Los inversores ahora buscan ganancias de IA en acciones de equipos de chips que pasan desapercibidas

Los inversores que buscan maneras de beneficiarse de la inteligencia artificial (IA) generalmente se han inclinado por las empresas de semiconductores. Ahora están descubriendo empresas que construyen las máquinas que se utilizan para fabricar esos chips.

Teradyne Inc. suministra herramientas de prueba que verifican los chips durante la producción. Las acciones de la compañía prácticamente se han duplicado desde que tocaron fondo en abril y han subido más del 40 % desde finales de julio.

Otras dos importantes empresas estadounidenses en este sector, Lam Research Corp. y KLA Corp., han registrado ganancias superiores al 68% este año. Esto las convierte en la cuarta y sexta empresatronrendimiento entre las 30 acciones del Índice de Semiconductores de la Bolsa de Valores de Filadelfia.

Lam Research tuvo una racha impresionante a principios de mes, con acciones al alza durante 14 sesiones consecutivas. Esta racha ganadora fue la más larga en la historia de la compañía e impulsó las acciones un 36%. Applied Materials Inc. siguió con su propio repunte de ocho días, que generó un aumento del 20%.

Los gigantes tecnológicos, como Microsoft Corp. y Alphabet Inc., siguen invirtiendo grandes sumas de dinero en proyectos de inteligencia artificial. Mientras tanto, muchos fabricantes de chips ahora parecen caros. Esta situación ha impulsado la inversión hacia los fabricantes de equipos, donde los inversores creen que aún pueden encontrar buenas oportunidades. Sin embargo, esas oportunidades ya no son tan baratas, a medida que más gente se da cuenta de la realidad.

Haris Khurshid gestiona inversiones en Karobaar Capital. Cree que el mercado apuesta fuertemente a que las fábricas y las empresas de la nube seguirán invirtiendo grandes cantidades.

"El problema es que las valoraciones ya han subido mucho, por lo que cualquier pausa en los pedidos o retraso en el gasto podría afectar rápidamente", dijo Khurshid, citado en un informe de Bloomberg.

Los chips de memoria impulsan la demanda

Se observan patrones similares en el hardware de memoria y almacenamiento, un sector tecnológico que no suele acaparar titulares. Como ya informó Cryptopolitan, Micron Technology Inc. ha experimentado un aumento de más del 90 % este año gracias a la fuertetronde memoria de alto ancho de banda que impulsa los sistemas de inteligencia artificial.

Lam Research y KLA suministran equipos a Micron. Samsung Electronicstrony SK Hynix Inc. compiten con Micron en productos de memoria y, casualmente, son los mayores compradores de Teradyne.

El analista de Susquehanna, Mehdi Hosseini, elevó su precio objetivo para Teradyne la semana pasada, de 133 a 200 dólares. Su razonamiento se centró en las expectativas de que las empresas de memoria invertirán mucho en equipos de prueba. Teradyne cerró el lunes a 134,33 dólares, lo que significa que Hosseini ve margen para otro aumento del 49 %.

Hosseini señaló la expansión de Teradyne a diferentes áreas de prueba, incluyendo la clasificación de obleas. Se espera que Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. se una a esa lista de clientes. En una nota del 22 de septiembre, informó a sus clientes que este crecimiento "no se refleja completamente en el precio actual de las acciones"

Pero se está desarrollando un problema. Incluso estas inversiones secundarias en inteligencia artificial se están encareciendo, lo que crea peligro si el gasto se desacelera. Los analistas de KeyBanc Capital Markets rebajaron recientemente la calificación de Lam Research, argumentando que el repunte no se ha visto acompañado de mejores pronósticos de ganancias ni mejores resultados reales. Morgan Stanley y CFRA rebajaron sus calificaciones de KLA Corp. la semana pasada.

Las preocupaciones sobre la valoración están aumentando

A principios de año, Lam Research y KLA cotizaron a unas 20 veces sus beneficios previstos para los próximos 12 meses. Ahora se acercan a 30 veces. Esto sigue siendo inferior al múltiplo de 36 veces de Broadcom, pero es superior al promedio del índice de semiconductores de Filadelfia. Teradyne se sitúa en 32 veces sus beneficios proyectados, lo que la sitúa por encima de Nvidia Corp.

Adam Rich ayuda a gestionar más de 17 mil millones de dólares en Vaughan Nelson, donde se desempeña como subdirector de inversiones y gestor de cartera. Se muestra escéptico sobre cuánto tiempo puede durar esta situación.

“El repunte parece inestable, ya que parece que la inversión exponencial en IA es la única manera de mantener el ritmo, y eso parece improbable”, dijo Rich. “Ahora mismo, todos están ganando, y si formas parte del sector de la IA, genial, pero nadie gana para siempre”