Der 700%ige Anstieg der Krypto-Abhebungen im Iran enthüllt die wahre Kriegsrolle von Bitcoin – und sie ist nicht die von digitalem Gold

Geopolitische Eskalationen im Nahen Osten haben in der vergangenen Woche einen Siedepunkt erreicht, als die USA und Israel koordinierte Angriffe auf den Iran starteten. Während wir den vierten Tag des Konflikts betreten, richten die Augen der Welt nun auf die potenzielle Eskalation eines breiteren Nahost-Standoffs und seine wirtschaftlichen Auswirkungen. Vergeltungsschläge des Iran haben die Befürchtungen eines längeren Krieges vertieft und enorme Unsicherheit über die Zukunft der strategisch wichtigen Straße von Hormus gebracht – einer Schlüsselregion im Golf, durch die etwa 20 % der weltweiten Öllieferungen fließen. Während sich diese Entwicklungen abspielen, haben das Zusammenwirken von geopolitischen Risiken, Störungen der Energiemärkte und steigenden Inflationserwartungen Rohstoffe wie Öl und Gold nach oben getrieben und Risiko-Assets erschüttert. 

Die Märkte befinden sich nun vollständig im Modus der Risikoneubewertung. Dennoch war die Reaktion auf die Nachrichten bisher alles andere als einheitlich. Gold sah einen erneuten Kaufdruck, als die Märkte am Montag öffneten, stieg auf ein Hoch von 5.419 $, bevor es zum Zeitpunkt der Erstellung auf rund 5.250 $ korrigierte, was sowohl die Nachfrage nach sicheren Häfen als auch kurzfristige Gewinnmitnahmen zeigte. Krypto war hingegen viel volatiler. Als die Nachrichten am Samstag durchsickerten, fiel BTC scharf auf die Tiefs von 63.000 $, erholte sich jedoch gestern mit einem Anstieg der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung um rund 140 Milliarden $. Diese Stärke hat jedoch bereits nachgelassen, was erneut zeigt, dass Bitcoin weiterhin mit der Risikostimmung handelt, anstatt seiner These vom „digitalen Gold“ zu folgen. 

Diese oberflächliche Divergenz zwischen Gold und Bitcoin ist jedoch nur ein Teil der Geschichte. Während globale Portfolio-Manager Bitcoin noch nicht als digitales Gold behandeln, spielt sich im Iran selbst eine sehr unterschiedliche Dynamik ab, die offenbart, welche Rolle Bitcoin im Krieg tatsächlich spielen könnte. 

Gold trifft erneut auf $5,400, während Bitcoin weiter sinkt: Hier ist der Grund 

Es ist wichtig, im Voraus zu beachten, dass Gold derzeit einen bescheidenen Rückgang erlebt, aber der breitere Trend bleibt unmissverständlich aufwärts. Nach Höchstständen von über 5.400 $ pro Unze gestern liegt das Metall nun etwa 2 % im Tagesverlauf unter dem Vorherigen. Eine gewisse Konsolidierung ist angesichts der Tatsache, dass Gold kurz davor steht, einen neuen Allzeithoch zu setzen, kaum überraschend. Der treibende Faktor ist klar: Die effektive Schließung der Straße von Hormus, bei der der Tankerverkehr um fast 70 % zurückging und mehr als 150 Schiffe vor Anker lagen, hat die Befürchtungen vor Versorgungsunterbrechungen verstärkt. Brent Crude ist auf die Marke von 83 $ emporgeschossen und seit Freitag um über 17 % gestiegen, was den schärfsten Anstieg seit der Russland-Ukraine-Invasion 2022 darstellt. 

