今週、異例の遅れで戦略がBTC購入を発表

ストラテジーは火曜日の翌日に定例の週次購入を発表し、市場は24時間にわたって憶測を続けた。しかし、ストラテジーは数回の小規模な購入を経て、再びより大きなトランシェでBTCを保有資産に追加購入している。. 

前回のBTC購入の発表が異例の遅さだったにもかかわらず、戦略は積み増しを続けました。同社は8月26日から9月1日までの期間に4,048BTCを取得しました。この比較的大きなBTC取得額は、同社が資金調達に弱さを示し、MSTR普通株の新規発行によるBTC取得と運用コストの充当に関するルールを変更した数週間後のことです。. 

Strategyは、 あたり約110,981ドルで約4億4,930万ドルで4,048 BTCを取得し bitcoin 636,505、2025年までの年初来で25.7%のBTC利回りを達成しました。2025年9月1日現在、当社はあたり約73,765ドルで約469億5,000万ドルで取得した bitcoin。 BTCを保有しています $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD https://t.co/kR8Fw9AQkl

— Strategy (@Strategy) 2025年9月2日

この発表は 、同社の会長であるマイケル・セイラー氏が火曜日に ソーシャルメディアを通じて行った恒例の メッセージに続くものだった。今週の発表延期は、ストラテジー社がS&P500指数への組み入れ決定を待つ期間に続いた 。ストラテジー社はS&P500構成銘柄となるためのすべての要件を満たす準備ができていることを示したが、新たな発表は9月5日に行われる予定だ。 

ストラテジーの資金調達はSTRK、STRD、MSTRに依存していた

最新のBTC購入を実行するため、StrategyはMSTR普通株に加え、STRKおよびSTRD優先株を発行しました。今回は、STRCとSTRFの設備投資は1週間スキップされました。. 

4億2,530万ドルはMSTR発行によって調達されました。これは、同社のポートフォリオとBTC価格が普通株の追加購入の条件を満たしたためです。STRKとSTRDによる調達額はわずか2,000万ドルで、普通株の発行がなければ、Strategyはさらに1週間、最小限のBTC購入で済んでいたでしょう。. 

大規模なMSTR発行は、純資産価値比率が低くても普通株を発行するという決定を受けてのものです。Strategyはこれまで、mNAV比率が2.5倍を下回る場合、新規MSTRトランシェを発行していませんでした。今回の動きは普通株の希薄化を促進する可能性がありますが、現時点では、同社は2020年にBTCトレジャリーを導入して以来、依然として高いリターンを維持しています。.

ストラテジーの平均価格は依然として1BTCあたり73,765ドルで、財務会社としては比較的低い水準です。現在、 BTCは 107,000ドルまで下落していますが、長期保有の余地は依然として十分にあります。 

MSTRの発行は純資産価値比率に関する新しい規則に従う

最新の購入後、MSTRは331.17ドルで取引されました。新しいルールに基づくと、この価格帯では、同社のmNAV比率は約 1.58. 

この価格帯（MS​​TRあたり約600ドル未満）では、普通株は引き続き発行されますが、債務の利息支払いや 優先 株主への配当金支払いに充てられます。同社は過去3か月間の投資に基づくと10%の価値下落を報告していますが、年間リターンは依然として152%です。同社の負債は、現在の価格でBTC保有額の12%に相当します。

直近の購入期間中、MSTRは最も活発な米国銘柄上位20銘柄にも入っていませんでした。最近1,237,000MSTRが追加されたことで、株式購入者を流動性源として利用することへの懸念が再び高まりました。mNAVが改善する唯一の可能性は、外部要因によるBTCの上昇です。この戦略による購入だけでは、BTCの回復への影響は限定的です。.

ストラテジーへの懐疑的な見方にもかかわらず、小規模国債へのBTC購入は継続しています。Metaplanet は 国際的な資金調達と2万BTCという増加を続ける国債保有量で、注目を集め続けています。 

先週、 一連の小規模な定期的購入と週ごとの大規模な拡大により、 BTC 準備金上位 100 位に入るためのカットオフ財務は 55 BTC から77 BTCに増加しました。