
Para concretizar sua mais recente compra de BTC, a Strategy emitiu ações ordinárias MSTR, bem como ações preferenciais STRK e STRD. Desta vez, as emissões de STRC e STRF foram suspensas por uma semana.
US$ 425,3 milhões vieram da emissão de MSTR, já que o portfólio da empresa e o preço do BTC atenderam às condições para a adição de mais ações ordinárias. Apenas US$ 20 milhões vieram de STRK e STRD, e sem a emissão de ações ordinárias, a Strategy teria mais uma semana com uma compra mínima de BTC.
A grande emissão de MSTR segue a decisão de continuar vendendo ações ordinárias mesmo com uma relação menor com o valor patrimonial líquido. Anteriormente, a Strategy não emitia novas tranches de MSTR com uma relação mNAV inferior a 2,5. A medida atual pode aumentar a diluição das ações ordinárias, embora, por ora, a empresa ainda esteja se beneficiando dos retornos desde que adotou seu tesouro em BTC em 2020.
O preço médio da Strategy permanece em US$ 73.765 por BTC, uma média relativamente baixa para uma empresa de tesouraria. A atual queda do BTC para US$ 107.000 ainda oferece à empresa uma margem significativa para investimentos de longo prazo.
A questão do MSTR surge após nova regra sobre o rácio do valor patrimonial líquido
Após a última aquisição, as ações da MSTR foram negociadas a US$ 331,17. Com base nas novas regras, nessa faixa de preço, a empresa tem um índice mNAV de aproximadamente [valor patrimonial líquido ajustado] 1.58.
Nessa faixa de preço, aproximadamente abaixo de US$ 600 por MSTR, as ações ordinárias ainda serão emitidas, mas serão utilizadas para pagar juros sobre obrigações de dívida e dividendos aos preferenciais . A empresa reportou uma perda de valor de 10% nos últimos três meses com base em seus investimentos, mas o retorno anual ainda é de 152%. As dívidas da empresa representam 12% das participações em BTC ao preço atual.
Durante o último período de compras, a MSTR também ficou fora do top 20 das ações mais negociadas nos EUA. A recente adição de 1.237.000 MSTR reacendeu as preocupações sobre o uso de compradores de ações como fonte de liquidez. A única chance de melhoria no valor patrimonial líquido (mNAV) seria uma valorização do Bitcoin (BTC) impulsionada por fatores externos, já que as compras da estratégia, por si só, têm um efeito mais limitado na recuperação do BTC.
Apesar do ceticismo em relação à estratégia, a compra de BTC continua para fundos menores. A Metaplanet tenta manter-se em evidência com arrecadação de fundos internacional e um tesouro crescente de 20 mil BTC.
Na última semana, o limite mínimo de reservas para entrar no grupo das 100 maiores empresas de Bitcoin subiu de 55 BTC para 77 BTC , após uma série de compras rotineiras de pequena escala e expansões semanais maiores.