Bitcoin erzählt jedoch eine andere Geschichte. Anstatt sichere Häfen zu absorbieren, hat es sich nach einer Erholung auf das Niveau von 70.000 $ gestern wieder auf das Niveau von 66.000 $ zurückgezogen. BTC ist nun etwa -47 % von seinen Allzeithöchstständen von 126.000 $ im Oktober letzten Jahres gefallen und im Jahr bisher -23 %. Im Gegensatz dazu hat Gold seit Jahresbeginn über +19 % geliefert und die Leistungsunterschiede zwischen den beiden, die bis ins letzte Jahr zurückreichen, weiter vergrößert. 

Diese Divergenz ist auch in ihrer rollierenden Korrelation deutlich sichtbar, die derzeit bei etwa -0,62 liegt und zeigt, dass sich die beiden Vermögenswerte in entgegengesetzte Richtungen bewegen, während die makroökonomischen Unsicherheiten steigen. Erste Anzeichen deuten darauf hin, dass Bitcoin sich weiterhin eher wie ein hochbeta-Risikoasset verhält, das an die Liquiditätsbedingungen gekoppelt ist, als wie ein defensives Asset, obwohl diese Einschätzung auf sehr frühen Entwicklungen im Hinblick auf die makroökonomischen Bedingungen basiert. 


 Bitcoin bei $66K bestätigt: Es ist ein Risikoasset, kein Hedge

Die Kursbewegung von Bitcoin in den letzten vier Tagen unterstreicht die Argumentation, dass er zumindest vorerst eher wie ein Risikoasset denn wie ein geopolitischer Hedge gehandelt wird. Als der anfängliche Ausbruch am 28. Februar einsetzte, verkaufte BTC schnell in den niedrigen 63.000-Dollar-Bereich. Nach einem Versuch zur Erholung gestern konnte BTC die Dynamik nicht halten und befindet sich derzeit wieder zwischen 67.000 und 66.000 Dollar, was darauf hindeutet, dass die Käufer angesichts der Unsicherheiten rund um den Konflikt vorsichtig bleiben. 

Die makroökonomische Verknüpfung wird wahrscheinlich klarer, wenn sich der Konflikt weiter eskaliert. Für den Fall, dass dies geschieht, würde eine anhaltende Bewegung des Brent-Rohöls über 90 Dollar wahrscheinlich die Inflationserwartungen verschärfen und möglicherweise sogar Verzinsungen oder die Streichung von Zinssenkungen der US-Notenbank (Fed) zur Folge haben. Sollte dies eintreten, verknappen sich die Liquidität, die Realzinsen bleiben hoch und hochbeta-Assets, einschließlich Bitcoin und Kryptowährungen, stehen normalerweise unter erneutem Druck. 

Aus technischer Sicht steht 65.000 Dollar als kritische Unterstützungsstufe, ein Bereich, den BTC im Februar halten konnte. Ein entscheidender Bruch unter dieses Niveau könnte den Weg zur psychologischen Marke und zur jüngsten lokalen Tiefststandregion von 60.000 Dollar öffnen. Eine weitere wichtige Ebene nach unten wäre der 200-Wochen-einfache gleitende Durchschnitt bei 58.500 Dollar, ein entscheidender technischer Indikator, der historisch gesehen eine Zone war, in der tendenziell starke Kauforders eintrafen und oft als struktureller Unterstützungsbereich für BTC angesehen wird. 

Nach oben hin müssten die Bullen einen starken Tagesabschluss über der Marke von 70.000 Dollar erzielen, um die strukturelle Dynamik wiederzugewinnen und die kurzfristige Narrative wieder zu ihren Gunsten zu wenden. 

