- テラディン、ラム・リサーチ、KLAなどの設備メーカーは今年40〜68%上昇しました。
- メモリチップ需要によりマイクロンの株価は90%以上上昇し、サムスンやSKハイニックスに供給する設備メーカーも恩恵を受けています。
- 一部の銘柄がアナリストの格下げにもかかわらず前進利益の約30倍で取引されるなど、評価額の急騰は今後リスクとなり得ます。
人工知能（AI）から利益を得る方法を探している投資家は、通常、半導体企業に傾倒してきた。現在、それらのチップを製造するために使用される機械を構築するビジネスを発見しつつある。
Teradyne Inc.は、生産中にチップをチェックするためのテストツールを供給している。同社の株価は4月の安値以来約2倍になり、7月下旬から40%以上上昇した。
この分野の他の2つの主要な米企業、Lam Research Corp.およびKLA Corp.は、今年68%を超える利益を記録した。これは、フィラデルフィア証券取引所半導体指数の30銘柄の中で4番目および6番目に強いパフォーマンスである。
Lam Researchは先月初めに印象的な上昇を続け、株価は14連続営業日で上昇した。この勝利の連続は同社の歴史で最長であり、株価を36%押し上げた。Applied Materials Inc.もそれに続き、8日間のラリーで20%の上昇をもたらした。
Microsoft Corp.やAlphabet Inc.を含むテック大手は、人工知能（AI）プロジェクトに 多額の資金を投入し続けている。一方、多くのチップメーカーは現在、割高に見えている。この組み合わせにより、投資家はまだ bargains（お買い得品）を見つけられると考える装置メーカーへと資金が流れている。ただし、より多くの人々がそれに気づいたため、これらの bargains は以前ほど安くなっているわけではない。
Haris Khurshid氏はKarobaar Capitalで投資を運営している。彼は、工場やクラウド企業が大きな支出を続けると市場が強く賭けていると考えている。
「問題は、評価がすでに大きく上昇しているため、注文の一時停止や支出の遅延が急速に影響を与える可能性がある」と、Bloombergのレポートで引用されたKhurshid氏は語った。
メモリチップが需要を牽引
同様のパターンが、通常は見出しを賑わせないメモリおよびストレージハードウェアの分野でも見られている。Cryptopolitanの以前の報告によると、Micron Technology Inc.は、AIシステムを支える高帯域幅メモリに対する 強い需要 により、今年90%以上上昇した。
Lam ResearchとKLAはどちらもMicronに装置を供給している。 Samsung Electronics Co.およびSK Hynix Inc. はMicronとメモリ製品で競合しており、彼らはTeradyneの最大の顧客である。
Susquehannaのアナリスト、Mehdi Hosseini氏は先週、Teradyneの目標株価を133ドルから200ドルに引き上げた。彼の理由は、メモリ企業がテストギアに多額の支出を行うという期待に 焦点 を当てていることにある。Teradyneは月曜日に134.33ドルで取引を終え、Hosseini氏はさらに49%の上昇余地があると見ている。
Hosseini氏は、Teradyneがウェーハソートを含む異なるテスト領域への拡大を指摘した。台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（TSMC）がその顧客リストに加わることが期待されている。彼は9月22日のノートで、この成長は「現在の株価に完全に反映されていない」とクライアントに伝えた。
しかし、問題が発生している。AIへの二次的なプレイでさえも高価になっており、支出が鈍化した場合、危険が生じる。KeyBanc Capital Marketsのアナリストは最近、Lam Researchを格下げし、ラリーがより良い収益予測や実際の結果によって裏付けられていないと記した。モルガン・スタンレーとCFRAは先週、KLA Corp.の評価を下げた。
評価に関する懸念が高まっている
年初め、Lam ResearchとKLAは将来12ヶ月の見通し利益の約20倍で取引されていた。現在、それらは30倍に近づいている。これはBroadcomの36倍の乗数よりも低いものの、フィラデルフィア半導体指数の平均よりも高い。Teradyneは予想収益の32倍に位置しており、実際にはNvidia Corp.よりも高い。
Adam Rich氏はVaughan Nelsonで170億ドル以上を管理しており、副チーフ投資責任者兼ポートフォリオマネージャーを務めている。彼はこれがどれほど長く続くことができるかについて懐疑的である。
「ラリーは不安定な基盤の上にあり、AIが追いつくためには指数関数的な投資が必要に見えるが、それは unlikely（ unlikely ）だ」とRich氏は語った。「現在、誰もが勝っており、AI取引の一部であれば素晴らしいが、永遠に勝つ人はいない。」
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ヌール・バズミ
Noor Bazmi氏はメディア研究の学位を取得し、Cryptopolitanニュースチームの一員として活動しています。ブロックチェーン、暗号資産、人工知能、ビッグテック、EV市場、世界経済、政府政策の変化に関するニュースをカバーしています。現在はマーケティングの勉強を進め、グローバルな聴衆との接点を広げています。
