Strategy verzeichnet einen Verlust von 8,2 Milliarden Dollar, aber Bitcoin ist nach wie vor die einzige Zahl, die Anleger interessiert

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) meldete für das zweite Quartal einen Nettoverlust von 8,22 Milliarden US-Dollar, doch Bitcoin bleibt die Kennzahl, die Anleger im Blick haben.

Strategy verwaltete am 26. Juli 843.775 BTC, die Führungskräfte rundeten den Wert jedoch auf 846.000 BTC auf und begründeten dies mit dem Quartalswachstum. Die Anschaffungskosten der Coins beliefen sich auf 63,69 Milliarden US-Dollar, der Marktwert auf 54,77 Milliarden US-Dollar (basierend auf BitcoinKurs von 64.915 US-Dollar am 27. Juli).

Der durchschnittliche Kaufpreis des Unternehmens lag bei etwa 75.476 US-Dollar pro Coin. Der Bestand wuchs im Quartal um 11 %, der Bitcoin Kurs pro Aktie um 5 %. Die Bitcoin-Rendite seit Jahresbeginn erreichte 4,5 %, der Bitcoin-Gewinn belief sich auf insgesamt 29.997 Coins und der Bitcoin-Gewinn in US-Dollar auf 1,95 Milliarden US-Dollar.

Die Strategie trägt die Bitcoin Verluste, während die Softwareeinheit weiterhin Umsätze generiert

Strategy verzeichnete einen operativen Verlust von 8,33 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einem operativen Gewinn von 14,03 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Nahezu der gesamte Verlust war auf einen nicht realisierten Verlust aus digitalen Vermögenswerten in Höhe von 8,32 Milliarden US-Dollar zurückzuführen. Dieselben Vermögenswerte erzielten im zweiten Quartal 2025 einen nicht realisierten Gewinn von 14,05 Milliarden US-Dollar.

Der den Stammaktionären zurechenbare Verlust belief sich nach Abzug von 400,7 Millionen US-Dollar an Vorzugsdividenden auf 8,62 Milliarden US-Dollar. Im Vorjahr hatten die Stammaktionäre nach Zahlung von 49,1 Millionen US-Dollar an Vorzugsdividenden einen Gewinn von 9,97 Milliarden US-Dollar erzielt. Der verwässerte Verlust je Aktie betrug 24,45 US-Dollar, während der verwässerte Gewinn im Vorjahr 32,60 US-Dollar betrug.

Der Quartalsumsatz stieg um 6,9 % von 114,5 Millionen US-Dollar auf 122,4 Millionen US-Dollar. Der Bruttogewinn erhöhte sich von 78,7 Millionen US-Dollar auf 81,6 Millionen US-Dollar, während die Bruttogewinnmarge von 68,8 % auf 66,6 % zurückging.

Cash sanken am 30. Juni auf 1,71 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 2,21 Milliarden US-Dollar am 31. März. Die Strategieabteilung hielt außerdem kurzfristige Anlagen im Wert von 736,1 Millionen US-Dollar, gegenüber null Ende März.

dent und CEO Phong Le sagte, die Wandelschuldverschreibungen seien im Laufe des Quartals um 18 % auf rund 6,7 Milliarden US-Dollar gesunken, während die Dollarreserven um 12 % auf 2,4 Milliarden US-Dollar gestiegen seien.

„Unser Ziel ist es, dass STRC langfristig zwischen 99 und 100 US-Dollar notiert“, sagte. Das Unternehmen plant kontinuierliche Aktienrückkäufe unterhalb von 100 US-Dollar, deren Umfang von Preis und Liquidität abhängt. Phong erklärte, dass vergünstigte Käufe die zukünftigen Dividendenzahlungen für Vorzugsaktien reduzieren, die tatsächliche Marktnachfrage jedoch das Handelsniveau bestimmt.

Finanzvorstand Andrew Kang erklärte, die Reserve habe später 3,75 Milliarden US-Dollar erreicht, ausreichend für mehr als 2,1 Jahre Vorzugsdividenden und Zinsen. Strategy habe 18 Monate in Folge ohne Unterbrechung Dividenden gezahlt. Andrew sagte: „Unsere BTC-Hürdenrendite von 10,8 % entspricht unseren aktuellen effektiven Kreditkosten.“ Eine BTC-Hürdenrendite über diesem Wert ergibt einen positiven Spread pro Aktie.

