워런 버핏은 현재 미국 전역의 국고채 중 5%를 보유하고 있다

워런 버핏은 버크셔 해서웨이를 통해 3,008억 7천만 달러의 단기 국채를 잠그며 미국 국고채 시장의 거의 5%를 흡수했다. 이는 회사의 최신 재무 공시에 기반한 최신 수치이다.

이렇게 쌓인 종이 뭉치 덕분에 워렌은 2025년 3월 말 기준 6.15조 달러에 달한 전체 국고채 시장의 4.89%를 장악하고 있습니다. 워렌은 국고채 시스템에 떠도는 20달러 중 거의 1달러를 통제하고 있는 셈입니다.

보고서의 전체 분석에 따르면 버크셔 해서웨이는 만기까지 3개월 미만인 현금성 자산으로 분류된 144억 달러 상당의 국고채를 보유하고 있다.

그 위에 단기 투자로 묶인 자금이 2,864억 7천만 달러 더 있습니다. 모두 국고채에 직접 연동되어 있죠. 이를 합치면 총 3,008억 7천만 달러가 됩니다. 주식은 없습니다. 쓰레기 채권도 없습니다. 암호화폐도 없습니다. 오직 구식 정부 부채만 있을 뿐이죠.

이 보고서는 버크셔 해서웨이의 공시에서 비롯된 것으로, 워렌이 안전성과 유동성에 얼마나 깊이 투자하고 있는지 보여줍니다. 미국 재무부의 월간 공공부채 보고서에 따르면, 전체 국고채 시장은 3월 말 기준 6.15조 달러였습니다. 바로 여기서 4.89%라는 수치가 나온 것입니다.

버크셔, 연준을 넘어 쌓이다

워런은 현재 연방준비제도보다 더 많은 국고채를 보유하고 있으며, 연준은 현재 1,950억 달러를 약간 상회하는 규모만 보유하고 있습니다. 이는 버크셔 해서웨이가 지구상 가장 강력한 중앙은행보다 더 큰 단기국고채 포지션을 가지고 있음을 의미합니다. 이는 과시가 아닙니다. 현금의 90%가 국고채로만 구성되어 있는 3,340억 달러가 넘는 현금을 보유하고 있다는 현실의 결과일 뿐입니다.

수익률이 진정한 매력입니다. 2025년 4월 기준 국고채는 약 4.359%의 수익률을 제공하고 있으며, 미국 정부에 의해 뒷받침되는 이러한 수익률은 워렌이 주식 시장에서 보는 것보다 더 좋습니다. 그는 지난 2년 이상 주요 인수를 하지 않았습니다.

그 이유는 간단합니다. 모든 것이 너무 비싸다는 것이죠. 보험, 에너지, 철도, 소비재 등 다양한 사업 부문에서 버크셔가 지분을 보유하고 있음에도 불구하고, 워렌은 현재 가격에서 좋은 매수 대상을 찾지 못하고 있습니다. 그는 과다 지불하는 것을 좋아하지 않기 때문에 매수하지 않는 것입니다. 그게 전부입니다.

애플과 같은 테크 거대 기업들도 훨씬 작은 규모이긴 하지만 국고채 게임을 하고 있습니다. 애플은 약 300억 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 그중 절반인 155억 달러가 국채에 투자되어 있습니다. 하지만 이는 워렌이 쌓아 올린 산에 비하면 아무것도 아닙니다.

시장이 폭락하는 동안 버핏은 기다린다

모두가 워렌이 언제 다시 움직일지 지켜보고 있습니다. 올해 주식 시장은 수조 달러의 가치를 잃었습니다. 지수는 정점에 전혀 미치지 못하고 있습니다. 하지만 다른 사람들이 패닉에 빠진 사이, 워렌은 자신이 '공격적인 기회(fat pitch)'라고 부르는 것을 위해 기다리며 현금 요새에서 여유를 즐기고 있습니다.

“그는 실시간 정보를 얻고 있다”라고 미드는 말했다. 워런이 버크셔의 방대한 기업 그룹을 통해 끊임없는 업데이트를 받는 방식을 지칭한 것이다. 하지만 이것이 곧 시장 폭락을 의미하는 것은 아니다. 단지 매수할 만한 자산이 보이지 않을 뿐이다.

“그는 언제 팔아야 할지 알고 있었다”고 미드는 말했다. “언제, 무엇을 살지 결정하는 것은 훨씬 더 어려워졌다.”

버핏과 먼저의 무대 뒤의 저자 알렉스 모리스는 워런의 규모가 그의 선택지를 제한한다고 말했다. “그의 기회 집합은 매우 작다”라고 모리스는 말했다. 버크셔의 시가총액은 1조 달러를 넘어서므로, 수십억 달러 규모의 거래조차 거의 주목받지 못한다.

2009년, 워런은 버링턴 노던 산타페를 260억 달러에 인수했다. 이는 그가 지금까지 맺은 가장 큰 거래였다. 오늘날 그 금액은 버크셔의 총 가치 중 고작 2.5%에 불과하다.

모리스는 두 가지 가능한 행보를 제시했다: 코카콜라나 아메리칸 익스프레스를 나머지 지분까지 모두 인수해 비상장 기업으로 만드는 것. 그 비용은 각각 2,800억 달러, 1,300억 달러다. 그럼에도 불구하고 워런의 재정부(전쟁 자금)에 큰 타격을 주지는 못할 것이다.

마지막 위기 당시 워런이 골드만 삭스, 다우 케미컬, 뱅크오브아메리카에 제공했던 구제책들은 오늘날에는 의미가 있으려면 훨씬 더 대규모여야 한다. “그들은 상당한 영향을 미치기 위해 훨씬 더 커져야 한다”고 모리스는 말했다.

따라서 시장이 움직임을 간절히 바라는 동안, 워런은 단기 국채(티빌) 더미에 앉아 기다리는 것만으로 이자를 받고 있다.