In einer bedeutenden Trendwende der letzten vier Jahre wies die US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) die Berufung gegen die berüchtigte „Händlerregel“ zurück und besiegelte damit einen vollständigen Sieg für die Blockchain Association (BA), die Crypto Freedom Alliance of Texas (CFAT) und die gesamte Kryptoindustrie.
Die von der SEC im Februar 2024 vorgeschlagene Händlerregel sah vor, dass Unternehmen, die regelmäßig mit US-Wertpapieren handeln, sich als Händler registrieren lassen müssen.
Der damalige SEC-Vorsitzende Gary Gensler erklärte, dass Unternehmen „faktisch als Market Maker agiert haben und trotz ihrer regelmäßigen Teilnahme am Wertpapierhandel, der dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren oder Staatsanleihen ‚im Rahmen eines regulären Geschäfts‘ entspricht, viele dieser Unternehmen nicht als Händler bei der Kommission registriert sind.“ Er fügte hinzu, dass dies sowohl Anleger als auch Märkte ungeschützt lasse.
Die SEC hat die Berufung gegen die Blockchain Association und CFAT zurückgezogen
Im Februar 2024 schlug die SEC vor, die defivon „Händler“ auf Unternehmen auszuweiten, die mit US-Wertpapieren und anderen Wertpapieren handeln, wozu auch Krypto-Unternehmen zählen.
Die Krypto- und Blockchain-Branche lehnte dies ab und argumentierte, die SEC überschreite ihre regulatorischen Befugnisse. Am 3. April 2024 reichten BA und CFAT als erste eine Klage gegen die SEC ein und behaupteten, die Händlerregel stelle eine unrechtmäßige Überschreitung der Befugnisse der Behörde dar und sei zudem schädlich für Innovationen auf dem Markt für digitale Vermögenswerte.
Im November 2024 entschied das US-Bezirksgericht für den nördlichen Bezirk von Texas zugunsten der Kläger und erklärte, die SEC habe ihre Befugnisse überschritten. Die SEC legte im Januar 2025 Berufung gegen dieses Urteil ein. zurück Diese Berufung zog die Behörde jedoch am 19. Februar 2025
Kristin Smith, CEO der Blockchain Association, erklärte, die Entscheidung der SEC, die Berufung zurückzuziehen, sei ein Schritt in die richtige Richtung für die Haltung der Behörde gegenüber der Kryptoindustrie. „Nach dem Feldzug des ehemaligen Vorsitzenden Gensler gegen Kryptowährungen beginnt bei der SEC eine neue Ära – die heutige freiwillige Rücknahme der Berufung ist eine willkommene Nachricht“, so Smith.
Marisa Coppel, Leiterin der Rechtsabteilung der Blockchain Association, betonte, dass das Urteil ein Mittel sei, um übermäßigen Regulierungsmaßnahmen entgegenzuwirken.
Der allgemeine Ausblick
Die US-Regulierungsbehörden hatten schon immer ein angespanntes Verhältnis zum Markt für digitale Vermögenswerte und haben dessen Wachstum durch aufeinanderfolgende Klagen gehemmt, insbesondere in den letzten vier Jahren, die mit der Amtszeit von Joe Biden alsdent und der Amtszeit von Gary Gensler als SEC-Vorsitzender zusammenfielen.
Der Rückzug der SEC aus dem Rechtsstreit um die Händlerregeln ist kein Einzelfall; er ist die jüngste in einer Reihe von Niederlagen, die die Behörde in ihrem regulatorischen Vorgehen gegen die Kryptowährungsbranche erlitten hat. Im Jahr 2023 entschied ein Bundesrichter, dass Ripple Labs mit dem Verkauf seines XRP Tokens an öffentlichen Börsen nicht gegen Wertpapiergesetze verstoßen habe. Diese wegweisende Entscheidung schwächte die Befugnis der SEC, Kryptowährungen als Wertpapiere einzustufen.
Unter dem ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler leitete die Kommission einedentReihe von Klagen gegen große Kryptobörsen wie Coinbase, Binanceund Kraken ein, in denen sie deren Verantwortung für den Handel mit nicht registrierten Wertpapieren anprangerte. Die SEC suchte nach einem Urteil, das ihre weitergehende Argumentation stützen sollte, dass viele digitale Vermögenswerte ebenfalls als Wertpapiere gelten sollten.
Mit der neuen Führung bei der SEC und dem kryptofreundlichendent Trump herrscht in der Kryptowährungsgemeinschaft Optimismus, dass künftige Regulierungsbemühungen von einem konstruktiven Dialog und einem ausgewogenen Verständnis des digitalen Vermögenswertbereichs geprägt sein werden.
Die Akteure der Kryptoindustrie feierten den Rückzug der Klage bezüglich der Händlerregeln, und es sind gute Nachrichten für Unternehmen wie Ripple Labs, die schon lange im Rechtsstreitnetz der SEC gefangen sind.
