IN DIRETTA: La Federal Reserve mantiene i tassi d'interesse invariati nella prima riunione di Kevin Warsh

I titoli azionari statunitensi hanno subito un forte calo dopo la decisione della Federal Reserve. Il Dow Jones Industrial Average ha perso 544 punti, pari all'1,1%, dopo aver toccato un nuovo massimo intraday all'inizio della seduta. Si è trattato del terzo giorno consecutivo in cui l'indice ha raggiunto un nuovo record.

L'indice S&P 500 ha perso l'1,4%, mentre il Nasdaq Composite è sceso dell'1,5%. Microsoft, Meta Platforms, Alphabet e Amazon sono state tra le grandi aziende tecnologiche che hanno registrato ribassi.

I produttori di chip hanno offerto un certo sostegno al mercato in generale. Intel e Micron Technology hanno registrato un rialzo, contribuendo a evitare un calo ancora più drastico.

La reazione si è estesa anche ai titoli di Stato. Il rendimento dei titoli del Tesoro a due anni è salito di 15 punti base, raggiungendo il 4,205%, in seguito all'adeguamento delle aspettative dei trader sui tassi di interesse.

Le azioni di SpaceX sono scese del 4,95% mercoledì, registrando il primo calo da quando la società è entrata in borsa venerdì. Il titolo era salito di circa il 42% rispetto al prezzo di IPO di 135 dollari durante le prime sedute di contrattazione.

Martedì, grazie a questa impennata iniziale, il valore di SpaceX ha superato quello di Amazon. L'azienda ha anche brevemente superato Microsoft, posizionandosi al quarto posto tra le società statunitensi di maggior valore.

Martedì SpaceX ha chiuso con una capitalizzazione di mercato di 2.660 miliardi di dollari, grazie al continuo sostegno degli investitori ai piani a lungo termine di Elon Musk per l'azienda.

Elon Musk ha scritto su X domenica che SpaceX "potrebbe raggiungere circa" 1.000 miliardi di dollari di fatturato annuo entro il 2030.

L'azienda continua a essere profondamente non redditizia. SpaceX ha registrato una perdita netta di 4,9 miliardi di dollari nel 2025 e un'ulteriore perdita di 4,28 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026.

Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha affermato che, in generale, i funzionari considerano stabile il mercato del lavoro statunitense, sebbene alcuni ritengano che le condizioni siano in miglioramento. Ha aggiunto che i responsabili delle politiche monetarie prestano maggiore attenzione all'andamento dei dati su un periodo di diversi mesi piuttosto che a un singolo rapporto.

"Ciò che accade nell'arco di tre o sei mesi è più importante di qualsiasi singolo dato, di qualsiasi singola pubblicazione, e direi che i dati sull'occupazione si stanno muovendo nella giusta direzione."

Kevin ha anche risposto a domande sul futuro del "dot plot" della Fed, che mostra le previsioni dei singoli membri del comitato di politica monetaria sull'andamento dei tassi di interesse. Ha affermato che il Federal Open Market Committee si è impegnato a pubblicare tali previsioni e che, per il momento, dovrebbe continuare a farlo.

"Ma da qui ad allora, mi aspetto che i colleghi continuino a presentare i loro SEP."

Kevin ha affermato che tale processo potrebbe cambiare una volta che una delle nuove task force della Fed avrà completato il suo lavoro. Ha aggiunto che un diverso sistema di comunicazione potrebbe essere introdotto entro la fine dell'anno.

L'oro ha subito un calo dopo l'annuncio dei tassi, perdendo oltre l'1% a un certo punto mercoledì. Al momento della stesura di questo articolo, l'oro spot era in ribasso dello 0,7% a 4.299,89 dollari l'oncia. I future sull'oro statunitensi hanno chiuso la sessione in rialzo dello 0,6% a 4.381,40 dollari.

Secondo lo strumento CME FedWatch Tool, gli operatori di mercato hanno aumentato la probabilità di un rialzo dei tassi a dicembre al 78%, rispetto al 61% precedente alla pubblicazione della decisione della Fed.

Il dollaro statunitense ha continuato a guadagnare terreno dopo l'annuncio, aumentando il costo dell'oro quotato in dollari per gli acquirenti che utilizzano altre valute. Anche i prezzi del petrolio sono aumentati, mantenendo vivo il timore di inflazione.

L'oro è comunemente usato come bene rifugio contro l'aumento dei prezzi, ma tassi di interesse più elevati possono pesare sul metallo prezioso perché non genera interessi.

Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, entrato in carica a maggio, ha dichiarato di aver già avuto tre incontri con il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent.

Kevin ha affermato che il presidente della Fed e il segretario al Tesoro si incontrano tradizionalmente ogni settimana. Ha descritto i suoi colloqui con Scott come utili, pur sottolineando che le decisioni di politica monetaria rimangonodent. Ha aggiunto che la banca centrale ha comunque bisogno di capire cosa stanno facendo i funzionari fiscali perché le politiche governative possono influenzare l'economia nel suo complesso.

