Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC könnte einem flexiblen, ausnahmeorientierten Ansatz bei der Kryptoregulierung offen gegenüberstehen. Ein möglicher Sandbox-Ansatz wurde beim Runden Tisch der Crypto Task Force zum Thema Kryptohandel diskutiert.
Mark Uyeda, der amtierende Vorsitzende der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC, deutete die Schaffung einer Ausnahmeregelung für Krypto-Handelsplattformen an. Der Sandbox-Ansatz soll es mehreren bereits aktiven Krypto-Plattformen ermöglichen, ihre Erfahrungen einzubringen – als Zwischenschritt vor einer allgemeinen SEC-Richtlinie zu digitalen Vermögenswerten.
Die neuen Äußerungen eröffneten die nächste Gesprächsrunde zwischen der SEC und Vertretern von Krypto-Plattformen. Diese Veranstaltung trug den Titel „Zwischen Block und Abgrund: Anpassung der Regulierung an den Krypto-Handel“ und umfasste neun prominente Experten aus der Krypto-Szene, der Wissenschaft und dem traditionellen Finanzwesen.
Die US-Börsenaufsicht SEC veranstaltete im März ihren ersten Runden Tisch und plant mehrere Gesprächsrunden und Konsultationen. Die Aufsichtsbehörde wandte sich an die ehemaligen Zielunternehmen Coinbase und Uniswap, um Feedback und Vorschläge zu neuen Krypto-Regulierungen einzuholen. Uniswap wurde von Katherine Minarik, Chief Legal Officer von Uniswap Labs, vertreten. Coinbase entsandte Greg Tusar, Vice President und verantwortlich für institutionelle Produkte sowie die Betreuung institutioneller Broker.
Uyedas Eingangsstatement zur Roundtable-Diskussion ließ vermuten, dass Kryptomarktbetreiber einen allgemeinen Rahmen bevorzugen könnten, anstatt mehrerer staatlicher Lizenzierungsregeln.
„ Unter einem entgegenkommenden bundesstaatlichen Regulierungsrahmen würden einige Marktteilnehmer es wahrscheinlich vorziehen, den Handel mit tokenisierten Wertpapieren und nicht-wertpapierbezogenen Krypto-Assets unter einer einzigen SEC-Lizenz anzubieten, anstatt den Handel ausschließlich mit nicht-wertpapierbezogenen Krypto-Assets unter fünfzig verschiedenen staatlichen Lizenzen anzubieten“, sagte Uyeda.
Die SEC wird auf einen gemeinsamen Regulierungsrahmen für Handelsplattformen hinarbeiten, doch Uyeda schlug kurzfristig eine Ausnahmeregelung vor. Er eröffnete die Gesprächsrunde mit der Bitte um Rückmeldungen zu möglichen Ausnahmen, bevor eine gemeinsame Regulierungsgrundlage gefunden werde.
Krypto-Sandboxes benötigen möglicherweise neue Regeln für den Handel außerhalb bestehender Wertpapiergesetze
Uyeda wies darauf hin, dass bestehende Krypto-Plattformen unterschiedliche Ansätze beim Handel mit Vermögenswerten verfolgen. Die Plattformen können sowohl tokenisierte Wertpapiere als auch nicht-tokenbasierte Token anbieten. Darüber hinaus ermöglichen Blockchain-basierte Verwahrungs-, Abwicklungs- und Reserveoptionen den neuen Plattformen einen 24/7-Betrieb.
Die Diskussionsteilnehmer sprachen das Thema Hochfrequenzhandel und Offenlegung von Positionen an. Derzeit finden Kryptowährungsaktivitäten auf mehreren unkontrollierten Märkten statt, was unentdeckte Aktivitäten zur Vorverlagerung von Transaktionen ermöglicht.
Die Diskussionsteilnehmer betonten, dass Kryptowährungen nicht einfach in den bestehenden Sicherheitsrahmen hineingezwängt werden sollten, sondern dass eine neue Regulierung für die spezifischen Probleme von Blockchains, dezentralem Handel und dem bestehenden Kryptohandel entwickelt werden müsse. Einer der Vorschläge, der von Tyler Gellasch,dent und CEO der Healthy Markets Association, eingebracht wurde, beinhaltete die Verpflichtung zur bestmöglichen Ausführung von Aufträgen. Diese Verpflichtung wurde auch als Instrument vorgeschlagen, um den US-amerikanischen Kryptomarkt wettbewerbsfähiger zu gestalten und mehr Händler anzuziehen, die andernfalls möglicherweise weniger zuverlässige globale Plattformen nutzen würden.
Das geltende Wertpapierhandelsgesetz trägt den technologischen Veränderungen im Handel nicht Rechnung. Tokenisierte Wertpapiere können Smarttracanstelle von Transferagenten nutzen und den Austausch sowie die Abwicklung automatisieren, erklärte Uyeda. Die SEC wird die Regulierung dieser Prozesse erörtern, für die es derzeit keinen einheitlichen Standard gibt und die sogar das Risiko von Hackerangriffen oder Verlusten bergen.
Im Anschluss an die Diskussion über die Regulierung wird sich die nächste Sitzung der SEC am 25. April mit der Verwahrung von Kryptowährungen und den Pflichten der Verwahrer befassen.
Die Gesprächsrunde am 12. Mai befasst sich mit Tokenisierung und den Überschneidungen zwischen TradFi und DeFi . Die letzte Gesprächsrunde am 6. Juni widmet sich DeFi und den spezifischen Herausforderungen bei der Implementierung dieser Technologie auf dem US-Markt.
Die Crypto Task Force stellt eine Abkehr von der allgemeinen Vorgehensweise der SEC dar, weg von einem prohibitiven Ansatz und aggressiven Klagen hin zu einem Sandbox-Ansatz mit Schonfristen für bestehende Kryptoaktivitäten.
