미국 연방준비제도(Fed) 데이터, 9월 인플레이션율 완화 시사

9월 인플레이션 속도는 전년 대비 3.7%로 하락했습니다. 이 데이터는 식품 및 에너지 비용을 제외하는 연방준비제도의 선호 가격 측정치인 핵심 개인소비지출(PCE) 가격 지수에 기반합니다. 금요일 발표된 핵심 PCE는 FactSet이 조사한 경제학자들의 기대치와 일치했습니다. 이 수치는 8월의 수정치인 3.8%에서 미미하게 하락했습니다.

월간 PCE 수치는 인플레이션 둔화를 나타냅니다

8월과 9월 사이 핵심 PCE 지수는 8월의 0.1% 증가에서 0.3% 증가로 상승했습니다. 이는 FactSet 경제학자들이 예상한 월간 0.3% 증가와 일치합니다. 특히 Key Private Bank의 투자 전략 담당 이사인 Brian Pietrangelo는 이러한 인플레이션의 더딘 속도가 연방준비제도의 통화 전략이 의도한 효과를 서서히 내고 있음을 확인시켜 준다고 지적했습니다. 그는 투자자들이 향후 인플레이션율 하락에 대해 '신중한 낙관'을 유지해야 한다고 제안했습니다.

그러나 식품 및 에너지 가격과 같은 변동성이 큰 변수를 포함하는 전체 PCE 인플레이션율은 전년 대비 3.4%로 안정적으로 유지되었습니다. 또한 9월의 헤드라인 인플레이션은 8월의 비율을 반영하여 월간 0.4%의 비율로 지속되었습니다. 경제분석국(BEA)은 이전에 보고된 데이터를 수정하여 8월의 핵심 PCE 성장 연율 속도를 3.9%에서 3.8%로 수정했다고 밝혔습니다. 헤드라인 PCE율도 전년 대비 3.5%에서 3.4%로 감소했으며, 월간 속도는 안정적으로 유지되었습니다.

특히 이번 달의 안정적인 전체 인플레이션율은 전년 동기 대비 0.1% 하락에도 불구하고 에너지 가격이 지난달 대비 1.7% 급등한 데 기인했습니다. 식품 가격은 8월에서 9월 사이 0.3% 상승하여 전년 대비 2.7% 상승을 기록했습니다. 더 세부적으로 보면 서비스 가격은 전년 대비 4.7% 상승한 반면, 재화 비용은 0.9%만 증가했습니다.

9월 소비자 지출은 1387억 달러(0.7%) 증가하며 회복력을 보였습니다. 국제 여행 및 의료 서비스를 포함한 서비스 산업이 이 상승에 크게 기여했습니다. 또한 재화 부문 내에서 처방전 약물 및 차량 부품과 같은 비내구재는 눈에 띄는 성장을 보였습니다.

그러나 PNC의 수석 경제학자 Gus Faucher는 이러한 수준의 소비자 지출이 소득 성장 속도를 초과함에 따라 장기적으로 지속 불가능할 것이라고 경고했습니다. 특히 개인 소득은 8월의 0.4% 증가에 미치지 못하는 9월 778억 달러(약 0.3%)의 덜 인상적인 증가를 보였습니다.

이 데이터는 경제의 방향에 대해 혼합되지만 희망적인 그림을 제공합니다. Vanguard의 수석 경제학자 Andrew Patterson에 따르면 미국은 추가 디인플레이션 경로에 있다는 징후가 있습니다. 그러나 그는 3분기 4.9%의 경제 성장은 앞으로의 도전을 시사하며, 연방준비제도가 더 긴 기간 동안 더 높은 금리를 유지해야 할 수 있다고 강조했습니다.