تيثر لديها إيرادات كافية للمشاركة مع المستخدمين والشركاء

تنتج تيثر (USDT) إيرادات يومية قياسية كونها المستقرة الأكثر استخداماً. تعزز تحويلات USDT رسوم كل من إيثريوم (ETH) وترون (TRX). 

قد تمتلك تيثر (USDT) أموالاً كافية لطرح برنامج مشاركة، حيث أن مُصدر العملة المستقرة لديه تكاليف شبه معدومة. تولد تيثر أكثر من 93 مليون دولار أسبوعياً رسومًا، مع وصول الرسوم اليومية إلى 13.4 مليون دولار في بعض أكثر الأيام نشاطاً. المصدر الأكبر للإيرادات هو أسعار الفائدة من سندات الخزانة الأمريكية. 

في الربع الثاني، أصبحت تيثر أيضاً ثالث أكبر مشترٍ للسندات الأمريكية الثلاثة أشهر بعد المملكة المتحدة وجزر كايمان. تتجاوز احتياطيات شركة Tether Inc. 97.6 مليار دولار في الديون الحكومية الأمريكية، مما يجعلها أكبر حامل للسندات الأمريكية الثامن عشر عالمياً. 

على عكس BUSD الخاص بـ BlackRock، يتم الاحتفاظ بالعائد من السندات في ميزانية تيثر، والذي يُستخدم لتوسيع عرض العملة. مُصدرو USDT هم أيضاً مشترون محتملون لبيتكوين (BTC) وأصول أخرى. 

إيرادات تيثر هي مجرد جزء من المعادلة. ينتج عقد تيثر الذكي أيضاً أكثر من 32 ألف دولار في رسوم يومية، والتي سيتم مشاركتها مع عقدات التحقق من صحة إيثريوم. يظل USDT على إيثريوم ثاني أكثر بسيطرة كاملة على شبكة TRON، حيث تُعد العملات المستقرة ذات الرسوم الصفرية أحدث اتجاه ساخن في عالم الكريبتو. لا تزال تحويلات USDT على Ethereum تحمل أحجامًا أعلى، ويرتبط ذلك إلى حد كبير بالتمويل اللامركزي والإقراض، بالإضافة إلى نشاط الحيتان. نشاطاً على المدى الطويل. 

ولدت بروتوكولات العملة المستقرة الرائدة أكثر من 400 مليون دولار في الرسوم خلال الشهر الماضي. يظهر التباين مع البروتوكولات الأصغر، خاصة تلك التي تولد الرسوم وتشاركها مع حاملي الرموز. مع مرور الوقت، تم طرح اقتراحات لأن تدرج شركة Tether Inc. برنامجاً لمشاركة الإيرادات. 

تيثر تتنافس مع عملات مستقرة أكثر خطورة

بعض العملات المستقرة المدعومة بالأصول لديها شكل من أشكال مشاركة الإيرادات مدمج في البروتوكول. العيب هو أنها قد تكون أكثر خطورة، خاصة في البروتوكولات غير السائلة أو المتخصصة. 

وفقاً لـ إقرارها، حققت شركة Tether Inc. ربحاً قدره 5.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024. قد يتم توجيه جزء من الأرباح لشراء سندات الخزانة الأمريكية، والتي أصبحت الآن الأصل السائل الرئيسي لدعم USDT. تشير الاحتياطيات الأكبر أيضاً إلى أن تيثر قد تكون مستعدة لطباعة المزيد من العملات المستقرة في الأشهر القادمة. 

خارج USDT، تم توطين حوالي 2 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية على شكل رموز ERC-20. تجذب هذه البروتوكولات المستخدمين بسبب فرصة مشاركة الإيرادات. أنتج رمز BUIDL الخاص بـ BlackRock وشارك حوالي 7 ملايين دولار لحامليه في حوالي ثلاثة أشهر. ومع ذلك، لا يُعتبر USDT أصلًا ماديًا مُوطنًا (RWA)، على الرغم من كونه رمزًا يمثل الآن سندات حكومية أمريكية لمدة ثلاثة أشهر.

توسعت عرض USDT بالفعل إلى 118.19 مليار، موزعة بشكل رئيسي بين شبكتي إيثيريوم وترون. لا يزال USDT مستخدماً كعملة للمدفوعات المتناهية الصغر، في نسخته على Toncoin، وللتحويلات الأكبر حجماً على شبكة Tron. 

كما وسع USDT من في على شبكة Optimism، بمعدل توسع مماثل على شبكة Tron. Polygon و Baseفي المقابل، تحولت إلى ناقلات لـ USDC. لا تزال إيثيريوم تحمل أكثر من 93 مليار دولار في عملات مستقرة متنوعة، بينما تحمل Tron قيمة مقفلة تبلغ 62 مليار دولار. 

أصبحت الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2024 معروفة بـ "صيف العملات المستقرة"، حيث وسعت بعض الأصول الرائدة من عرضها. يوجد أكثر من 179 مليار دولار مقفلة في العملات المستقرة، رغم تخصيص بعض الأموال بينما تنتظر محافظ العملات المستقرة الأخرى لشراء بسعر أكثر ملاءمة. 

العملات المستقرة على إيثيريوم تغذي المراكز الرائدة في النظام البيئي

العملات المستقرة على إيثيريوم، والتي يتجاوز عرض USDT منها 55 مليار رمز، تغذي بعض حالات الاستخدام الأكثر شيوعاً للعملات المشفرة في عام 2024. 

تحول Aave (AAVE) إلى بروتوكول يستخدم الحصة الأكبر من العملات المستقرة، بما في ذلك USDT. يستخدم Aave أكثر من 29% من عرض العملات المستقرة العشر الأولى. قد يكون البروتوكول أحد أسباب نمو إجمالي التحويلات، بزيادة تزيد عن 28% في الأشهر الثلاثة الماضية. 

لا تزال Binance وCoinbase من بين أكبر المستخدمين للعملات المستقرة، تليهما Uniswap. تشارك روبوتات MEV في 9.4% من العملات المستقرة العشر الأولى، مما يولد حركة مرور عالية السرعة. 

تعكس إيثيريوم الهيمنة المتزايدة لـ USDT. منذ الربع الأخير من عام 2023، أضافت إيثيريوم أكثر من 15 مليار دولار من USDT إضافي. تمت إضافة حوالي 2 مليار فقط من USDC خلال تلك الفترة. 

يعمل النظام البيئي لإيثيريوم أيضاً كمركز، يعيد توزيع العملات المستقرة على Arbitrum وOptimism، وهما من أكبر المستفيدين من كل من الرموز والعملات المستقرة. في الماضي، كان يُنظر إلى USDT على أنه خطر منهجي، ولكن بسبب هيكل احتياطياته المتغير، يتم استخدامه الآن لدعم بروتوكولات DeFi الأخرى. 

تقرير من Cryptopolitan بقلم هريستينا فاسيليفا