Interrogato sulla possibilità di aver parlato con Trump da quando si è insediato, Kevin si è rifiutato di fornire dettagli.

“Per quanto riguarda ildent, non ho nulla da dirvi.”

Il comitato ha discusso anche di intelligenza artificiale e produttività. Kevin ha affermato che l'IA offre importanti opportunità economiche, ma crea anche rischi che i responsabili politici non possono ignorare.

Ha osservato che la spesa per i data center e le infrastrutture correlate sta già stimolando la domanda e si riflette nei dati del PIL. Tuttavia, la Fed non può ancora affermare con certezza quando questi investimenti si tradurranno in unatroncapacità produttiva o quale sarà l'entità di tale effetto.

Kevin è stato anche interrogato sulla costosa ristrutturazione della sede centrale della Federal Reserve a Washington. Ha affermato che l'ispettore generale della banca centrale prevede di pubblicare un rapporto quest'estate, in cui esaminerà gli sforamenti di bilancio del progetto.

La controversia edilizia ha assunto risvolti politici dopo che l'amministrazione Trump ha avviato un'indagine penale nei confronti dell'ex presidente della Federal Reserve Jerome Powell. Tale indagine è stata successivamente archiviata.

La nuova dichiarazione di politica monetaria della Fed non ha fornito agli investitori alcuna indicazione sulla possibile evoluzione dei tassi di interesse. Durante la conferenza stampa, al presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, è stato chiesto se la rimozione di tali indicazioni potesse rendere i mercati finanziari più volatili.

Warsh ha affermato che i mercati funzionano meglio quando gli investitori si concentrano sui dati economici in arrivo piuttosto che cercare di prevedere come la Federal Reserve reagirà a ogni nuovo sviluppo. Ha sostenuto che prestare maggiore attenzione a ciò che accade nell'economia reale aiuta i mercati a formulare giudizi più accurati sugli esiti futuri.

Trump ha ripetutamente spinto Jerome Powell a tagliare drasticamente i tassi di interesse mentre quest'ultimo era a capo della banca centrale. A Warsh è stato poi chiesto se i funzionari avessero preso in considerazione un taglio dei tassi durante la riunione di questa settimana.

"C'era una sola proposta sul tavolo. Non si è discusso di altre proposte", ha affermato, aggiungendo che la discussione sulla proposta è stata limitata e che i responsabili politici sono stati unanimi nella loro decisione.

Ciononostante, Warsh ha affermato che i funzionari hanno comunque avuto quello che ha definito "un sano scontro in famiglia" durante i due giorni di discussioni.

Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha confermato di aver omesso le sue previsioni sui tassi di interesse dalle ultime proiezioni trimestrali della banca centrale.

“Non ho presentato alcun commento. Per me non è utile ai fini dell'attuazione delle politiche.”

Kevin ha affermato che la Fed probabilmente esaminerà le proprie modalità di comunicazione con il pubblico entro la fine dell'anno. Tale revisione dovrebbe riguardare conferenze stampa, proiezioni sui tassi di interesse, riunioni di politica monetaria, trascrizioni e verbali delle riunioni.

"Sospetto che entro la fine dell'anno, come ho accennato nelle mie dichiarazioni iniziali, ci sarà una revisione delle comunicazioni. In generale, conferenze stampa, comunicazioni via e-mail, riunioni e simili. Trascrizioni, verbali. Questo farà parte di tale revisione."

Kevin ha descritto le conferenze stampa come un canale utile per raggiungere famiglie e aziende, ma ha affermato che dovrebbero essere tenute solo quando la Fed ha qualcosa di significativo da annunciare.

“Quando si organizza un evento del genere, si vuole essere sicuri di avere qualcosa di importante da dire. Oggi, credo che avessimo qualcosa di importante da dire riguardo al nostro impegno a garantire la stabilità dei prezzi e al nostro impegno a ripensare le pratiche.”

Ha affermato che sono previsti ulteriori cambiamenti, e alcuni potrebbero essere abbastanza significativi da richiedere conferenze stampa dedicate.

A Kevin è stato anche chiesto delle prospettive di inflazione a lungo termine. Ha ripetuto parte della dichiarazione di politica monetaria della Fed prima di dare una risposta diretta.

“Questo è ciò che siamo disposti a dire sull'inflazione. Ma l'impegno a raggiungere l'obiettivo ètron, unanime e inequivocabile. E questo, credo, sia un messaggio importante che ci è sfuggito negli ultimi cinque anni. E rimedieremo a questo.”

Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha dato inizio alla sua prima conferenza stampa da quando ha assunto la guida della banca centrale.

"La riunione del FOMC di questa settimana ha incarnato al meglio le tradizioni della Fed: dibattito rigoroso, apertura mentale, impegno verso la propria missione, responsabilità e rendicontazione dei risultati."

Kevin ha affermato che il cambio di leadership offre alla Fed l'opportunità di esaminare il proprio funzionamento edentmodifiche che potrebbero rafforzare la politica monetaria.

“Un cambio di leadership rappresenta un'opportunità naturale e opportuna per riaffermare la missione dell'organizzazione, rivedere le pratiche attuali e valutare se queste siano le più adatte a raggiungere i nostri obiettivi.”

