Il balzo del 700% dei prelievi di criptovalute dall'Iran rivela il vero ruolo del Bitcoin in tempo di guerra – e non è quello di oro digitale

Le escalation geopolitiche in Medio Oriente hanno raggiunto il picco nell'ultima settimana con gli Stati Uniti e Israele che hanno lanciato attacchi coordinati contro l'Iran. Mentre entriamo nel quarto giorno del conflitto, gli occhi del mondo sono ora concentrati sul potenziale escalation di un più ampio stallo in Medio Oriente e sulle sue implicazioni economiche. Gli attacchi di ritorsione dall'Iran hanno approfondito le paure di una guerra prolungata e hanno portato una grande incertezza sul futuro dello Stretto di Hormuz, una regione strategica del Golfo attraverso la quale fluisce circa il 20% delle spedizioni di petrolio mondiali. Mentre questi sviluppi si svolgono, la convergenza di rischi geopolitici, interruzioni del mercato energetico e aspettative di inflazione in aumento ha spinto al rialzo materie prime come petrolio e oro, scuotendo al contempo le attività a rischio. 

I mercati sono ora in piena modalità di ricalibrazione del rischio. Detto questo, la reazione alle notizie è stata finora tutt'altro che uniforme. L'oro ha visto un nuovo acquisto quando i mercati hanno aperto lunedì, salendo a un massimo di $5.419 prima di ritracciare a circa $5.250 al momento della scrittura, mostrando sia la domanda di rifugio sicuro che il profit taking a breve termine. Le criptovalute, d'altra parte, sono state molto più volatili. Mentre le notizie filtravano sabato, BTC è crollato bruscamente ai minimi di $63K, per poi rimbalzare ieri con la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute che aggiungeva circa $140 miliardi. Questa forza, tuttavia, ha già iniziato a svanire, mostrando ancora una volta che Bitcoin continua a scambiarsi con il sentiment di rischio piuttosto che seguire la sua tesi di "oro digitale". 

Questa divergenza di superficie tra oro e Bitcoin è solo una parte della storia. Sebbene i gestori di portafoglio globali potrebbero non trattare ancora Bitcoin come oro digitale, all'interno dell'Iran stesso si sta svolgendo una dinamica molto diversa, che rivela quale potrebbe essere effettivamente il ruolo di Bitcoin in tempo di guerra. 

L'oro tocca di nuovo $5,400 mentre Bitcoin continua a scendere: ecco perché 

È importante notare fin dall'inizio che l'oro sta sperimentando un modesto ritracciamento, ma il trend più ampio rimane innegabilmente al rialzo. Dopo aver registrato massimi superiori a $5.400 per oncia ieri, il metallo è ora circa il 2% in calo nella giornata. Una certa consolidazione non è affatto sorprendente considerando che l'oro si trova ora a un passo dal fissare un nuovo massimo storico. Il driver sottostante è chiaro: la chiusura effettiva dello Stretto di Hormuz con il traffico di petroliere in calo di quasi il 70% e più di 150 navi ancorate all'esterno, ha amplificato le paure di un'interruzione dell'offerta. Il greggio Brent è schizzato a $83, salendo di oltre il 17% da venerdì, rendendo questo il picco più acuto dall'invasione russa-ucraina del 2022. 

Bitcoin, tuttavia, racconta una storia diversa. Invece di assorbire i flussi di rifugio sicuro, ha ritracciato nuovamente al livello di $66K dopo aver registrato un rimbalzo al livello di $70K solo ieri. BTC è ora circa -47% in calo dai suoi massimi storici di $126K fissati a ottobre dell'anno scorso e in calo del -23% da inizio anno. Al contrario, l'oro ha registrato oltre +19% dall'inizio dell'anno, allargando il divario di prestazioni tra i due che si estende fino all'anno scorso. 

Questa divergenza è chiaramente visibile anche nella loro correlazione mobile, che attualmente si attesta intorno a -0,62, mostrando che le due attività si muovono in direzioni opposte in mezzo a crescenti incertezze macro. I primi segnali suggeriscono che Bitcoin continua a comportarsi più come un'attività a rischio ad alto beta legata alle condizioni di liquidità piuttosto che come attività difensiva, sebbene questa valutazione si basi su sviluppi molto preliminari intorno alle condizioni macro. 


 Bitcoin a $66K conferma di essere un'attività a rischio, non un hedge

L'azione del prezzo di Bitcoin negli ultimi quattro giorni sottolinea l'argomento che, almeno per ora, si sta scambiando più come un'attività a rischio piuttosto che come un hedge geopolitico. Quando il colpo iniziale è scoppiato il 28 febbraio, BTC è rapidamente sceso nella fascia bassa dei $63K. Dopo aver tentato un rally ieri, BTC non è riuscito a mantenere il momentum e si trova attualmente nuovamente tra $67-$66K, lasciando intendere che gli acquirenti rimangono cauti di fronte alle incertezze intorno al conflitto. 

