تسرب 700% في عمليات السحب بالعملات الرقمية من إيران يكشف الدور الحقيقي لـ Bitcoin في أوقات الحرب – وليس كذهب رقمي

بلغت التصعيدات الجيوسياسية في الشرق الأقصى ذروتها خلال الأسبوع الماضي، مع قيام الولايات المتحدة وإسرائيل بتنفيذ ضربات منسقة ضد إيران. مع دخولنا اليوم الرابع من الصراع، تتركز أنظار العالم الآن على احتمالية تصعيد المواجهة الأوسع في الشرق الأوسط وآثارها الاقتصادية. وقد عمّقت الهجمات الانتقامية من إيران مخاوف استمرار الحرب الطويلة، مما أثار حالة من عدم اليقين الكبير بشأن مستقبل مضيق هرمز الاستراتيجي، وهو منطقة حيوية في الخليج تمر من خلالها حوالي 20% من شحنات النفط العالمية. ومع تطور هذه الأحداث، دفع تقاطع المخاطر الجيوسياسية، واضطرابات أسواق الطاقة، وتوقعات التضخم المتصاعدة أسعار السلع مثل النفط والذهب إلى الارتفاع، مما هز أصول المخاطرة. 

تدخل الأسواق الآن في وضع كامل لإعادة تسعير المخاطر. ومع ذلك، كان رد الفعل على الأخبار حتى الآن بعيداً عن التوحيد. فقد شهد الذهب طلباً متجدداً كملجأ آمن عند افتتاح الأسواق يوم الاثنين، حيث ارتفع إلى مستوى عالٍ بلغ 5419 دولاراً قبل أن يتراجع إلى حوالي 5250 دولاراً في وقت كتابة هذا التقرير، مما يظهر كل من طلب الملاذ الآمن وأخذ الأرباح على المدى القصير. من ناحية أخرى، كان للعملات المشفرة تقلبات أكبر بكثير. ومع تسرب الأخبار يوم السبت، انخفض البيتكوين حاداً إلى أدنى مستوياته عند 63 ألف دولار، فقط لينعش أمس مع إضافة حوالي 140 مليار دولار إلى القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة. ومع ذلك، بدأت هذه القوة تتلاشى بالفعل، مما يظهر مرة أخرى أن البيتكوين لا يزال يتداول وفقاً لمزاج المخاطرة بدلاً من اتباع أطروحة "الذهب الرقمي". 

ومع ذلك، فإن هذا التباين الظاهري بين الذهب والبيتكوين هو مجرد جزء من القصة. بينما قد لا يعامل مديرو المحافظ العالميون البيتكوين كذهب رقمي بعد، فإن ديناميكية مختلفة تماماً تتكشف داخل إيران نفسها، مما يكشف عن الدور الفعلي الذي قد يلعبه البيتكوين في أوقات الحرب. 

الذهب يسجل $5,400 مرة أخرى بينما يستمر بيتكوين في الانخفاض: إليك السبب 

من المهم ملاحظة أن الذهب يشهد الآن تراجعاً متواضعاً، لكن الاتجاه الأوسع يظل صعودياً لا لبس فيه. بعد تسجيله قمماً تزيد عن 5400 دولار للأونصة أمس، انخفض المعدن الآن بنسبة 2% تقريباً خلال اليوم. ولا يعد بعض التجميع أمراً مفاجئاً نظراً لأن الذهب الآن على وشك كسر أعلى مستوى تاريخي جديد. والسبب الجوهري واضح، فالإغلاق الفعلي لمضيق هرمز مع انخفاض حركة ناقلات النفط بنسبة 70% وأكثر من 150 سفينة راسية خارج الممر، قد عزز مخاوف انقطاع الإمدادات. وارتفع خام برنت بشكل حاد إلى مستوى 83 دولاراً، بزيادة تزيد عن 17% منذ يوم الجمعة، مما يجعله أقوى ارتفاع منذ غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022. 