La prima dichiarazione di politica monetaria della Fed sotto la guida di Kevin è stata notevolmente più breve rispetto a quelle pubblicate durante il mandato di Jerome Powell.

"È un po' più breve, un po' più semplice e non utilizza un linguaggio un po' datato. Questa dichiarazione si limita a riportare i fatti nel modo più accurato possibile."

"Manca anche la cosiddetta forward guidance, che, come abbiamo convenuto, non si adatta all'attuale congiuntura politica."

Kevin ha inoltre annunciato la creazione di cinque task force che esamineranno parti importanti dell'attività della banca centrale.

Le loro aree di interesse comprenderanno la comunicazione della Fed, le dimensioni e la struttura del suo bilancio, il modo in cui i funzionari utilizzano i dati economici esistenti, la produttività e l'occupazione in un periodo di rapidi cambiamenti e il quadro di riferimento utilizzato per valutare l'inflazione.

"Per ciascuna di queste task forcedent , sto reclutando alcune delle menti più brillanti, sia all'interno che all'esterno della professione economica."

I dipendenti della Fed forniranno supporto ai gruppi nello svolgimento delle loro revisioni.

"Mi aspetto che le task force inizieranno a lavorare nelle prossime due settimane e che, a partire dall'autunno, inizieremo a ricevere da loro maggiori informazioni e una visione più chiara della situazione. E, si spera, la maggior parte, se non tutte, concluderanno i loro lavori entro la fine dell'anno."

Nella prima riunione presieduta da Kevin Warsh, la Federal Reserve ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento tra il 3,5% e il 3,75%, con il sostegno di tutti i 12 membri votanti. La banca centrale ha inoltre ribadito il suo piano di mantenere riserve sufficienti in tutto il sistema bancario, nell'ottica di raggiungere la piena occupazione e la stabilità dei prezzi.

Secondo quanto dichiarato dai funzionari, l'economia statunitense continua a crescere a un ritmo sostenuto, nonostante l'elevata incertezza dovuta in parte al conflitto in Medio Oriente. La dichiarazione evidenzia che gli investimenti delle imprese e la produttività sonotron, mentre le assunzioni hanno tenuto il passo con la crescita della forza lavoro. Anche il tasso di disoccupazione ha mostrato variazioni minime.

L'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Fed, e i funzionari attribuiscono le interruzioni delle forniture all'aumento dei prezzi in settori come quello energetico. La banca centrale ha ribadito il suo impegno a ripristinare la stabilità dei prezzi.

La decisione di mantenere i tassi invariati era ampiamente prevista, ma le ultime proiezioni della Fed hanno rivelato un cambiamento significativo nel modo in cui i responsabili delle politiche monetarie vedono il resto dell'anno. Nove dei 19 membri del comitato di politica monetaria della banca centrale ora prevedono almeno un aumento dei tassi nel 2026, rispetto a nessuno quando le proiezioni sono state pubblicate l'ultima volta tre mesi fa.

Sei di questi nove funzionari ritengono che i costi di finanziamento potrebbero dover aumentare di oltre un quarto di punto percentuale entro la fine dell'anno. Otto responsabili politici prevedono che i tassi rimarranno invariati, mentre uno è favorevole a un singolo taglio. Un altro funzionario non ha fornito una previsione sul tasso di riferimento.

Questo cambiamento di rotta suggerisce che quasi metà del comitato non è più convinta che il semplice mantenimento invariato dei costi di finanziamento sia sufficiente a riportare l'inflazione sotto controllo. Il forte aumento dei prezzi del petrolio in seguito alla guerra con l'Iran ha alimentato i timori che i costi energetici possano mantenere l'inflazione elevata più a lungo.

L'impatto di Kevin è statodent anche dal formato e dal linguaggio del comunicato di politica monetaria. Per una volta, non c'erano indizi sulla direzione che avrebbero preso i tassi in futuro, rendendo incerto se la Fed intendesse aumentare i tassi di interesse, diminuirli o semplicemente mantenerli al livello attuale.

Il nuovo formato, più conciso, si concentrava principalmente sulla decisione relativa ai tassi di interesse, sul sistema delle riserve e sulla valutazione economica della Fed. Era simile alle dichiarazioni rilasciate durante il mandato dell'ex presidente Alan Greenspan.

Kevin è stato nominato all'inizio di quest'anno da Trump, che si aspettava da lui il sostegno ai tagli dei tassi d'interesse ripetutamente richiesti daldent . Tuttavia, le nuove proiezioni mostrano che una quota crescente del comitato sta ora prendendo in considerazione una politica monetaria più restrittiva.

La dichiarazione ha inoltre posto maggiore enfasi sui temi che Kevin ha sottolineato sin dal suo insediamento, tra cui la solidità degli investimenti e la crescita della produttività. I ​​funzionari hanno collegato parte dell'attuale pressione inflazionistica a shock dell'offerta specifici di alcuni settori, in particolare all'aumento dei prezzi dell'energia.