انخفض سهم شركة يونيتري إلى ما دون 500 يوان مع تشديد الصين لقواعد الاكتتاب العام الأولي للروبوتات الشبيهة بالبشر
- انخفض سعر سهم شركة يونيتري روبوتيكس إلى أقل من 500 يوان يوم الخميس، مما أدى إلى خسارة أكثر من 240 مليار يوان من أعلى مستوى له عند طرحه للاكتتاب العام.
- يتزامن تراجع شركة يونيتري مع تشديد التوجيهات التنظيمية بشأن الاكتتابات العامة الأولية للشركات التي تستخدم الروبوتات الشبيهة بالبشر.
- وقد تلقت الصناعة اتهامات بأن بعض المنافسين يقومون بتصنيع الإيرادات.
تداولت أسهم شركة Unitree Robotics (SHA: 688001) بأقل من 500 يوان للسهم لأول مرة يوم الخميس.
هذا التراجع يمحو أكثر من 240 مليار يوان من القيمة الورقية للشركة الصينية المصنعة للروبوتات البشرية منذ ذروتها عند طرحها لأول مرة قبل حوالي ثلاثة أسابيع، ويساهم في المخاوف من وجود فقاعة في قطاع الروبوتات في البلاد.
لماذا انخفضت أسهم شركة يونيتري روبوتيكس؟
عندما أُدرجت شركة يونيتري في سوق ستار ببورصة شنغهاي في 19 أغسطس، كان سعر سهمها 150.80 يوانًا، وأنهت الجلسة الأولى عند 845 يوانًا، مسجلةً بذلك ارتفاعًا يزيد عن 460%. وخلال التداول اليومي، وصل سعر السهم إلى 1100 يوان، مما رفع قيمة الشركة لفترة وجيزة إلى حوالي 445 مليار يوان، أو ما يعادل 66 مليار دولار أمريكي تقريبًا.
إلا أن هذا الارتفاع لم يستمر. فقد أنهى السهم جلسة التداول السابقة عند 513.93 يوان (حوالي 72.10 دولارًا أمريكيًا)، أي بانخفاض قدره 39% تقريبًا عن سعر إغلاق اليوم الأول، و53% عن أعلى سعر سجله في اليوم الأول.
يوم الخميس، انخفض سعر السهم إلى ما دون 500 يوان، مسجلاً انخفاضاً يقارب 3%، ليصل رأس ماله السوقي إلى حوالي 202 مليار يوان. وبالمقارنة مع ذروته البالغة 445 مليار يوان، فقد تبخرت قيمة تزيد عن 240 مليار يوان في غضون ثلاثة أسابيع تقريباً.
على الرغم من الانخفاض، شركة يونيتري بأكثر من ثلاثة أضعاف سعر طرحها البالغ 150.80 يوان، ولا يزال مبلغ جمع الشركة البالغ حوالي 900 مليون دولار، أي ما يعادل 6.1 مليار يوان، قائماً.
هل تستحق أعمال شركة يونيتري هذا التقييم؟
أعلنت شركة يونيتري روبوتيكس، المعروفة رسميًا باسم يوشو تكنولوجي المحدودة، عن إيرادات بلغت 1.70 مليار يوان (حوالي 252 مليون دولار أمريكي) في عام 2025، مسجلةً بذلك ارتفاعًا ملحوظًا مقارنةً بإيرادات العام السابق التي بلغت 392.77 مليون يوان. وساهمت مبيعات أكثر من 5500 روبوت بشري الشكل بمبلغ 868 مليون يوان في إجمالي إيراداتها لعام 2025.
كما حققت الشركة صافي ربح قدره 278 مليون يوان، وذكرت أنها تتوقع أن تتراوح إيرادات النصف الأول من عام 2026 بين 1.052 مليار و1.128 مليار يوان، وهو ما يمثل نموًا بنسبة تتراوح بين 36% و45%.
مع ذلك، قُدّرت قيمة الشركة عند إغلاق التداول يوم الخميس بنحو 30 مليار دولار، أي ما يعادل 125 ضعف مبيعاتها المتوقعة لعام 2025 وأكثر من 350 ضعف أرباحها المعدلة. في المقابل، كشفت شركة "أجيليتي روبوتيكس" في ولاية أوريغون عن صافي مبيعات بقيمة 1.78 مليون دولار في عام 2025، إلى جانب خسارة تشغيلية قدرها 140.2 مليون دولار، وذلك في ملفها المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC) مقترحة، تُقدّر قيمتها بنحو 2.5 مليار دولار.
