AWS от Amazon лидирует на рынке облачных услуг, но замедление темпов роста вызывает осторожность у некоторых инвесторов

Amazon Web Services по-прежнему лидирует в облачном бизнесе, но ее последние показатели заставляют некоторых инвесторов нервничать.

В 2025 году AWS остается крупнейшей частью прибыльной машины Amazon, однако темпы ее роста начинают отставать. Хотя компания показала сильную выручку во втором квартале, этот импульс затмевается гораздо более быстрым ростом Microsoft Azure и Google Cloud.

Мэтт Гарман, нынешний генеральный директор AWS, рассказал Yahoo Finance Opening Bid что компания находится лишь в начале своего пути. «Мы находимся на самых ранних стадиях, но в этой технологии огромный потенциал», — сказал Мэтт.

Он добавил, что AWS разрабатывает инструменты, предназначенные для стартапов, крупных корпораций и государственных учреждений, чтобы создавать программное обеспечение на базе ИИ и то, что он назвал «агентными рабочими процессами». Но этот потенциал еще не отразился на движении акций. Акции Amazon выросли всего на 4,5% в 2025 году, в то время как индекс S&P 500 поднялся на 12%.

Azure растет быстрее, пока AWS догоняет по мощности

В квартале с апреля по июнь AWS принесла 30,9 млрд долларов, показав рост на 17,5% в годовом исчислении. Это стало небольшим преимуществом перед прогнозами аналитиков в 30,8 млрд долларов. Но по сравнению с ростом выручки Azure на 39% до 29,9 млрд долларов, лидерство AWS выглядит гораздо менее надежным.

Google Cloud также продемонстрировал впечатляющие результаты, достигнув 13,6 млрд долларов во втором квартале после скачка на 32%, превзойдя ожидание в 13,14 млрд долларов.

Все это вызвало дискуссии о том, сможет ли Amazon сохранить лидерство. Недавний рост Azure был обеспечен его партнерством с OpenAI, чего у Amazon в настоящее время нет.

Вместо этого AWS делает ставку на партнерство с Anthropic, надеясь, что растущий спрос как на генеративный ИИ, так и на традиционные корпоративные потребности даст ей преимущество.

Брайан Ноак, старший аналитик Morgan Stanley, указал на это в записке для клиентов. Он ожидает, что AWS может увидеть рост выручки более чем на 20% в 2026 году, если развертывание ее новых центров обработки данных пройдет успешно.

Брайан предупредил, что ничего из этого не будет иметь значения, если Amazon не решит свои инфраструктурные проблемы. Он заявил, «Чтобы эти рабочие нагрузки и выручка поступали, AWS все еще нужно справиться с ограничениями мощности», — перечислил он проблемы, такие как нехватка чипов, задержки с доставкой кабелей и проблемы с поставками электроэнергии.

Но Morgan Stanley считает, что AWS добивается прогресса в решении этих узких мест. Брайан повысил целевую цену на акции Amazon до 300 долларов, с лучшим сценарием в 350 долларов, делая ставку на то, что AWS завершит расширение и обеспечит более сильный рост.

Расходы растут, клиенты колеблются

Amazon также вкладывает деньги в новое оборудование. Мэтт указал на пользовательские чипы ИИ как на одно из ключевых инноваций компании. Эти чипы предназначены для помощи разработчикам в создании приложений с глубоко интегрированным ИИ.

«Мы думаем, что эта комбинация ИИ и корпоративных данных — это именно то, что даст многим нашим клиентам ценность, которую они ищут», — сказал Мэтт.

Тем не менее, капитальные расходы резко возрастут в 2025 и 2026 годах. Это вызывает больше вопросов. Некоторые аналитики не уверены, что инвестиции AWS действительно закрепят за собой клиентов, особенно учитывая, что Microsoft, Google и Oracle борются за большую долю того же рынка.

Том Форте из Maxim Group и Брэд Эриксон из RBC Capital сообщили Yahoo Finance, что тайминг является ключевым фактором. Большинство компаний не готовы развертывать продукты ИИ в полном масштабе. «Многие клиенты все еще экспериментируют», — сказали они. Это означает, что спрос существует, но пока не отражается в цифрах.

Том также отметил, что стартапы делают клиентскую базу AWS более непредсказуемой. Их расходы на облачные услуги сильно зависят от циклов привлечения финансирования. Когда финансирование иссякает, так же иссякает и использование. Такая волатильность добавляет риска будущим облачным доходам Amazon.