في تحول كبير في الاتجاهات على مدى السنوات الأربع الماضية، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية استئناف "قاعدة التاجر" سيئة السمعة، مما رسخ انتصارًا كاملاً لجمعية البلوك تشين (BA) وتحالف حرية العملات المشفرة في تكساس (CFAT) وصناعة العملات المشفرة بشكل عام.
كانت القاعدة التي اقترحتها لجنة الأوراق المالية والبورصات في فبراير/شباط 2024 تهدف إلى إلزام الشركات التي تتداول الأوراق المالية الأميركية بشكل روتيني بالتسجيل كمتعاملين.
في ذلك الوقت، صرّح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات السابق، غاري غينسلر، في بيان له بأن الشركات "تعمل كصانعي سوق فعليين، وعلى الرغم من انتظام مشاركتها بما يتوافق مع شراء وبيع الأوراق المالية أو الأوراق المالية الحكومية "كجزء من عمل تجاري عادي"، فإن عددًا من هذه الشركات لم تسجل لدى الهيئة كوسطاء". وأضاف أن هذا الأمر يترك المستثمرين والأسواق على حد سواء دون حماية.
هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تتخلى عن الاستئناف ضد جمعية بلوك تشين وCFAT
في فبراير 2024، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات توسيع defi"التاجر" ليشمل الشركات التي تتداول الأوراق المالية الأمريكية وغيرها من الأوراق المالية، والتي ستشمل شركات العملات المشفرة.
عارض قطاع العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين هذا القرار، بحجة أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تتجاوز صلاحياتها التنظيمية. وفي 3 أبريل 2024، رفعت كل من BA وCFAT دعوى قضائية ضد الهيئة، مؤكدتين أن قاعدة الوسطاء تُشكل تجاوزًا غير قانوني لصلاحيات الهيئة، ومضيفتين أنها ستضر بالابتكار في سوق الأصول الرقمية.
في نوفمبر 2024، أصدرت محكمة المقاطعة الأمريكية للمنطقة الشمالية من تكساس حكمًا لصالح المدعين، معتبرةً أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تجاوزت صلاحياتها القانونية. وقدّمت الهيئة استئنافًا ضد هذا الحكم في يناير 2025، إلا أنها سحبت استئنافها في 19 فبراير 2025.
صرحت كريستين سميث، الرئيسة التنفيذية لرابطة البلوك تشين، بأن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بسحب الاستئناف يُعد خطوة في الاتجاه الصحيح فيما يتعلق بنظرة الهيئة إلى صناعة العملات المشفرة. وقالت سميث: "يُبشر هذا القرار ببداية عهد جديد لهيئة الأوراق المالية والبورصات، بعد حملة الرئيس السابق جينسلر ضد العملات المشفرة، ويُعدّ قرار الهيئة اليوم بالتنحي طوعاً خبراً ساراً".
أكدت ماريسا كوبيل، رئيسة الشؤون القانونية في جمعية البلوك تشين، أن الحكم كان وسيلة لمواجهة التجاوزات التنظيمية.
النظرة العامة
لطالما كانت العلاقة بين الجهات التنظيمية الأمريكية وسوق الأصول الرقمية متوترة، حيث كبحت نموه من خلال الدعاوى القضائية المتتالية، وخاصة خلال السنوات الأربع الماضية، والتي تزامنت مع فترةdent جو بايدن وفترة رئاسة غاري جينسلر.
لا يُعدّ انسحاب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من دعوى قواعد الوسطاء حالةً فريدة، بل هو الأحدث في سلسلة من الخسائر التي تكبّدتها الهيئة في حملتها التنظيمية ضد صناعة العملات المشفرة. ففي عام 2023، قضى قاضٍ فيدرالي بأن شركة Ripple لابز لم تخالف قوانين الأوراق المالية ببيعها رمز XRP الخاص بها في البورصات العامة، ما شكّل قرارًا تاريخيًا أضعف قدرة الهيئة على تصنيف العملات المشفرة كأوراق مالية.
في عهد الرئيس السابق غاري غينسلر، رفعت الهيئة سلسلة غيرdentمن الدعاوى القضائية ضد منصات تداول الأصول الرقمية الكبرى مثل كوين بيس، Binance، وكراكن، مستندةً إلى مسؤولياتها في تداول الأوراق المالية غير المسجلة. وكانت الهيئة تسعى للحصول على حكم يدعم حجتها الأوسع نطاقًا بأن العديد من الأصول الرقمية يجب اعتبارها أيضًا أوراقًا مالية.
مع وجود قيادة جديدة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وقيادة الرئيس ترامبdent للعملات المشفرة، يسود التفاؤل داخل مجتمع العملات المشفرة بأن المساعي التنظيمية المستقبلية ستتميز بالحوار البناء والفهم المتوازن لمجال الأصول الرقمية.
أصحاب المصلحة في صناعة العملات المشفرة احتفل بسحب الدعوى القضائية المتعلقة بقاعدة التاجر، وسيكون ذلك بمثابة أخبار سارة لشركات مثل Ripple Labs، التي ظلت لفترة طويلة عالقة في شبكة التقاضي التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات.