Gründer und Vorstandsvorsitzender Michael Saylor erklärte, die schwache Bitcoin Stimmung habe den Plan für Digital Credit nicht verändert. Laut Saylor strebt die Strategie an, STRC mit stabiler Nachfrage,tronLiquidität und geringer Volatilität nahe am Paritätsniveau zu positionieren. „Unser Ziel ist es, STRC wieder auf Kurs zu bringen“, sagte er.

Die Strategie sieht vor, Wertpapiere zu verkaufen, STRC-Dividenden auszuschütten und Aktien unter dem Nennwert zu kaufen

Im zweiten Quartal wurden durch Aktienverkäufe 8,4118 Milliarden US-Dollar eingenommen. MSTR erzielte 2,9467 Milliarden US-Dollar, STRC 5,465 Milliarden US-Dollar. STRK, STRF, STRD und STRE brachten keine Einnahmen. Zwischen dem 1. und 26. Juli nahm MSTR weitere 1,276 Milliarden US-Dollar ein, einschließlich Aktienverkäufen, deren Abwicklung bis zum 26. Juli noch nicht abgeschlossen war.

Strategy kaufte im Mai außerdem 1,5 Milliarden US-Dollar seiner 0%-Wandelanleihen mit Fälligkeit 2029 für rund 1,38 Milliarden US-Dollar in cashzurück. Die ausgehandelte Transaktion beinhaltete einen Abschlag von 8 % auf den Nennwert und reduzierte das ausstehende Wandelschuldvolumen von 8,21 Milliarden US-Dollar auf 6,71 Milliarden US-Dollar.

STRC zahlte am 31. Januar 0,92 $ zu einem Zinssatz von 11 %, basierend auf dem Stichtag 15. Januar. Am 28. Februar folgte eine Zahlung von 0,94 $ zu 11,25 %, basierend auf dem Stichtag 15. Februar. Zahlungen in Höhe von jeweils 0,96 $ erfolgten am 31. März, 30. April, 31. Mai und 30. Juni zu einem Zinssatz von 11,5 %, jeweils mit den Stichtagen 15. März, 15. April, 15. Mai und 15. Juni.

Anschließend begannen die halbmonatlichen Zahlungen. Strategy zahlte am 15. Juli 0,48 $ (11,5 %) an Inhaber, deren Aktien am 30. Juni registriert waren. Am 31. Juli folgten 0,50 $ (12 %) an Inhaber, deren Aktien am 15. Juli registriert waren. Eine weitere Zahlung von 0,50 $ ist für den 15. August an Inhaber geplant, deren Aktien am 31. Juli registriert waren. Der Zinssatz von 12 % bleibt bestehen, bis STRC über einen längeren Zeitraum nahe dem Nennwert von 100 $ gehandelt wird.

Vom 20. bis 26. Juli erwarb Strategy 288.930 STRC-Aktien mit einem Nennwert von 28,89 Millionen US-Dollar für rund 25 Millionen US-Dollar zurück. Der Durchschnittspreis lag bei 86,53 US-Dollar, was einem Abschlag von 13,47 % entspricht. Im Rahmen des 1 Milliarde US-Dollar schweren Aktienrückkaufprogramms von Digital Credit stehen noch rund 975 Millionen US-Dollar zur Verfügung. Strategy plant, weitere Aktien mit höheren Abschlägen und niedrigeren Preisen zu erwerben, sobald sich der STRC-Kurs der Marke von 100 US-Dollar nähert.

Obwohl es ein zusätzliches MSTR-Rückkaufprogramm im Wert von 1 Milliarde Dollar gibt, das noch nicht umgesetzt wurde, deutet Strategy darauf hin, dass das Management die Stammaktien zurückkaufen kann, wenn es der Meinung ist, dass sie unterbewertet sind.

Der Vorstand kann Bitcoin Verkäufe im Wert von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar genehmigen, um die Dollarreserve aufzubauen. Strategy kann außerdem Coins verkaufen, um Vorzugsdividenden auszuschütten, Zinsen zu decken, die Reserve wieder aufzufüllen oder Rückkäufe von MSTR und Digital Credit zu finanzieren. Im Jahr 2026 wurden Bitcoin im Wert von rund 218,4 Millionen US-Dollar verkauft, um einen Teil der Vorzugsdividenden zu finanzieren.