بيانات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تكشف عن تباطؤ معدلات التضخم في سبتمبر

بلغت وتيرة التضخم في سبتمبر 3.7%، بانخفاض مقارنة بالعام السابق. وتستند هذه البيانات إلى مقياس الأسعار المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، الذي يستثني نفقات الغذاء والطاقة. وقد اتفقت مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، الذي صدر يوم الجمعة الماضي، مع توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت آراءهم شركة FactSet. وانخفض المعدل هامشيًا من معدل معدل معدّل بـ 3.8% في أغسطس بعد تعديله.

تشير أرقام PCE الشهرية إلى تباطؤ التضخم

بين أغسطس وسبتمبر، ارتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.3%، مقارنة بزيادة قدرها 0.1% في أغسطس. وهذا يتوافق مع توقعات اقتصاديي FactSet لزيادة شهرية بنسبة 0.3%. ومن الجدير بالذكر أن براين بيترانجيلو، المدير الإداري لاستراتيجية الاستثمار في بنك Key Private Bank، أشار إلى أن هذا وتيرة أبطأ للتضخم تؤكد أن الاستراتيجية النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي تحقق تأثيرها المطلوب، وإن كان ذلك بشكل تدريجي. ونصح المستثمرين بالبقاء «متفائلين بحذر» بشأن انخفاض معدلات التضخم في المستقبل.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن معدل تضخم PCE الإجمالي، الذي يشمل متغيرات متقلبة مثل أسعار الغذاء والطاقة، ظل مستقرًا عند 3.4% على أساس سنوي. علاوة على ذلك، استمر التضخم الاسمي بمعدل شهري قدره 0.4% في سبتمبر، مما يعكس المعدل المسجل في أغسطس. وأشارت إدارة التحليل الاقتصادي في نشرتها إلى أنها قامت أيضًا بمراجعة البيانات التي أُبلغ عنها سابقًا، حيث راجعت وتيرة النمو السنوية لمؤشر PCE الأساسي من 3.9% إلى 3.8% لشهر أغسطس. كما انخفض معدل PCE الاسمي من 3.5% إلى 3.4% على أساس سنوي، بينما ظلت الوتيرة الشهرية ثابتة.

وبشكل ملحوظ، كان معدل التضخم العام المستقر في هذا الشهر مدفوعًا بارتفاع بنسبة 1.7% في أسعار الطاقة مقارنة بالشهر السابق، رغم انخفاض طفيف قدره 0.1% مقارنة بالمستوى المسجل قبل عام. وارتفعت أسعار الأغذية بنسبة 0.3% من أغسطس إلى سبتمبر، مسجلة ارتفاعًا سنويًا بلغ 2.7%. وفي تحليل أكثر تفصيلاً، ارتفعت أسعار الخدمات بنسبة 4.7% على أساس سنوي، بينما زادت نفقات السلع بنسبة 0.9% فقط.

أظهر الإنفاق الاستهلاكي في سبتمبر مرونة، حيث ارتفع بمقدار 138.7 مليار دولار (0.7%). وساهمت قطاعات الخدمات، بما في ذلك السفر الدولي والرعاية الصحية، بشكل كبير في هذا الارتفاع. وعلاوة على ذلك، شهد قطاع السلع غير القابلة للتلف، مثل الأدوية الموصوفة وقطع غيار المركبات، مكاسب ملحوظة.

ومع ذلك، حذر جوس فاوتشر، كبير الاقتصاديين في بنك PNC، من أن هذا المستوى من الإنفاق الاستهلاكي غير مستدام على المدى الطويل، خاصة مع تفوقه على نمو الدخل. ومن الجدير بالذكر أن الدخل الشخصي شهد زيادة أقل انبهارًا بلغت 77.8 مليار دولار، أو حوالي 0.3%، في سبتمبر، وهو ما جاء أقل من الزيادة البالغة 0.4% التي سُجّلت في أغسطس.

تُظهر البيانات صورة مختلطة لكنها واعدة لمسار الاقتصاد. وفقًا لخبير الاقتصادات البارز في فانغارد، أندرو باترسون، هناك مؤشرات على أن الولايات المتحدة تسير في طريق نحو مزيد من انخفاض التضخم. ومع ذلك، شدد على أن نمو الاقتصاد بنسبة 4.9% في الربع الثالث يشير إلى تحديات قادمة، ما قد يستدعي الاحتفاظ بفائدة أعلى لفترة أطول.