Im Inneren des 700%igen Anstiegs der Krypto-Abhebungen im Iran auf Nobitex

Im Iran erzählen die vor Ort ablaufenden Dynamiken eine viel eindringlichere Geschichte darüber, was Bitcoin und andere Kryptowährungen für Menschen unter extremem Druck tatsächlich bedeuten. Laut der Blockchain-Analysefirma Elliptic sah der größte Kryptobörsenmarkt des Landes, Nobitex, der etwa 87 % des Krypto-Handelsvolumens des Landes mit über 11 Millionen Nutzern abwickelt, einen Anstieg der Abhebungen um mehr als 700 % Minuten nach den ersten US-israelischen Luftangriffen. Innerhalb einer einzigen Stunde nach Bekanntwerden der Nachrichten lagen die Abhebungen bei fast 3 Millionen Dollar, als die Nutzer ihre Vermögenswerte auf externe Plattformen und Wallets außerhalb des lokalen Bankensystems verlagerten. Dies scheint darauf hinzudeuten, dass Krypto-Leitungen als Medium für Kapitalflucht genutzt wurden, um traditionelle finanzielle Barrieren zu umgehen. 

Der rasante Anstieg der Abhebungen bringt eine grundlegendere Frage ins Spiel: Wovor soll BTC absichern, vor Marktschwankungen oder vor einem Systemversagen? Für gewöhnliche Iraner zeigt dieses Ereignis, dass Bitcoin keineswegs als Portfolio-Hedge gesehen wurde, sondern vielmehr als Mittel, um einen zugänglichen Ausweg zu finden und die Kaufkraft zu bewahren, während ihre lokale Währung zusammenbricht. 

Während die These vom digitalen Gold und makroökonomischen Hedge nicht vollständig beiseite gelegt werden kann, da sich der Konflikt noch entwickelt und in den Kinderschuhen steckt, bietet dieser Abhebungsanstieg eine eindringliche Erinnerung an die Nützlichkeit und Fähigkeit von Krypto während Konflikten: ein genehmigungsfreies finanzielles Sicherheitsventil für Personen in Krisenzonen, in denen die Bankinfrastruktur versagt hat. 

Öl, die Fed und Bitcoin: Was diese Woche zu beobachten ist 

Diese Woche wird wahrscheinlich vom größeren makroökonomischen Bild getrieben sein und davon, wie der Ölpreis auf die geopolitischen Entwicklungen rund um die Straße von Hormus reagiert. Der Brent-Rohölpreis handelt derzeit im Bereich von 81 bis 83 Dollar pro Barrel. Wenn wir jedoch anhaltende Schließungen in der Straße von Hormus sehen, werden die Preise diese Woche wahrscheinlich noch weiter steigen. Sollte dies geschehen, verwandelt sich dies von einer Energiegeschichte in eine Inflationsgeschichte. 

Höhere Ölpreise treiben Transport- und Produktionskosten in die Höhe, was sich in den Verbraucherpreisen niederschlägt. Wenn die Inflation hoch bleibt, ist die Federal Reserve weitaus weniger wahrscheinlich, bald Zinssenkungen vorzunehmen. Das hält die Liquidität knapp und belastet typischerweise hochbeta-Assets wie Bitcoin. In dieser Kettenreaktion verhält sich Krypto nicht wie ein Hedge, sondern reagiert wie ein Risikoasset.

Für Bitcoin gilt bisher, dass seine Divergenz zu Gold noch wirksam ist und es keine Anzeichen für eine Korrelation zwischen den beiden Assetklassen als geopolitischer Hedge gibt. Dennoch hat BlackRock interessante Daten veröffentlicht, die das geopolitische Verhalten von BTC im Vergleich zur Performance von Gold und dem S&P 500 zehn und 60 Tage nach diesen Ereignissen hervorhebt. Das Ergebnis zeigte, dass BTC nach dem Überstehen der anfänglichen Volatilität oft der stärkste Performer war. Zum Beispiel zeigt die Eskalation zwischen den USA und dem Iran im Januar 2020 ein solches Szenario. 

Obwohl diese Situation noch keinen klaren Endpunkt hat, ist es wichtig, im Hinterkopf zu behalten, dass wir uns noch in den frühen Tagen befinden und weitere Daten benötigt werden, bevor fundierte Schlussfolgerungen gezogen werden können. Derzeit bleibt die Divergenz zu Gold intakt.