يملك وارن بوفيت الآن حوالي 5% من جميع سندات خزانة الولايات المتحدة

ابتلع وارن بوفيت ما يقرب من 5% من سوق سندات الخزانة الأمريكية بأكمله، محجوزاً 300.87 مليار دولار في ديون حكومية قصيرة الأجل من خلال بيركشاير هاثاواي، بناءً على أرقام جديدة من أحدث إفصاح مالي للشركة.

هذا الجبل من الأوراق يمنح وارن قبضة على 4.89% من كعكة سندات الخزانة الكاملة، والتي بلغت 6.15 تريليون دولار في نهاية مارس 2025. يتحكم وارن في ما يقرب من دولار واحد من كل عشرين دولاراً تدور في نظام سندات الخزانة.

يوضح التحليل الكامل في التقرير أن بيركشاير هاثاواي تمتلك سندات خزانة بقيمة 14.4 مليار دولار مصنفة كأدوات مكافئة للنقد—وهي تلك التي يتبقى لها أقل من ثلاثة أشهر حتى الاستحقاق.

إلى جانب ذلك، هناك 286.47 مليار دولار أخرى مقيدة في استثمارات قصيرة الأجل، وكلها مرتبطة مباشرة بسندات الخزانة. يجمع هذا ليصل إلى إجمالي 300.87 مليار دولار. لا أسهم. لا سندات مخاطر. لا عملات مشفرة. فقط ديون حكومية تقليدية.

يأتي هذا التقرير من إفصاحات بيركشاير هاثاواي، ويظهر مدى عمق حفر وارن في السلامة والسيولة. وفقاً للبيان الشهري لوزارة الخزانة الأمريكية حول الدين العام، بلغ سوق سندات الخزانة بأكمله 6.15 تريليون دولار بنهاية مارس. هذا هو مصدر رقم 4.89%.

بيركشاير تتراكم أعلى من الاحتياطي الفيدرالي

يحتفظ وارن الآن بسندات خزانة أكثر من الاحتياطي الفيدرالي نفسه، الذي يمتلك حالياً أكثر من 195 مليار دولار فقط. يضع ذلك بيركشاير هاثاواي في موقف أكبر من سندات الخزانة من أقوى بنك مركزي في العالم. إنه ليس فخراً. إنه مجرد واقع الجلوس على أكثر من 334 مليار دولار في النقد، مع تخزين 90% من هذا النقد في سندات الخزانة وحدها.

العوائد هي الجاذبية الحقيقية. اعتباراً من أبريل 2025، تدفع سندات الخزانة حوالي 4.359%، وهذا النوع من العائد، المدعوم من قبل الحكومة الأمريكية، أفضل مما يراه وارن في سوق الأسهم. لم يقم بأي استحواذ كبير منذ أكثر من عامين.

سببه بسيط: كل شيء باهظ الثمن. حتى مع امتلاك بيركشاير أجزاء من شركات عبر التأمين والطاقة والسكك الحديدية والسلع الاستهلاكية، لا يرى وارن أهدافاً جيدة عند الأسعار الحالية. هو لا يشتري لأنه لا يحب الدفع أكثر من اللازم. هذا كل شيء.

حتى عمالقة التكنولوجيا مثل آبل يلعبون لعبة سندات الخزانة، albeit على نطاق أصغر بكثير. تحتفظ آبل بحوالي 30 مليار دولار في النقد وما يعادله. نصف ذلك—15.5 مليار دولار—يجلس في سندات الخزانة. لكن هذا لا شيء مقارنة بالجبل الذي بناه وارن.

بوفيت ينتظر بينما ينهار السوق

الجميع يراقب لمعرفة متى يتحرك وارن مرة أخرى. فقدت الأسهم تريليونات في القيمة هذا العام. المؤشرات بعيدة كل البعد عن قممها. لكن بينما يذعر الآخرون، وارن يسترخي ببساطة على حصنه النقدي، محتفظاً لما سماه "الضربة الدهنية".

"هو يحصل على معلومات في الوقت الفعلي،" يقول ميد، مشيراً إلى الطريقة التي يتلقى بها وارن تحديثات مستمرة من خلال مجموعة الشركات الضخمة التابعة لبيركشاير. لكن هذا لا يعني أن انهياراً وشيكاً. إنه فقط يعني أنه لا يرى أي أصول تستحق الشراء.

"لقد عرف متى يبيع،" قال ميد. "القرار بشأن متى وماذا للشراء أصبح أصعب بكثير."

قال أليكس موريس، مؤلف بوفيت ومونجر غير المجهز، إن حجم وارن يحد من خياراته. "مجموعة فرصه صغيرة جداً،" قال موريس. تبلغ القيمة السوقية لشركة بيركشاير أكثر من تريليون دولار، مما يعني أن صفقات بمليارات الدولارات بالكاد تُلاحظ.

في عام 2009، اشترى وارن بيرلينجتون نورثرن سانتا في مقابل 26 مليار دولار. كانت أكبر صفقة قام بها على الإطلاق. اليوم، هذا الرقم نفسه يمثل فقط 2.5% مما تستحقه بيركشاير.

طرح موريس حركتين محتملتين: أخذ بقية كوكاكولا أو أمريكان إكسبريس للقطاع الخاص. التكلفة؟ 280 مليار دولار أو 130 مليار دولار. ومع ذلك، لن يحدث ذلك فرقاً جوهرياً في ترسانة وارن.

نوع خطوط الحياة التي مدّها وارن إلى غولدمان ساكس، ودو بونت، و بنك أوف أمريكا خلال الانهيار الأخير يجب أن تكون أكبر بكثير اليوم فقط لتكون ذات أهمية. "يجب أن تكون أكبر بشكل كبير لإحداث فرق،" قال موريس.

لذلك، بينما يطلب السوق حركة، وارن يجلس ببساطة في كومة سندات الخزانة الخاصة به، تاركا إياها تدفع له للانتظار.