هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تلمح إلى اعتماد نهج "المنطقة التجريبية" لتنظيم الشركات التي تتداول أوراق مالية مشفرة

قد تكون هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) منفتحة على نهج مرن للإعفاء من تنظيم العملات المشفرة. تم مناقشة نهج محتمل للمنطقة التجريبية (Sandbox) في اجتماع طاولة مستديرة لقوة العمل الخاصة بالعملات المشفرة حول تداول العملات المشفرة. 

أشار مارك أوييدا، الرئيس المؤقت لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، إلى إمكانية إنشاء لوائح إعفاء لمنصات تداول العملات المشفرة. سيفتح نهج المنطقة التجريبية الأبواب أمام المدخلات من عدة منصات عملات مشفرة تعمل بالفعل، كخطوة وسيطة قبل اعتماد سياسة عامة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن الأصول الرقمية. 

فتحت التعليقات الجديدة جولة جديدة من المناقشات بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وممثلي منصات العملات المشفرة. كان عنوان هذه النسخة هو "بين الصخرة والمطرقة: تخصيص التنظيم لتداول العملات المشفرة"، وشمل تسعة مشاركين بارزين أعضاء اللوحة من مجال العملات المشفرة، والأوساط الأكاديمية، والمالية التقليدية. 

نظمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) جولة طاولة مستديرة أولاً في مارس، مع خطة لإجراء عدة جولات من المناقشات والاستشارات. تواصل المنظم مع أطراف مستهدفة سابقاً في إنفاذ القانون كواينبيس (Coinbase) و يونيسواب (Uniswap) للحصول على ملاحظات واقتراحات بشأن تنظيم العملات المشفرة الجديدة. مثل يونيسواب كاثرين ميناريك، كبيرة المسؤولين القانونيين في يونيسواب لابز. وأرسلت كواينبيس نائب الرئيس غريغ توسار، المسؤول عن المنتجات المؤسسية والتعامل مع الوساطة المؤسسية. 

أشار بيان أوييدا الافتتاحي في مناقشة طاولة المستديرة إلى أن مشغلي سوق العملات المشفرة قد يفضلون إطاراً عاماً، بدلاً من قواعد ترخيص ولائية متعددة. 

“في ظل إطار تنظيمي اتحادي متسامح، قد يفضل بعض المشاركين في السوق عرض التداول في كل من الأوراق المالية الرمزية والأصول المشفرة غير المشمولة بالأوراق المالية تحت ترخيص واحد من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بدلاً من عرض التداول حصراً في الأصول المشفرة غير المشمولة بالأوراق المالية تحت خمسين ترخيصاً ولائياً مختلفاً،" قال أوييدا.

ستعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على وضع إطار تنظيمي مشترك لمنصات التداول، ولكن على المدى القصير، اقترح أوييدا فترة إعفاء. وافتتح مناقشة طاولة المستديرة من خلال الدعوة للحصول على ملاحظات حول الإعفاءات المحتملة قبل التوصل إلى أرضية مشتركة بشأن التنظيم. 

قد تحتاج منطقة العملات المشفرة التجريبية إلى قواعد جديدة للتداول خارج قانون الأوراق المالية الحالي

أشار أوييدا إلى أن منصات العملات المشفرة الحالية اتبعت نهجاً متنوعاً في تداول الأصول. كانت المنصات قادرة على عرض كل من الأوراق المالية الرمزية والرموز غير المشمولة بالأوراق المالية. بالإضافة إلى ذلك، تعني خيارات الحفظ البلوكتشين، والتسوية، والخيارات الاحتياطية أن المنصات الجديدة يمكن أن تقدم نشاطاً على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع. 

طرح أعضاء اللجنة قضية التداول عالي السرعة وإفشاء المراكز. حالياً، تحتوي أنشطة العملات المشفرة على أسواق متعددة بدون إشراف، مما يسمح بنشاط غير مكتشف لتسبق الصفقات. 

ركز أعضاء اللجنة أيضاً على عدم إجبار العملات المشفرة في إطار الأوراق المالية الحالي، بل العمل نحو تنظيم جديد للمشاكل المحددة المتعلقة بالبلوكتشين، والتداول اللامركزي، وتداول العملات المشفرة الحالي. تضمنت إحدى المقترحات التزاماً بأفضل تنفيذ، اقترحه تايلر جيلاسش، رئيس ومدير جمعية الأسواق الصحية. تم اقتراح التزام أفضل التنفيذ أيضاً كأداة لجعل سوق العملات المشفرة الأمريكي أكثر تنافسية وجذب المزيد من المتداولين، الذين قد يستخدمون منصات عالمية أقل موثوقية. 

لم تأخذ قوانين تداول الأوراق المالية الحالية في الاعتبار التحولات التكنولوجية في التداول. يمكن للأوراق المالية الرمزية استخدام العقود الذكية بدلاً من وكلاء النقل، وأتمتة التبادل والتسوية، كما أوضح أوييدا. ستناقش هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تنظيم هذه العمليات، والتي لا تتمتع حالياً بمعايير موحدة، بل تشكل حتى خطر الاختراقات أو الخسائر. 

بعد مناقشة التنظيم، ستنظر الاجتماع القادم لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 25 أبريل في عملية حراسة العملات المشفرة واجبات الحفظ. 

ستناقش طاولة المستديرة في 12 مايو الترميز والتقاطع بين المالية التقليدية والتمويل اللامركزي. ستناقش طاولة المستديرة الأخيرة في 6 يونيو التمويل اللامركزي والتحديات المحددة لتنفيذ التكنولوجيا للسوق الأمريكي.

تمثل قوة العمل الخاصة بالعملات المشفرة تحولاً في النهج العام لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حيث انتقلت من نهج تحريمي ودعاوى قضائية عدوانية إلى نهج المنطقة التجريبية مع فترات سماح لأنشطة العملات المشفرة القائمة.