ومع ذلك، فإن البيتكوين يروي قصة مختلفة. بدلاً من امتصاص تدفقات الملاذ الآمن، كان يتراجع إلى مستوى 66 ألف دولار بعد أن سجل انتعاشاً إلى مستوى 70 ألف دولار فقط أمس. والبيتكوين الآن أقل بنسبة 47% تقريباً من قممه التاريخية البالغة 126 ألف دولار التي سجلها في أكتوبر من العام الماضي، وأقل بنسبة 23% على أساس سنوي. في المقابل، حقق الذهب عائدات تزيد عن 19% منذ بداية العام، مما وسع فجوة الأداء بين الأصلين والتي تمتد إلى العام الماضي. 

هذا التباين واضح أيضاً في ارتباطهما المتحرك، والذي يبلغ حالياً حوالي -0.62، مما يظهر أن الأصلين يتحركان في اتجاهين متعاكسين وسط عدم اليقين الكلي المتصاعد. وتشير العلامات المبكرة إلى أن البيتكوين لا يزال يتصرف كأصل مخاطرة عالي الحساسية مرتبط بشروط السيولة أكثر من كونه دفاعياً، على الرغم من أن هذا التقييم يعتمد على تطورات مبكرة جداً حول الظروف الكلية. 


 بيتكوين عند $66K يؤكد أنه أصل محفوف بالمخاطر، وليس ملاذاً آمناً

تؤكد حركة سعر البيتكوين خلال الأيام الأربعة الماضية حجة أنه، على الأقل في الوقت الحالي، يتداول كأصل مخاطرة أكثر من كونه أداة تحوط جيوسياسية. عندما اندلعت الضربة الأولية في 28 فبراير، انخفض البيتكوين بسرعة إلى النطاق السفلي من 63 ألف دولار. وبعد محاولة انتعاش أمس، فشل البيتكوين في الحفاظ على الزخم وهو الآن مرة أخرى بين 67 و66 ألف دولار، مما يشير إلى أن المشترين يظلون حذرين في مواجهة عدم اليقين حول الصراع. 

من المرجح أن يصبح الارتباط الكلي أكثر وضوحاً إذا تصاعد الصراع أكثر. وفي احتمال حدوث ذلك، من المرجح أن يؤدي التحرك المستدام لخام برنت فوق مستوى 90 دولاراً إلى تشديد توقعات التضخم، مما قد يؤجل أو حتى يلغي أي خفض محتمل لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وإذا حدث ذلك، فإن السيولة تتقلص، وتظل العوائد الحقيقية مرتفعة، وعادة ما تواجه الأصول عالية الحساسية بما في ذلك البيتكوين والعملات المشفرة ضغوطاً متجددة. 

الآن، من الناحية الفنية، يقف مستوى 65 ألف دولار كدعم حاسم، وهي منطقة تمكن البيتكوين من الحفاظ عليها طوال شهر فبراير. قد يفتح الاختراق الحاسم أدنى هذا المستوى الطريق إلى المستوى النفسي ومنطقة الانخفاض المحلي الأخيرة البالغة 60 ألف دولار. ومستوى رئيسي آخر هابط هو المتوسط المتحرك البسيط لأسبوعين عند 58.5 ألف دولار، وهو مؤشر فني حاسم كان تاريخياً منطقة تميل فيها العروض القوية إلى الظهور وغالباً ما يُنظر إليها على أنها منطقة دعم هيكلي للبيتكوين. 

من الناحية الصعودية، سيحتاج الثيران إلى إغلاق يومي قوي فوق مستوى 70 ألف دولار لاستعادة الزخم الهيكلي وإعادة سرد القصة قصيرة المدى لصالحهم. 