ما الذي يفعله المنظمون بشأن الاكتتابات العامة الأولية لشركات الروبوتات الشبيهة بالبشر؟
قدمت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية "توجيهات نافذة" غير رسمية لبعض البنوك والشركات، وأخبرتهم أن شركات الروبوتات الشبيهة بالبشر التي تأمل في طرح أسهمها للاكتتاب العام تحتاج إلى إظهار إيرادات متكررة، أو مسار لتقليص الخسائر، أو ابتكار تكنولوجي حقيقي.
تستضيف الصين حاليًا أكثر من 90 مركزًا لتدريب الروبوتات الشبيهة بالبشر، يُموّل العديد منها بشكل مشترك من قبل الحكومات المحلية والشركات المصنعة التي تشتري الروبوتات لتوليد بيانات التدريب عن بُعد. ومع ذلك، لا يُعرف مقدار الإيرادات المُعلنة لهذا القطاع التي تأتي من العملاء المستقلينdent، مقارنةً بتلك التي تمولها الدولة.
وقد تم التعبير عن هذا الشك الآن من داخل الصناعة من خلال لقطة شاشة منسوبة إلى شاو تيانلان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة توريد المكونات ميك-مايند، والتي تم تداولها يوم الخميس.
في لقطة الشاشة، وصف تيانلان فئة من شركات الذكاء الاصطناعي المجسدة "التي تجمع الانتباه" والتي تسجل الإيرادات من خلال مراكز جمع البيانات وصفقات الأطراف ذات الصلة للدفع نحو الإدراج في البورصة.
شركة غالبوت، وهي شركة ناشئة تأسست عام 2023 وظهرت خلال حفل رأس السنة الصينية لعام 2026، وجمعت 2.5 مليار يوان في مارس بتقييم يزيد عن 20 مليار يوان، تم تسليط الضوء عليها في تعليقات ملخص نُشر على منصة X.وحتى الآن، لم ترد الشركة علنًا، ولم تصدر أي جهة تنظيمية حكمًا بشأن معاملاتها.
تجدر الإشارة إلى أن شركة ميك-مايند أُدرجت في بورصة هونغ كونغ في الأول من سبتمبر بسعر 101.7 دولار هونغ كونغي، ثم انخفض سعر سهمها بأكثر من 20% خلال جلسات التداول الأربع الأولى. وتُظهر حساباتها الخاصة خسائر تراكمية بلغت 1.044 مليار يوان خلال الفترة من 2023 إلى 2025، مقابل إيرادات بلغت 389 مليون يوان في عام 2025.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يتابعون نشرتنا الإخبارية بالفعل. هل ترغب بالانضمام إليهم؟ انضم إليهم.
الأسئلة الشائعة
إلى أي مدى انخفض سهم شركة يونيتري عن أعلى مستوى له؟
انخفض سعر سهم شركة يونيتري إلى أقل من 500 يوان يوم الخميس، بانخفاض قدره 53% تقريبًا عن أعلى مستوى له في اليوم الأول عند 1100 يوان، ونحو 39% عن إغلاقه الأول عند 845 يوان، مما أدى إلى خسارة أكثر من 240 مليار يوان من قيمته السوقية القصوى.
ما هي التغييرات التي يجريها المنظمون الصينيون بشأن الاكتتابات العامة الأولية للشركات التي تستخدم الروبوتات الشبيهة بالبشر؟
أصدرت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية "توجيهات نافذة" غير رسمية مفادها أن الشركات الناشئة في مجال الروبوتات الشبيهة بالبشر والتي تسعى إلى الإدراج يجب أن تثبت وجود إيرادات متكررة أو تقليص الخسائر أو ابتكار تكنولوجي حقيقي، وفقًا لما ذكرته صحيفة "ذا إنفورميشن".
هل شركة يونيتري مربحة بالفعل؟
نعم. أعلنت شركة Unitree عن إيرادات بلغت 1.70 مليار يوان (حوالي 252 مليون دولار) في عام 2025 وصافي ربح قدره 278 مليون يوان، حيث شكلت الروبوتات الشبيهة بالبشر 51.78٪ من المبيعات على أكثر من 5500 وحدة تم شحنها.
هانا كوليمور
هانا كاتبة ومحررة تتمتع بخبرة تقارب عشر سنوات في كتابة المدونات وتغطية الأحداث في مجال العملات الرقمية. في Cryptopolitan، تُساهم هانا في صفحة الأخبار، حيث تُغطي وتُحلل آخر التطورات في DeFi، والأصول المُدارة بالمخاطر (RWA)، وتنظيم العملات الرقمية، والذكاء الاصطناعي، وقطاعات التكنولوجيا الرائدة. تخرجت هانا من جامعة أركاديا بشهادة في إدارة الأعمال.
