Investoren suchen nun nach KI-Gewinnen in übersehenen Aktien von Chip-Ausrüstern

Investoren, die nach Wegen suchen, von künstlicher Intelligenz (KI) zu profitieren, haben sich typischerweise an Halbleiterunternehmen gewendet. Jetzt entdecken sie Unternehmen, die die Maschinen herstellen, die zur Herstellung dieser Chips verwendet werden.

Teradyne Inc. liefert Testwerkzeuge, die Chips während der Produktion überprüfen. Die Aktien des Unternehmens haben sich seit einem Tiefststand im April etwa verdoppelt und sind seit Ende Juli um über 40 % gestiegen.

Zwei weitere große amerikanische Firmen in diesem Bereich, Lam Research Corp. und KLA Corp., haben in diesem Jahr Gewinne von über 68 % verzeichnet. Dies macht sie zum vierten und sechsten stärksten Performer unter den 30 Aktien des Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index.

Lam Research hat Anfang dieses Monats eine beeindruckende Serie hingelegt, mit Aktienkursanstiegen für 14 aufeinanderfolgende Sitzungen. Diese Gewinnserie war die längste in der Geschichte des Unternehmens und trieb die Aktie um 36 % nach oben. Applied Materials Inc. folgte mit einer eigenen Achttages-Rallye, die einen Anstieg von 20 % brachte.

Technologieriesen wie Microsoft Corp. und Alphabet Inc. stecken weiterhin große Summen in Projekte zur künstlichen Intelligenz. Inzwischen wirken viele Chip-Hersteller teuer. Diese Kombination hat das Geld zu Ausrüstungsherstellern gelenkt, bei denen Investoren noch Schnäppchen finden zu können glauben. Diese Schnäppchen sind jedoch nicht mehr ganz so günstig, da immer mehr Menschen dies bemerken.

Haris Khurshid verwaltet Investitionen bei Karobaar Capital. Er glaubt, dass der Markt stark darauf wettet, dass Fabriken und Cloud-Unternehmen weiterhin große Summen ausgeben werden.

„Der Haken ist, dass die Bewertungen bereits stark gestiegen sind, daher könnte jede Pause bei Bestellungen oder verzögerte Ausgaben schnell zuschlagen“, sagte Khurshid in einem Bloomberg-Bericht zitiert.

Speicherchips treiben die Nachfrage an

Ähnliche Muster zeigen sich auch im Bereich Speicher- und Speicherhardware, ein Teilbereich der Technologie, der normalerweise nicht in den Schlagzeilen steht. Wie zuvor von Cryptopolitan berichtet, ist Micron Technology Inc. in diesem Jahr dank der starken Nachfrage nach Hochbandbreitenspeicher, der KI-Systeme antreibt, um über 90 % gestiegen.

Lam Research und KLA liefern beide Ausrüstung an Micron. Samsung Electronics Co. und SK Hynix Inc. konkurrieren mit Micron bei Speicherprodukten und sind zugleich die größten Abnehmer von Teradyne.

Der Analyst von Susquehanna, Mehdi Hosseini, hat seinen Zielkurs für Teradyne letzte Woche von 133 US-Dollar auf 200 US-Dollar angehoben. Seine Begründung konzentrierte sich auf die Erwartung, dass Speicherunternehmen stark in Testgeräte investieren werden. Teradyne schloss am Montag bei 134,33 US-Dollar, was bedeutet, dass Hosseini Raum für einen weiteren Anstieg um 49 % sieht.

Hosseini wies darauf hin, dass Teradyne in verschiedene Testbereiche expandiert, einschließlich Wafer-Sortierung. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. wird voraussichtlich in diese Kundenliste aufgenommen. Er teilte Kunden in einem Bericht vom 22. September mit, dass dieses Wachstum „in der aktuellen Aktie nicht vollständig widerspiegelt wird.“

Doch es entwickelt sich ein Problem. Selbst diese sekundären KI-Spieler werden teuer, was Gefahr birgt, wenn die Ausgaben nachlassen. Analysten von KeyBanc Capital Markets haben Lam Research kürzlich abgewertet und schrieben, dass die Rallye nicht durch bessere Gewinnprognosen oder tatsächliche Ergebnisse untermauert wurde. Morgan Stanley und CFRA haben ihre Bewertungen für KLA Corp. letzte Woche gesenkt.

Bewertungsbedenken nehmen zu

Zu Jahresbeginn handelten Lam Research und KLA etwa zum 20-fachen ihrer prognostizierten Gewinne für die kommenden 12 Monate. Jetzt nähern sie sich dem 30-fachen. Das liegt immer noch unter dem 36-fachen von Broadcom, ist aber höher als der Durchschnitt des Philadelphia-Halbleiterindex. Teradyne liegt bei 32-fachen prognostizierten Gewinnen, was es tatsächlich über Nvidia Corp. stellt.

Adam Rich verwaltet über 17 Milliarden US-Dollar bei Vaughan Nelson, wo er stellvertretender Chief Investment Officer und Portfolio-Manager ist. Er ist skeptisch, wie lange dies anhalten kann.

„Die Rallye scheint auf wackeligen Füßen zu stehen, da es scheint, als ob exponentielle Investitionen in KI der einzige Weg sind, um Schritt zu halten, was unwahrscheinlich erscheint“, sagte Rich. „Im Moment gewinnt jeder, und wenn Sie Teil des KI-Handels sind, ist das großartig, aber niemand gewinnt für immer.“