- Tether (USDT) genera ricavi dalle sue riserve in titoli di Stato statunitensi e dalle commissioni su tutte le reti in cui il token è stato emesso o collegato.
- USDT compete con stablecoin più rischiose, che offrono forme di condivisione degli utili.
- Ethereum rimane l'ecosistema chiave per le stablecoin, ospitando USDT, USDC e stablecoin garantite da criptovalute per i protocolli DeFi.
Tether (USDT) produce entrate giornaliere record essendo la stablecoin più utilizzata. I trasferimenti di USDT aumentano le commissioni sia di Ethereum (ETH) che di Tron (TRX).
Tether (USDT) potrebbe avere fondi sufficienti per offrire un programma di condivisione, poiché l'emittente della stablecoin ha quasi zero spese. Tether genera più di 93 milioni di dollari a settimana in commissioni, con fino a 13,4 milioni di dollari in commissioni giornaliere in alcuni dei giorni più attivi. La fonte principale di entrate sono i tassi di interesse dai Buoni del Tesoro degli Stati Uniti a breve termine.
Nel secondo trimestre, Tether è anche diventata il terzo acquirente più grande di titoli di stato USA a tre mesi, dopo il Regno Unito e le Isole Cayman. Le partecipazioni di Tether Inc. superano i 97,6 miliardi di dollari in debito governativo USA, trasformandola nel 18° più grande detentore di titoli di stato USA nel mondo.
A differenza del BUSD di BlackRock, il rendimento dei titoli di stato è trattenuto nel bilancio di Tether, che viene utilizzato per espandere l'offerta di token. Gli emittenti di USDT sono anche potenziali acquirenti di Bitcoin (BTC) e altre attività.
Le entrate di Tether sono solo una parte dell'equazione. Il contratto intelligente di Tether genera anche oltre 32.000 dollari in commissioni giornaliere, che devono essere condivise con i nodi validatori di Ethereum. USDT su Ethereum rimane la seconda più attiva contratto intelligente nel lungo termine.
Il protocollo di stablecoin leader ha generato più di 400 milioni di dollari in commissioni nell'ultimo mese. La disparità con i protocolli più piccoli è visibile, specialmente quelli che generano commissioni e le condividono con i detentori di token. Nel tempo, sono stati fatti suggerimenti affinché Tether Inc. includa un programma di condivisione delle entrate.
Tether compete con stablecoin più rischiose
Alcune delle stablecoin garantite da attività hanno una forma di condivisione delle entrate integrata nel protocollo. Lo svantaggio è che possono essere molto più rischiose, specialmente in protocolli illiquidi o di nicchia.
Secondo la sua stessa attestazione, per la prima metà del 2024, Tether Inc. ha avuto 5,2 miliardi di dollari di profitto. Alcuni dei profitti potrebbero essere reinvestiti nell'acquisto di Buoni del Tesoro USA, che ora stanno diventando l'attività liquida chiave per garantire USDT. Le riserve più grandi suggeriscono anche che Tether potrebbe essere pronta a stampare più stablecoin nei prossimi mesi.
Fuori da USDT, circa 2 miliardi di dollari di Buoni del Tesoro USA sono stati tokenizzati sotto forma di token ERC-20. Questi protocolli attirano gli utenti per l'opportunità di condividere le entrate. Il token BUIDL di BlackRock ha generato e condiviso circa 7 milioni di dollari per i suoi holder in circa tre mesi. Tuttavia, USDT non è considerato un RWA tokenizzato, nonostante sia un token che ora rappresenta i titoli di stato USA a tre mesi.
L'offerta di USDT si è già espansa a 118,19 miliardi, distribuita principalmente tra Ethereum e Tron. USDT rimane in uso sia come valuta per micropagamenti, nella sua versione Toncoin, sia per trasferimenti più grandi su Tron.
USDT ha anche espanso la sua dominio sulla blockchain Optimism, con un tasso di espansione simile su Tron. Polygon e Base, d'altra parte, è diventata vettore di USDC. Ethereum trasporta ancora più di 93 miliardi di dollari in varie stablecoin, mentre Tron trasporta 62 miliardi di dollari di valore bloccato.
Gli ultimi tre mesi del 2024 sono diventati noti come "l'estate delle stablecoin", in cui alcune delle principali attività hanno espanso la loro offerta. Più di 179 miliardi di dollari di valore sono bloccati nelle stablecoin, sebbene alcuni fondi siano allocati mentre altri wallet di stablecoin aspettano di acquistare a un prezzo più favorevole.
Le stablecoin di Ethereum alimentano i principali hub dell'ecosistema
Le stablecoin su Ethereum, di cui USDT è più di 55 miliardi di token, stanno alimentando alcuni dei casi d'uso crypto più comuni nel 2024.
Aave (AAVE) è diventato un protocollo che utilizza la quota più grande di stablecoin, inclusi USDT. Aave utilizza più del 29% dell'offerta delle 10 stablecoin principali. Il protocollo potrebbe essere uno dei motivi per la crescita dei trasferimenti complessivi, in aumento di più di 28% negli ultimi tre mesi.
Binance e Coinbase sono ancora tra i principali utenti di stablecoin, seguiti da Uniswap. I bot MEV coinvolgono il 9,4% delle 10 stablecoin principali, generando traffico ad alta velocità.
Ethereum riflette la crescente dominanza di USDT. Dall'ultimo trimestre del 2023, Ethereum ha aggiunto più di 15B in USDT aggiuntivo. Solo circa 2 miliardi di USDC sono stati aggiunti durante quel periodo.
L'ecosistema Ethereum serve anche come hub, ridistribuendo le stablecoin ad Arbitrum e Optimism, due dei più grandi destinatari di entrambi i token e le stablecoin. In passato, USDT è stato considerato un rischio sistemico, ma a causa della sua struttura di riserva cambiata, ora viene utilizzato per garantire altri protocolli DeFi.
Reportage di Cryptopolitan di Hristina Vasileva
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva si specializza in notizie su DeFi, business ed economia. Si è laureata presso l'Università di Sofia con un Master in Filosofia, dopo aver completato una laurea triennale quadriennale in Amministrazione Aziendale, Giornalismo e Comunicazione di Massa. Ha lavorato per uno dei principali quotidiani del paese, coprendo il settore delle materie prime e i risultati aziendali. Attualmente, Hristina è autrice di notizie collaboratrice per Cryptopolitan.
