Die Stärke des Verbraucherpreisindex macht den Zinsausblick der Federal Reserve unsicher

Die Zinsprognose der US-Notenbank ist angesichts der anhaltend hohen Inflation ungewiss. Das US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics, BLS) veröffentlicht heute seine neuesten Zahlen zum Verbraucherpreisindex (VPI), und Ökonomen rechnen mit dem dritten Monat in Folge mit einemtronInflationswachstum.

gehen Prognosen , dass der Kern-Verbraucherpreisindex – ein Index, der die schwankenden Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert – im Oktober um 0,3 % steigen wird. Der breiter gefasste Verbraucherpreisindex dürfte unterdessen um 0,2 % zulegen.

Dies geschieht unmittelbar nach einigen Zinssenkungen, die darauf abzielten, die Inflation einzudämmen. Im September senkte die Fed den Leitzins um einen halben Prozentpunkt, gefolgt von einer weiteren Senkung um einen Viertelprozentpunkt in der vergangenen Woche. Da sich die Inflation jedoch weiterhin als hartnäckig erweist, dürften diese Zinssenkungen zumindest vorerst ausgesetzt bleiben.

der vergangenen Woche auf rund 60 % gesunkendentder CME von 80 % vor der Präsidentschaftswahl Tool.

Die Mieten steigen, aber wie lange noch?

Der Haupttreiber des Verbraucherpreisindex (VPI)? Es sind die Mieten – genauer gesagt die „Vermieter-Äquivalentmiete“ (VEG), der wichtigste Faktor für die Entwicklung des VPI. Wenn Sie Mieter oder Eigentümer einer Immobilie sind, wissen Sie wahrscheinlich bereits, dass die Mieten das ganze Jahr über gestiegen sind. Diese VEG-Kennzahl legte Anfang des Jahres einen sprunghaften Anstieg zu, erreichte im Juli und August ihren Höhepunkt und kühlte sich im September etwas ab.

Diese Abkühlungsphase könnte jedoch nur von kurzer Dauer sein. Diego Anzoategui und sein Team von Ökonomen bei Morgan Stanley erwarten im Oktober einen weiteren leichten Anstieg, gehen aber davon aus, dass der Abwärtstrend bald wieder einsetzen könnte.

Sie sagten: „Der OER vom September war wahrscheinlich saisonbedingt nach unten verzerrt, und wir erwarten keine ähnliche Verzerrung bei dieser Veröffentlichung.“ Anders ausgedrückt: Die Mietpreisinflation könnte diesmal schwierig zu handhaben sein, aber langfristige Indikatoren deuten auf eine Abschwächung hin. Mit anderen Worten: Wenn Sie die horrenden Mieten satt haben, gibt es vielleicht – nur vielleicht – Hoffnung auf Besserung.

Wer die Entwicklung der Mietpreise und Verlängerungskosten verfolgt hat, weiß, dass diese Zahlen etwas besser aussehen als der Verbraucherpreisindex für Wohnimmobilien. Da die Inflation nicht schnell genug nachlässt, rechnet bei der US-Notenbank (Fed) derzeit niemand mit einem Mietwunder.

Hurrikane und Hotelpreise: Ein stürmisches Durcheinander

Selbst wenn die Mietpreise nicht sprunghaft ansteigen, befürchten Ökonomen einen Anstieg der Hotelpreise. Schuld daran sind die Hurrikane – genauer gesagt Helene und Milton. Diese jüngsten Stürme zwangen die Menschen in ihren Zugbahnen, ihre Häuser zu verlassen und in Hotels Zuflucht zu suchen, was den Preis für Übernachtungen außerhalb des eigenen Zuhauses im Verbraucherpreisindex. 

Hotelzimmer tragen zwar nur einen kleineren Teil zur Inflation bei, doch in den von den Stürmen betroffenen Gebieten stieg die Nachfrage sprunghaft an. Eine höhere Nachfrage nach Hotelzimmern bedeutet höhere Preise, und höhere Preise könnten die Inflationszahlen weiter anheizen.

Pooja Sriram und Marc Giannoni von Barclays formulieren es so: „Wir prognostizieren einen Anstieg der Preise für Unterkünfte außerhalb des eigenen Zuhauses auf Basis hochfrequenter Daten zu durchschnittlichen Zimmerpreisen.“ Berichte von Costar zeigen eine erhöhte Nachfrage im Südosten der USA im Oktober, bedingt durch die durch Hurrikane verursachten Vertreibungen.

Das US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics) passt die Hotelpreise üblicherweise an die geringere Nachfrage im Herbst nach dem Sommerhoch an. Sollten die Preise jedoch hoch bleibentrongar steigen, könnten sie die saisonbereinigten Zahlen verfälschen und den Eindruck erwecken, Hotels würden teurer, gerade in einer Zeit, in der sich andere Wirtschaftsbereiche eigentlich abkühlen sollten.

Der Dollar dominiert, und die Wall Street ist bereit für mehr

Der Dollar zeigt unterdessen seine Stärke, und die Wall Street beobachtet dies aufmerksam. Eine Woche nach derdentist der Dollar sotronwie seit einem Jahr nicht mehr, was für Chaos am Devisenmarkt sorgt. 

Wichtige Währungen wie der Euro, der Yen und der kanadische Dollar schwächen sich gegenüber dem Dollar ab und erreichen psychologische Schwellenwerte, die die globalen Märkte erschüttern könnten.

Der DXY, der tracden US-Dollar gegenüber einem Währungskorb abbildet, stieg diese Woche den dritten Tag in Folge und erreichte den höchsten Stand seit 2022. Meera Chandan von JPMorgan sagte: „Das Wahlergebnis verstärkt die Sonderstellung des US-Dollars.

Sie fügte hinzu: „Keine andere Währung bietet das, was der Dollar hat: überlegenes Wachstum und Aktien, höhere Rendite und defensive Eigenschaften.“ Die Stimmung nach der Wahl hat bereits ausgereicht, um den Dollar steigen zu lassen. Händler spekulieren darauf, dass er in den kommenden Monaten um bis zu 7 % zulegen wird. Das könnte bedeuten, dass der Euro Parität zum Dollar erreicht und der chinesische Yuan sich der Marke von 7,40 zum Dollar annähern könnte.

Kamakshya Trivedi von Goldman Sachs stimmt dem zu. Für ihn dreht sich alles um politische Vorschläge, die den Dollar stärken. Doch selbst angesichts drohender Zölle glaubt er nicht, dass die Stärke des Dollars garantiert ist und von den Reaktionen anderer Länder abhängen könnte.

Optionsdaten und die jüngsten Positionsberichte deuten darauf hin, dass die Märkte mit einem weiteren Anstieg des Dollar rechnen. Tatsächlich ist die positive Stimmung gegenüber dem US-Dollar dort derzeit sotronwie seit Juli nicht mehr.

Und Hedgefonds? Auch sie haben sich dem Trend angeschlossen und ihre Netto-Long-Dollar-Positionen im Vorfeld der Wahl erhöht, so die Commodity Futures Trading Commission (CFTC).