Tether ha abbastanza entrate da condividere con utenti e partner

Tether (USDT) genera entrate giornaliere record essendo la stablecoin più utilizzata. I trasferimenti in USDT aumentano le commissioni sia Ethereum (ETH) che Tron (TRX). 

Tether (USDT) potrebbe disporre di fondi sufficienti per offrire un programma di condivisione, poiché l'emittente della stablecoin non ha praticamente spese. Tether genera oltre 93 milioni di dollari in commissioni, con fino a 13,4 milioni di dollari di commissioni giornaliere in alcuni dei giorni più attivi. La principale fonte di entrate proviene dai tassi di interesse sui Buoni del Tesoro statunitensi. 

Nel secondo trimestre, Tether è diventata anche il terzo maggiore acquirente di titoli di Stato statunitensi a tre mesi, dopo Regno Unito e Isole Cayman. Le partecipazioni di Tether Inc. superano i 97,6 miliardi di dollari in titoli del Tesoro statunitense, posizionandosi al 18° posto tra i maggiori detentori di titoli del Tesoro statunitensi a livello mondiale. 

A differenza del BUSD di BlackRock, il rendimento dei titoli del Tesoro viene trattenuto nel saldo di Tether, che viene utilizzato per espandere l'offerta di token. Gli emittenti di USDT sono anche potenziali acquirenti di Bitcoin (BTC) e altri asset. 

I ricavi di Tether sono solo una parte dell'equazione. Lo smart contract di Tethertracoltre 32.000 dollari in commissioni giornaliere, che devono essere condivise con Ethereum . USDT su Ethereum rimane il secondo smart contracttracanche nel lungo termine. 

Il principale protocollo di stablecoin ha generato oltre 400 milioni di dollari in commissioni nell'ultimo mese. La disparità con i protocolli più piccoli è evidente, soprattutto quelli che generano commissioni e le condividono con i detentori di token. Nel tempo, sono state avanzate proposte per l'inclusione di un programma di revenue sharing da parte di Tether Inc. 

Tether compete con le stablecoin più rischiose

Alcune delle stablecoin garantite da asset hanno una forma di condivisione dei ricavi integrata nel protocollo. Lo svantaggio è che potrebbero essere molto più rischiose, soprattutto nei protocolli illiquidi o di nicchia. 

Secondo la sua stessa attestazione, nella prima metà del 2024, Tether Inc. ha registrato un utile di 5,2 miliardi di dollari. Parte degli utili potrebbe essere reinvestita nell'acquisto di buoni del Tesoro statunitensi, che stanno diventando l'asset liquido chiave per sostenere USDT. Le maggiori riserve suggeriscono inoltre che Tether potrebbe essere pronta a stampare altre stablecoin nei prossimi mesi. 

Al di fuori di USDT, circa 2 miliardi di dollari di buoni del Tesoro statunitensi sono stati tokenizzati sotto forma di token ERC-20. Questi protocolli attraggono gli utenti per l'opportunità di condividere i ricavi. Il token BUIDL di BlackRock ha generato e condiviso circa 7 milioni di dollari per i suoi detentori in circa tre mesi. Tuttavia, USDT non è considerato un RWA tokenizzato, nonostante sia un token che ora sostituisce i titoli di Stato statunitensi a tre mesi.

L'offerta di USDT è già aumentata a 118,19 miliardi, distribuita principalmente tra Ethereum e Tron. USDT rimane in uso sia come valuta per i micropagamenti, nella sua versione Toncoin, sia per trasferimenti più consistenti su Tron. 

Anche USDT ha ampliato il suo dominio sulla blockchain Optimism, con un tasso di espansione simile su Tron. Polygon e Base, d'altra parte, sono diventati portatori di USDC. Ethereum detiene ancora oltre 93 miliardi di dollari in varie stablecoin, mentre Tron detiene 62 miliardi di dollari di valore bloccato. 

Gli ultimi tre mesi del 2024 sono stati definiti "l'estate delle stablecoin", durante la quale alcuni degli asset più importanti hanno ampliato la propria offerta. Oltre 179 miliardi di dollari di valore sono bloccati nelle stablecoin, sebbene alcuni fondi siano allocati mentre altri wallet di stablecoin aspettano di acquistare a un prezzo più favorevole. 

Le stablecoin Ethereum alimentano i principali hub dell'ecosistema

Le stablecoin su Ethereum, di cui USDT rappresenta più di 55 miliardi di token, stanno alimentando alcuni dei casi d'uso più comuni delle criptovalute nel 2024. 

Aave (AAVE) è diventato il protocollo che utilizza la quota maggiore di stablecoin, tra cui USDT. Aave utilizza oltre il 29% dell'offerta delle prime 10 stablecoin. Il protocollo potrebbe essere uno dei motivi della crescita complessiva dei trasferimenti, in aumento di oltre il 28% negli ultimi tre mesi. 

Binance e Coinbase sono ancora tra i principali utilizzatori di stablecoin, seguiti da Uniswap. I bot MEV coinvolgono il 9,4% delle prime 10 stablecoin, generando traffico ad alta velocità. 

Ethereum riflette la crescente dominanza di USDT. Dall'ultimo trimestre del 2023, Ethereum ha aggiunto oltre 15 miliardi di USDT. Nello stesso periodo sono stati aggiunti solo circa 2 miliardi di USDC. 

L'ecosistema Ethereum funge anche da hub, ridistribuendo le stablecoin ad Arbitrum e Optimism, due dei maggiori destinatari sia di token che di stablecoin. In passato, USDT è stato considerato un rischio sistemico, ma a causa della sua diversa struttura di riserva, ora viene utilizzato per supportare altri protocolli DeFi . 

Reportage Cryptopolitan di Hristina Vasileva