Amazon AWS führt den Cloud-Markt an, doch Verlangsamung lässt einige Investoren zögern

Amazon Web Services ist im Cloud-Geschäft immer noch führend, aber die neuesten Leistungen lassen einige Investoren nervös werden.

Im Jahr 2025 bleibt AWS der größte Teil der Gewinnmaschine von Amazon, doch das Tempo seines Wachstums beginnt nachzulassen. Während das Unternehmen im zweiten Quartal starke Einnahmen generierte, wird diese Dynamik von dem viel schnelleren Aufstieg von Microsoft Azure und Google Cloud überschattet.

Matt Garman, der aktuelle CEO von AWS, sagte Yahoo Finance’s Opening Bid dass das Unternehmen noch am Anfang seiner Reise steht. „Wir befinden uns in den sehr frühen Stadien, aber es gibt ein enormes Potenzial in der Technologie“, sagte Matt.

Er fügte hinzu, dass AWS Tools für Startups, große Konzerne und öffentliche Einrichtungen aufbaut, um KI-gestützte Software und das, was er „agente Arbeitsabläufe“ nannte, zu erstellen. Aber dieses Potenzial hat sich nicht in Aktienbewegungen übersetzt. Amazon-Aktie ist im Jahr 2025 nur um 4,5 % gestiegen, während der S&P 500 um 12 % geklettert ist.

Azure wächst schneller, während AWS Kapazität einholt

Im April-Juni-Quartal generierte AWS 30,9 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 17,5 % im Jahresvergleich. Es war ein kleiner Sieg gegenüber den 30,8 Milliarden Dollar, die Analysten projiziert hatten. Aber im Vergleich zu Azures 39 %igem Umsatzsprung auf 29,9 Milliarden Dollar sieht AWSs Führung viel weniger sicher aus.

Google Cloud verzeichnete ebenfalls beeindruckende Ergebnisse und erreichte im Q2 13,6 Milliarden Dollar nach einem 32 %igen Anstieg und übertraf die Erwartung von 13,14 Milliarden Dollar.

All dies hat Debatten darüber ausgelöst, ob Amazon die Spitzenposition halten kann. Azures jüngste Gewinne wurden durch seine Partnerschaft mit OpenAI angetrieben, etwas, das Amazon derzeit nicht hat.

Stattdessen setzt AWS auf seine Partnerschaft mit Anthropic und hofft, dass die wachsende Nachfrage nach generativer KI und älteren Unternehmensbedürfnissen ihm den Vorsprung verschaffen wird.

Brian Nowak, ein leitender Analyst bei Morgan Stanley, wies in einem Hinweis an Kunden darauf hin. Er erwartet, dass AWS im Jahr 2026 ein Umsatzwachstum von mehr als 20 % verzeichnen könnte, vorausgesetzt, seine bevorstehende Rechenzentrumserweiterung funktioniert.

Brian warnte, dass all das nichts nützen wird, wenn Amazon seine Infrastrukturprobleme nicht beheben kann. Er sagte, „Damit diese Workloads und Einnahmen fließen können, muss AWS noch Kapazitätsengpässe überwinden“, und listete Probleme wie Chipmangel, Verzögerungen bei der Kabellieferung und Stromversorgungsprobleme auf.

Aber Morgan Stanley glaubt, dass AWS Fortschritte bei diesen Engpässen macht. Brian erhöhte sein Kursziel für Amazon auf 300 $, mit einem Best-Case-Szenario von 350 $, und setzt darauf, dass AWS seine Expansion abschließt und stärkeres Wachstum generiert.

Ausgaben steigen, Kunden zögern

Amazon investiert auch viel Geld in neue Hardware. Matt wies auf maßgeschneiderte KI-Chips als eine der Kerninnovationen des Unternehmens hin. Diese Chips sollen Entwicklern helfen, Anwendungen zu erstellen, bei denen KI tief integriert ist.

„Wir denken, dass diese Kombination aus KI und Unternehmensdaten wirklich das ist, was vielen unserer Kunden den Wert liefert, den sie suchen“, sagte Matt.

Trotzdem werden die Kapitalausgaben bis 2025 und 2026 stark ansteigen. Das wirft weitere Fragen auf. Einige Analysten sind unsicher, ob AWSs Investitionen wirklich Kunden binden werden, insbesondere da Microsoft, Google und Oracle alle um einen größeren Anteil desselben Marktes kämpfen.

Tom Forte von Maxim Group und Brad Erickson von RBC Capital sagten beide Yahoo Finance, dass Timing ein Hauptfaktor ist. Die meisten Unternehmen sind nicht bereit, KI-Produkte im vollen Umfang einzuführen. „Viele Kunden experimentieren noch“, sagten sie. Das bedeutet, dass die Nachfrage besteht, aber noch nicht in den Zahlen sichtbar wird.

Tom bemerkte auch, dass Startups AWSs Kundenbasis unberechenbarer machen. Ihr Cloud-Ausgaben hängen stark von Finanzierungszyklen ab. Wenn die Finanzierung versiegt, versiegt auch die Nutzung. Diese Art von Volatilität fügt dem zukünftigen Cloud-Umsatz von Amazon Risiko hinzu.