Chinesische Investoren wurden aufgefordert, ihr Geld für das zweite Halbjahr in lokalen sicheren Häfen anzulegen

Anleger in China werden gewarnt, zu Beginn der zweiten Jahreshälfte 2025 eine defensive Anlagestrategie beizubehalten. Analysten von Morgan Stanley, unter der Leitung von Laura Wang, erklärten am Donnerstag, dass die lokalen Märkte in den kommenden Wochen mit einer Welle von Kursschwankungen konfrontiert sein könnten.

In ihrem Teambericht erklärte: „Wir warnen vor einem möglichen Anstieg der Volatilität in den nächsten ein bis zwei Monaten.“ Sie wiesen auf einen Vertrauensverlust gegenüber chinesischen A-Aktien hin und merkten an, dass die Behörden in Peking keine wirklichen Maßnahmen zur Wachstumsförderung ergriffen hätten und dies voraussichtlich auch nicht auf der für Ende des Monats anberaumten Politbüro-Sitzung geschehen werde.

Die Warnung erfolgt kurz vor Ablauf der Frist für US-Handelsabkommen am 9. Juli, und eine separate 90-tägige Aussetzung der Zölle mit China läuft tracMitte August aus. Die Handelsspannungen setzen die lokalen Portfolios erneut unter Druck.

Während die Aktien auf dem chinesischen Festland letzte Woche leicht zulegten, gab der von Technologie- und globalen Unternehmen dominierte Hongkonger Markt nach. Diese Diskrepanz zeigt, dass Anleger bereits beginnen, ihre Strategien an die Anfälligkeit der Unternehmen für externe Schocks anzupassen. Bloomberg berichtete zuerst über diese vorsichtige Einschätzung.

Analysten empfehlen angesichts der technologischen Abschwächung Hochzinsaktien und Banken

Laura sieht weiterhin Potenzial in KI-bezogenen Unternehmen, setzt aber nicht alles auf diese Karte. Stattdessen rät sie Anlegern, auch Dividendenaktien zu halten. Eine der Top-Empfehlungen ihres Teams ist derzeit PICC Property & Casualty, ein in Hongkong notierter chinesischer Versicherer.

Das Unternehmen bietet eine Dividendenrendite von 4,5 %, und Analyst Rick Zhao erklärte im Juni, es könne von einer höheren Nachfrage nach Autoversicherungen profitieren. Morgan Stanley nahm im vergangenen Monat sogar Pop Mart, den Spielzeughersteller hinter Labubu, von seiner China-Hongkong-Fokusliste, um Platz für PICC zu schaffen.

Dieses Dividendenthema ist nicht nur bei Morgan Stanley relevant. Auch bei UBS Securities erklärte Lei Meng, China-Aktienstratege, am vergangenen Montag in einer Mitteilung, sein Team analysiere eingehend die „Fondsflussstruktur und den Marktstil“

Er sagte, mittel- und langfristige Anleger tendierten zu dividendenstarken Aktien und Bankaktien, und diese Entscheidung werde durch staatlich unterstützte Käufe in diesen Sektoren verstärkt. Meng fügte hinzu, dass die Zuflüsse in den Technologiesektor nach sechs Monaten aggressiver Positionierung in diesem Bereich wahrscheinlich nachlassen würden.

Im ersten Halbjahr stieg das ausländische und inländische Interesse an chinesischen Technologieaktien sprunghaft an, vor allem aufgrund des Optimismus im Bereich der künstlichen Intelligenz. Das Gesamtbild blieb jedoch düster, da Chinas Gesamtwirtschaft kaum reales Wachstum aufwies.

Diese Kluft spiegelte sich deutlich in den Leistungszahlen wider. Der Hang Seng Index, der mit Technologieunternehmen wie Tencent und Alibaba gespickt ist, legte in den ersten sechs Monaten des Jahres um rund 20 % zu. Der Shanghai Composite hingegen, der hauptsächlich staatliche Industrie- und Finanzunternehmen umfasst, stieg um weniger als 3 %.

Lokale Investoren haben Hongkong wegen der höheren Renditen im Blick

Der Drang nach Rendite wird auch von Anlegern aus Festlandchina angetrieben, die die schwachen Erträge am heimischen Markt satt haben. Ein Bericht von Wendy Liu (JP Morgan) Ende Juni zeigte, dass diese Anleger sich Hongkonger Unternehmen zuwenden, um höhere Einkünfte zu erzielen.

Sie nannte PetroChina mit einer Dividendenrendite von 7,3 % und CR Power mit 6,1 % als bevorzugte Aktien für regelmäßige Einkünfte. Beide Unternehmen gelten als Anbieter stabiler Renditen in einem Markt, in dem dies nur wenige andere tun.

Dieses erneute Interesse an lokalen Dividendenaktien steht im Zusammenhang mit einem umfassenderen Problem. Chinesische Investoren sehen sich nun mit strengeren Beschränkungen für ihre Auslandsinvestitionen konfrontiert. Dies erschwert den Zugang zu US-amerikanischen Märkten und anderen Regionen.

Gleichzeitig sind globale Investoren der Ansicht, dass US-Aktien die risikoärmste Option darstellen, und blicken nur dann auf China, Europa oder Schwellenländer, wenn sie ihr Risiko diversifizieren wollen.

Liqian Ren, Leiter des Bereichs Quantitative Investments bei WisdomTree, sagte, institutionelle Anleger außerhalb Chinas interessierten sich nicht für Dividendenaktien mit geringem Wachstum.

„Für Investoren außerhalb Chinas werden die wenig glamourösen Aktien [wie beispielsweise Versorgeraktien] nicht die erste cashsein“, sagte sie. Ihr Team sieht keinen wirklichen Grund für internationale Investoren, massiv in diese renditestarken Titel zu investieren, solange US-Anlagen hinsichtlich Sicherheit und Rendite weiterhin dominieren.

Ren wies auch auf ein weiteres Problem hin, das die weltweite Begeisterung für Chinas KI-Vorstoß dämpft: Viele der vielversprechendsten KI-Unternehmen sind nicht einmal börsennotiert.

Unternehmen wie ByteDance sind nach wie vor privat, was bedeutet, dass Investoren nur dann Anteile erwerben können, wenn sie bereits im Markt etabliert sind. Dadurch bleiben Außenstehenden nur begrenzte Möglichkeiten, vom KI-Boom in China zu profitieren, so vielversprechend er auch auf dem Papier erscheinen mag.