A Strategy registra um prejuízo de US$ 8,2 bilhões, mas Bitcoin continua sendo o único número que importa para os investidores

A Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) reportou um prejuízo líquido de US$ 8,22 bilhões no segundo trimestre, mas Bitcoin continua sendo o número que os investidores acompanham de perto.

Em 26 de julho, a Strategy administrava 843.775 BTC, mas os executivos arredondaram para 846.000 BTC, citando o crescimento trimestral. As moedas têm um custo de aquisição de US$ 63,69 bilhões e um valor de mercado de US$ 54,77 bilhões, considerando o preço do Bitcoinem US$ 64.915 em 27 de julho.

O custo médio da empresa foi de aproximadamente US$ 75.476 por moeda. As reservas cresceram 11% durante o trimestre, enquanto Bitcoin por ação subiu 5%. O rendimento acumulado no ano em BTC atingiu 4,5%, o ganho em BTC totalizou 29.997 moedas e o ganho em dólares de BTC chegou a US$ 1,95 bilhão.

A estratégia absorve a perda Bitcoin enquanto a unidade de software continua gerando receita

A Strategy registrou um prejuízo operacional de US$ 8,33 bilhões, em comparação com um lucro operacional de US$ 14,03 bilhões no ano anterior. Uma perda não realizada de US$ 8,32 bilhões em ativos digitais foi responsável por quase todo esse resultado. Os mesmos ativos geraram um ganho não realizado de US$ 14,05 bilhões durante o segundo trimestre de 2025.

O prejuízo atribuível aos acionistas ordinários foi de US$ 8,62 bilhões, após a dedução de US$ 400,7 milhões em dividendos preferenciais. No ano anterior, os acionistas ordinários haviam obtido um lucro de US$ 9,97 bilhões, após o pagamento de US$ 49,1 milhões em dividendos preferenciais. O prejuízo diluído por ação foi de US$ 24,45, enquanto o lucro diluído foi de US$ 32,60 no ano anterior.

A receita trimestral subiu 6,9%, para US$ 122,4 milhões, ante US$ 114,5 milhões. O lucro bruto aumentou para US$ 81,6 milhões, contra US$ 78,7 milhões, enquanto a margem bruta diminuiu para 66,6%, ante 68,8%.

Cash caiu para US$ 1,71 bilhão em 30 de junho, ante US$ 2,21 bilhões em 31 de março. A Strategy também detinha US$ 736,1 milhões em investimentos de curto prazo, contra nenhum no final de março.

Odent e diretor executivo, Phong Le, afirmou que a dívida conversível caiu 18%, para cerca de US$ 6,7 bilhões, enquanto a reserva em dólares aumentou 12%, para US$ 2,4 bilhões durante o trimestre.

“Nosso objetivo é que as ações da STRC sejam negociadas ao longo do tempo entre US$ 99 e US$ 100”, disse. A empresa planeja realizar recompras contínuas abaixo de US$ 100, com a magnitude determinada pelo preço e pela liquidez. Phong afirmou que as compras com desconto reduzem as despesas futuras com dividendos preferenciais, mas a demanda normal do mercado determina o nível de negociação.

O diretor financeiro Andrew Kang afirmou que a reserva posteriormente atingiu US$ 3,75 bilhões, o suficiente para mais de 2,1 anos de dividendos preferenciais e juros. A Strategy realizou pagamentos de dividendos por 18 meses consecutivos, sem atrasos. Andrew disse: "Nossa taxa de retorno anualizada (ARR) de BTC de 10,8% representa nosso custo efetivo de crédito atual." Uma ARR de BTC acima dessa taxa resulta em um spread líquido de BTC por ação positivo.

O fundador e presidente executivo, Michael Saylor, afirmou que o fraco sentimento Bitcoin não alterou os planos da Digital Credit. Michael disse que a Strategy quer que o STRC se mantenha próximo da paridade, com demanda estável,tronliquidez e baixa volatilidade. "Nosso plano é recuperar a saúde do STRC", declarou.

A estratégia consiste em vender títulos, pagar dividendos à STRC e comprar ações abaixo do valor nominal

As vendas no mercado totalizaram US$ 8,4118 bilhões durante o segundo trimestre. A MSTR gerou US$ 2,9467 bilhões, enquanto a STRC gerou US$ 5,465 bilhões. STRK, STRF, STRD e STRE não geraram nenhuma receita. Entre 1º e 26 de julho, a MSTR captou mais US$ 1,276 bilhão, incluindo ações vendidas, mas ainda não liquidadas até 26 de julho.

A Strategy também recomprou US$ 1,5 bilhão em títulos conversíveis com juros de 0% e vencimento em 2029 durante o mês de maio, recebendo cerca de US$ 1,38 bilhão em cash. O acordo negociado representou um desconto de 8% sobre o valor nominal e reduziu o saldo devedor dos títulos conversíveis de US$ 8,21 bilhões para US$ 6,71 bilhões.

A STRC pagou US$ 0,92 em 31 de janeiro a uma taxa de 11%, com base na data de registro de 15 de janeiro. Pagou US$ 0,94 em 28 de fevereiro a 11,25%, com base em 15 de fevereiro. Seguiram-se pagamentos de US$ 0,96 em 31 de março, 30 de abril, 31 de maio e 30 de junho a 11,5%, utilizando as datas de registro de 15 de março, 15 de abril, 15 de maio e 15 de junho.

Em seguida, iniciaram-se os pagamentos quinzenais. A estratégia pagou US$ 0,48 em 15 de julho, a uma taxa de 11,5%, para os detentores registrados em 30 de junho. Pagou US$ 0,50 em 31 de julho, a uma taxa de 12%, para os detentores registrados em 15 de julho, e programou outro pagamento de US$ 0,50 para 15 de agosto para os detentores registrados em 31 de julho. A taxa de 12% será mantida até que o STRC seja negociado próximo ao seu valor nominal de US$ 100 por um período sustentado.

De 20 a 26 de julho, a Strategy recomprou 288.930 ações da STRC, avaliadas em US$ 28,89 milhões, por cerca de US$ 25 milhões. O preço médio foi de US$ 86,53, ou 13,47% abaixo do valor nominal. Aproximadamente US$ 975 milhões ainda estão disponíveis no programa de recompra de ações da Digital Credit, que totaliza US$ 1 bilhão. A Strategy planeja comprar mais ações com descontos maiores e menos à medida que as ações da STRC se aproximarem de US$ 100.

Embora exista um programa adicional de recompra de ações da MSTR no valor de US$ 1 bilhão que ainda não foi executado, a Strategy indica que a administração pode recomprar as ações ordinárias se considerar que elas estão subvalorizadas.

O conselho pode autorizar a venda de até US$ 1,25 bilhão em Bitcoin para aumentar a reserva em dólares. A estratégia também pode vender moedas para pagar dividendos preferenciais, cobrir juros, reabastecer a reserva ou financiar recompras de MSTR e Crédito Digital. Em 2026, a empresa vendeu cerca de US$ 218,4 milhões em Bitcoin para financiar parte do pagamento de dividendos preferenciais.