Il legame macro probabilmente diventerà più chiaro se il conflitto si intensificherà ulteriormente. Nella probabilità che ciò accada, un movimento sostenuto del greggio Brent sopra $90 indurirebbe probabilmente le aspettative di inflazione, potenzialmente ritardando o addirittura rimuovendo eventuali tagli ai tassi della Fed dal tavolo. Se questo dovesse verificarsi, la liquidità si restringe, i rendimenti reali rimangono elevati e le attività ad alto beta, inclusi Bitcoin e criptovalute, di solito affrontano una rinnovata pressione. 

Ora, da un punto di vista tecnico, $65K rappresenta un livello di supporto critico, un'area che BTC è riuscito a mantenere per tutto febbraio. Una rottura decisiva al di sotto di questo potrebbe aprire la strada al livello psicologico e all'ultima regione di minimo locale di $60K. Un altro livello chiave al ribasso sarebbe la media mobile semplice settimanale a 200 settimane a $58,5K, un indicatore tecnico cruciale che storicamente è stato una zona in cui tendono ad entrare forti acquisti e spesso vista come un'area di supporto strutturale per BTC. 

Al rialzo, i tori avrebbero bisogno di un forte chiusura giornaliera sopra il livello dei 70.000 $ per recuperare il momentum strutturale e ribaltare a proprio favore la narrazione a breve termine. 

All'interno del balzo del 700% nei prelievi di criptovalute in Iran su Nobitex

In Iran, la dinamica che si sta sviluppando sul campo racconta una storia molto più viscerale su ciò che bitcoin e altre criptovalute significano realmente per le persone sotto estrema pressione. Secondo l'azienda di analisi blockchain Elliptic, la più grande borsa di criptovalute iraniana, Nobitex, che gestisce circa l'87% dei volumi di scambio cripto del paese con oltre 11 milioni di utenti, ha registrato un aumento dei prelievi superiore al 700% pochi minuti dopo i primi attacchi aerei Stati Uniti-Israele. In un'ora sola dall'arrivo della notizia, i prelievi hanno raggiunto quasi 3 milioni di dollari, mentre gli utenti spostavano i propri asset su piattaforme e portafogli esterni, lontano dai sistemi bancari locali. Questo sembra suggerire che le infrastrutture cripto siano state utilizzate come mezzo per la fuga di capitali al fine di aggirare le barriere finanziarie tradizionali. 

Il rapido aumento dei prelievi qui introduce una domanda più fondamentale nel mix. Cosa è progettato per coprire il BTC: la volatilità di mercato o il fallimento sistemico? Per i comuni iraniani, questo evento mostra che Bitcoin non è stato visto in alcun modo come una copertura di portafoglio, ma piuttosto come un mezzo per trovare un'uscita accessibile e preservare il potere d'acquisto mentre la loro valuta locale crolla. 

Sebbene la tesi del "oro digitale" e della copertura macroeconomica non possa essere completamente messa da parte poiché il conflitto è ancora in corso e nei suoi stadi iniziali, questo picco di prelievi offre un promemoria toccante dell'utilità e della capacità delle criptovalute durante i conflitti: una valvola di sfogo finanziaria senza permessi per gli individui nelle zone di crisi dove le infrastrutture bancarie sono fallite. 

Petrolio, la Fed e Bitcoin: cosa osservare questa settimana 

Questa settimana è probabile che sia guidata dal quadro macroeconomico più ampio e da come il prezzo del petrolio reagisce agli sviluppi geopolitici intorno allo Stretto di Hormuz. Attualmente, il greggio Brent è scambiato nella fascia tra 81 e 83 dollari al barile. Tuttavia, se assistiamo a chiusure prolungate nello Stretto di Hormuz, questo probabilmente spingerà i prezzi ancora più in alto questa settimana. Se ciò dovesse accadere, la storia si trasformerebbe da una questione energetica a una questione inflazionistica. 

Un petrolio più alto fa aumentare i costi di trasporto e produzione, che si riflettono sui prezzi al consumo. Se l'inflazione rimane elevata, la Federal Reserve è molto meno probabile che tagli i tassi di interesse a breve. Questo mantiene la liquidità tesa e tipicamente grava sugli asset ad alto beta come bitcoin. In questa reazione a catena, le criptovalute non agiscono come copertura, ma reagiscono come asset di rischio.

Per Bitcoin, finora, la sua divergenza con l'oro è ancora in atto e non ci sono segni di correlazione tra le due classi di attività come copertura geopolitica. Detto questo, BlackRock ha pubblicato dati interessanti che evidenziano il comportamento geopolitico del BTC con un confronto su come oro e S&P 500 si sono comportati 10 e 60 giorni dopo questi eventi. Il risultato ha mostrato che, dopo aver superato la volatilità iniziale, il BTC è spesso emerso come il performer più forte. Ad esempio, l'escalation USA-Iran del gennaio 2020 mostra questo tipo di scenario in atto. 

Sebbene questa situazione non abbia ancora un punto finale chiaro, è importante essere consapevoli che siamo ancora nei primi giorni e saranno necessari più dati prima di trarre conclusioni ferme. Per ora, la divergenza con l'oro rimane intatta.