Investidores agora buscam ganhos de IA em ações de equipamentos de chips negligenciadas

Investidores que buscam maneiras de lucrar com a inteligência artificial (IA) geralmente se voltaram para empresas de semicondutores. Agora, eles estão descobrindo empresas que constroem as máquinas usadas para fabricar esses chips.

A Teradyne Inc. fornece ferramentas de teste que verificam os chips durante a produção. As ações da empresa praticamente dobraram desde um mínimo em abril e subiram mais de 40% desde o final de julho.

Duas outras grandes empresas americanas neste setor, a Lam Research Corp. e a KLA Corp., registraram ganhos superiores a 68% este ano. Isso as torna a quarta e a sexta melhores performers entre as 30 ações do Índice de Semicondutores da Bolsa de Valores de Filadélfia.

A Lam Research teve uma corrida impressionante no início deste mês, com as ações subindo por 14 sessões consecutivas. Essa sequência de vitórias foi a mais longa na história da empresa e elevou a ação em 36%. A Applied Materials Inc. seguiu com sua própria alta de oito dias, que proporcionou um aumento de 20%.

Gigantes da tecnologia, incluindo a Microsoft Corp. e a Alphabet Inc., continuam investindo pesadamente em projetos de inteligência artificial. Enquanto isso, muitas fabricantes de chips agora parecem caras. Essa combinação empurrou o dinheiro para os fabricantes de equipamentos, onde os investidores acham que ainda podem encontrar oportunidades. Essas oportunidades não estão mais tão baratas, à medida que mais pessoas percebem isso.

Haris Khurshid gerencia investimentos na Karobaar Capital. Ele acha que o mercado está apostando pesadamente que fábricas e empresas de nuvem continuarão gastando muito dinheiro.

“O problema é que as avaliações já subiram muito, então qualquer pausa nos pedidos ou atraso nos gastos pode impactar rapidamente”, disse Khurshid, conforme citado em um relatório da Bloomberg.

Chips de memória impulsionam a demanda

Padrões semelhantes estão surgindo em hardware de memória e armazenamento, um setor da tecnologia que geralmente não chama a atenção. Como relatado anteriormente pela Cryptopolitan, a Micron Technology Inc. subiu mais de 90% este ano graças à forte demanda por memória de alta largura de banda que alimenta sistemas de inteligência artificial.

A Lam Research e a KLA fornecem equipamentos para a Micron. A Samsung Electronics Co. e a SK Hynix Inc. competem com a Micron em produtos de memória, e elas são os maiores compradores da Teradyne.

O analista da Susquehanna, Mehdi Hosseini, aumentou seu preço-alvo para a Teradyne na semana passada, passando de US$ 133 para US$ 200. Seu raciocínio centrou-se nas expectativas de que as empresas de memória gastarão pesadamente em equipamentos de teste. A Teradyne fechou na segunda-feira a US$ 134,33, o que significa que Hosseini vê espaço para mais um aumento de 49%.

Hosseini apontou a expansão da Teradyne em diferentes áreas de teste, incluindo a classificação de wafers. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. deve se juntar a essa lista de clientes. Ele disse aos clientes em uma nota de 22 de setembro que esse crescimento “não está totalmente refletido no preço atual das ações”.

Mas há um problema se desenvolvendo. Até mesmo esses investimentos secundários em inteligência artificial estão ficando caros, o que cria perigo se os gastos diminuírem. Analistas da KeyBanc Capital Markets recentemente rebaixaram a Lam Research, escrevendo que a alta não foi acompanhada por melhores previsões de lucros ou resultados reais. Morgan Stanley e CFRA reduziram suas classificações na KLA Corp. na semana passada.

Preocupações com a avaliação estão aumentando

No início do ano, a Lam Research e a KLA negociavam em torno de 20 vezes seus lucros previstos para os próximos 12 meses. Agora, elas estão se aproximando de 30 vezes. Isso ainda está abaixo do múltiplo de 36 vezes da Broadcom, mas é mais alto que a média do índice de semicondutores de Filadélfia. A Teradyne está em 32 vezes os lucros projetados, o que na verdade a coloca acima da Nvidia Corp.

Adam Rich ajuda a gerenciar mais de US$ 17 bilhões na Vaughan Nelson, onde serve como vice-chefe de investimentos e gestor de portfólio. Ele é cético sobre quanto tempo isso pode durar.

“A alta parece estar em bases instáveis, pois parece que o investimento exponencial em IA é a única maneira de mantê-la em ritmo, e isso parece improvável”, disse Rich. “No momento, todos estão ganhando, e se você faz parte do comércio de IA, isso é ótimo, mas ninguém ganha para sempre.”