A Strategy, de Michael Saylor, aguarda decisão crucial após ser aprovada para o índice S&P 500

A estratégia de Michael Saylor qualificou-se oficialmente para uma possível inclusão no S&P 500 após um desempenhotronno segundo trimestre, que gerou um lucro líquido de US$ 10 bilhões e um crescimento expressivo em suas participações em Bitcoin.

A Strategy conseguiu atender a todos os requisitos do S&P 500, ou seja, estar listada nos EUA, ter uma capitalização de mercado muito acima do limite de US$ 8,2 bilhões, volumes de negociação superiores a 250.000 ações por dia, um free float superior a 50% e lucros positivos no último trimestre e nos últimos doze meses.

Os novos anúncios de inclusão do S&P 500 mostram que a Strategy está preparada

A empresa obteve um lucro operacional de US$ 14 bilhões e um lucro líquido de US$ 10 bilhões no segundo trimestre de 2025. Isso equivale a um lucro diluído por ação de US$ 32,6. A empresa também faturou US$ 114,5 milhões nos últimos três meses, um aumento de apenas 2,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. Os serviços de assinatura cresceram quase 70%.

Curiosamente, a próxima oportunidade de inclusão é o rebalanceamento de setembro de 2025. Os anúncios devem ser feitos em 5 de setembro e as revisões ocorrerão em 19 de setembro. O comitê da S&P Dow Jones Indices ainda tem a palavra final, mas a da Strategy mostra como Bitcoin está se tornando mais importante nos mercados financeiros tradicionais.

Os resultados representam uma grande mudança em relação aos anos anteriores. Em janeiro de 2025, entraram em vigor novas normas contábeis de valor justo. Isso permitiu que a Strategy registrasse ganhos não realizados em seus ativos digitais, o que aumentou diretamente os lucros. A empresa lucrou muito, pelo menos em teoria, quando Bitcoin ultrapassou os US$ 100.000 e alterou seu balanço patrimonial.

A Strategy possuía 597.325 Bitcoinem 30 de junho e destacou um rendimento de 19,7% no acumulado do ano. Na ocasião, o analista financeiro Jeff Walton afirmou que a Strategy tinha 91% de chances de ser incluída no programa.

Na época de sua análise, o BTC estava sendo negociado em torno de US$ 106.044. Walton apontou US$ 95.240 como o nível crítico. Se Bitcoin tivesse fechado abaixo desse limite, a Strategy não atenderia aos critérios de elegibilidade para receber seus ganhos. No entanto, a moeda se manteve acima do nível de US$ 100 mil, chegando a US$ 124 mil.

O terceiro trimestre ameaça anular os ganhos da Strategy

Em agosto, as ações da Strategy Inc. caíram 15%. Isso eliminou grande parte do valor adicional que a empresa costumava ter em relação às suas Bitcoin . Agora, há mais dúvidas sobre a empresa, que historicamente tem sido um bom indicador de como os investidores se sentem em relação às criptomoedas.

Os métodos de financiamento da empresa são o cerne da preocupação. As novas ações preferenciais da Strategy, que ela afirma ser sua principal forma de comprar Bitcoin no futuro, não despertaram muito interesse. 

Uma venda recente arrecadou apenas US$ 47 milhões. Isso está muito aquém da meta de captação de recursos da Saylor. A empresa voltou a emitir ações ordinárias para compensar o déficit, mesmo tendo prometido não diluir as ações existentes. 

A estratégia aguarda a inclusão no S&P 500 para tranquilizar seus investidores

Há muito em jogo para mais do que apenas uma corporação. Outras instituições começaram a incorporar a estratégia de Saylor. De acordo com o BitcoinTreasuries.net, a estratégia de Saylor — captar dívida e capital próprio, comprar Bitcoin, deixar o mercado atribuir um prêmio e repetir — levou a uma onda de empresas de tesouraria que agora detêm mais de US$ 108 bilhões, ou 4,7% da oferta de Bitcoin. 

Segundo analistas, se o prêmio da estratégia cair, os investidores podem perder a confiança no próprio modelo.

No entanto, Saylor rejeitou as críticas, publicando uma imagem gerada por IA de si mesmo passando por um urso gigante. A empresa não respondeu aos pedidos de comentários. Seus apoiadores argumentam que manter a flexibilidade pode beneficiar a empresa caso ela seja incluída no índice S&P 500 ou se Bitcoin tiver uma nova valorização.

Entretanto, a atenção está se voltando para outros criptoativos, como Ether e Solana, vistos por alguns como mais adequados às finanças descentralizadas. Somente os fundos de investimento focados em Ether já comprometeram mais de US$ 19 bilhões.