داخل الارتفاع بنسبة 700% في عمليات سحب العملات المشفرة في إيران على منصة Nobitex

داخل إيران، تروي الديناميكيات التي تحدث على الأرض قصة أكثر جوهرية حول ما تعنيه البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى للناس تحت الضغط الشديد. وفقاً لشركة تحليل البلوك تشين إيليبتيك (Elliptic)، شهدت أكبر منصة للعملات المشفرة في إيران، نوبيتكس، والتي تتعامل مع حوالي 87% من أحجام التداول في البلاد ولديها أكثر من 11 مليون مستخدم، ارتفاعاً بنسبة تزيد عن 700% في عمليات السحب بعد دقائق من الضربات الجوية الأمريكية الإسرائيلية الأولى. وخلال ساعة واحدة فقط من ورود الأخبار، بلغت عمليات السحب ما يقرب من 3 ملايين دولار حيث نقل المستخدمون أصولهم إلى منصات ومحافظ خارجية بعيداً عن الأنظمة المصرفية المحلية. ويبدو أن هذا يشير إلى استخدام سلاسل الكتل المشفرة كوسيط للهروب الرأسمالي لتجاوز الحواجز المالية التقليدية. 

يثير الارتفاع السريع في عمليات السحب هنا سؤالاً أساسياً أكثر جوهرية. ما الذي صُمم لتحوط البيتكوين؟ تقلبات السوق أم الفشل النظامي؟ بالنسبة للإيرانيين العاديين، تظهر هذه الحادثة أن البيتكوين لم يُنظر إليه بأي حال كأداة تحوط للمحفظة، بل كوسيلة لإيجاد مخرج متاح والحفاظ على القوة الشرائية بينما ينهار عملتهم المحلية. 

بينما لا يمكن وضع أطروحة الذهب الرقمي والتحوط الكلي جانباً تماماً لأن الصراع لا يزال يتطور وفي مراحله الأولى، فإن هذا الارتفاع الحاد في عمليات السحب يقدم تذكيراً مؤثراً بفائدة العملات المشفرة وقدرتها أثناء الصراعات: صمام أمان مالي غير مرخص للأفراد في مناطق الأزمات حيث فشلت البنية التحتية المصرفية. 

النفط، الاحتياطي الفيدرالي، والبيتكوين: ما يجب مراقبته هذا الأسبوع 

من المرجح أن يكون هذا الأسبوع مدفوعاً بالصورة الكلية الأكبر وكيف يتفاعل سعر النفط مع التطورات الجيوسياسية حول مضيق هرمز. حالياً، يتداول خام برنت في نطاق 81-83 دولاراً للبرميل. ومع ذلك، إذا شهدنا إغلاقاً مطولاً لمضيق هرمز، فمن المرجح أن يدفع هذا الأسعار إلى أعلى حتى هذا الأسبوع. وإذا حدث ذلك، فإن هذا يتحول من قصة طاقة إلى قصة تضخم. 

ارتفاع أسعار النفط يدفع تكاليف النقل والإنتاج إلى الأعلى، مما ينعكس على أسعار المستهلكين. إذا استمرت التضخم مرتفعاً، فمن غير المرجح جداً أن تقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في القريب العاجل. وهذا يحافظ على ضيق السيولة ويثقل عادةً على الأصول عالية المخاطرة مثل البيتكوين. في هذا التسلسل من ردود الفعل، لا يعمل التشفير كوسيلة تحوط، بل يتصرف كأصل محفوف بالمخاطر.

بالنسبة للبيتكوين، لا يزال الانحراف عن الذهب سارياً حتى الآن، ولا توجد مؤشرات على وجود ارتباط بين فئتي الأصول هاتين كوسيلة تحوط جيوسياسية. ومع ذلك، أصدرت شركة BlackRock بيانات مثيرة للاهتمام تسلط الضوء على السلوك الجيوسياسي لـ BTC من خلال مقارنة أدائه بأداء الذهب ومؤشر S&P 500 بعد 10 و60 يوماً من وقوع هذه الأحداث. أظهرت النتائج أنه بعد تجاوز التقلبات الأولية، غالباً ما كان BTC يتصدر الأداء. على سبيل المثال، يظهر تصعيد يناير 2020 بين الولايات المتحدة وإيران سيناريو من هذا النوع. 

في حين أن هذه الحالة لا تزال بلا نقطة نهاية واضحة، من المهم أن نكون على دراية بأن هذه الأيام لا تزال مبكرة وسيكون هناك حاجة إلى مزيد من البيانات قبل استخلاص أي استنتاجات قاطعة. في الوقت الحالي، لا يزال الانحراف عن الذهب قائماً.