Tether tiene suficientes ingresos para compartir con usuarios y socios

Tether (USDT) produce ingresos diarios récord por ser la stablecoin más utilizada. Las transferencias de USDT aumentan las tarifas tanto de Ethereum (ETH) como de Tron (TRX). 

Tether (USDT) podría tener suficientes fondos para ofrecer un programa de participación, ya que el emisor de stablecoins tiene casi ningún gasto. Tether genera más de $93M en ingresos semanales tarifas, con hasta $13,4M en tarifas diarias en algunos de los días más activos. La mayor fuente de ingresos son las tasas de interés de los Bonos del Tesoro de EE. UU. 

En el segundo trimestre, Tether también se convirtió en el tercer mayor comprador de bonos del Tesoro de EE. UU. a tres meses, después del Reino Unido y las Islas Caimán. Las tenencias de Tether Inc. superan los $97.6B en deuda gubernamental de EE. UU., convirtiéndola en la 18ª mayor tenedora de bonos del Tesoro de EE. UU. en todo el mundo. 

A diferencia del BUSD de BlackRock, el rendimiento de los bonos del Tesoro se retiene en el balance de Tether, que se utiliza para expandir la oferta de tokens. Los emisores de USDT también son compradores potenciales de Bitcoin (BTC) y otros activos. 

Los ingresos de Tether son solo una parte de la ecuación. El contrato inteligente de Tether también genera más de $32K en tarifas diarias, que se compartirán con los nodos validadores de Ethereum. USDT en Ethereum sigue siendo el segundo más activo contrato inteligente a largo plazo. 

El protocolo de stablecoin líder generó más de $400M en tarifas en el último mes. La disparidad con protocolos más pequeños es visible, especialmente aquellos que generan tarifas y las comparten con los titulares de tokens. Con el tiempo, se han hecho sugerencias para que Tether Inc. incluya un programa de participación de ingresos. 

Tether compite con stablecoins más arriesgadas

Algunas de las stablecoins respaldadas por activos tienen una forma de participación en los ingresos integrada en el protocolo. El inconveniente es que pueden ser mucho más arriesgadas, especialmente en protocolos ilíquidos o de nicho. 

Según su propia declaración, para la primera mitad de 2024, Tether Inc. tuvo $5.2B en ganancias. Algunas de las ganancias pueden dirigirse a la compra de Bonos del Tesoro de EE. UU., que ahora se están convirtiendo en el activo líquido clave para respaldar USDT. Las mayores reservas también sugieren que Tether podría estar lista para imprimir más stablecoins en los próximos meses. 

Fuera de USDT, alrededor de $2B de Bonos del Tesoro de EE. UU. han sido tokenizados en forma de tokens ERC-20. Esos protocolos atraen a los usuarios por la oportunidad de compartir los ingresos. El token BUIDL de BlackRock generó y compartió alrededor de $7M para sus titulares en unos tres meses. Sin embargo, USDT no se considera un RWA tokenizado, a pesar de ser un token que ahora representa bonos del gobierno de EE. UU. a tres meses.

La oferta de USDT ya se expandió a 118,19B, distribuida principalmente entre Ethereum y Tron. USDT sigue en uso tanto como moneda de micropagos, en su versión Toncoin, como para transferencias más grandes en Tron. 

USDT también expandió su dominancia en la blockchain de Optimism, con una tasa de expansión similar en Tron. Polygon y Base, por otro lado, se convirtió en portadores de USDC. Ethereum todavía lleva más de $93B en varias stablecoins, mientras que Tron lleva $62B en valor bloqueado. 

Los últimos tres meses de 2024 se conocieron como "el verano de las stablecoins", donde algunos de los principales activos expandieron su oferta. Más de $179B en valor están bloqueados en stablecoins, aunque algunos fondos se asignan mientras otras billeteras de stablecoins esperan comprar a un precio más favorable. 

Las stablecoins de Ethereum impulsan los principales hubs del ecosistema

Las stablecoins en Ethereum, de las cuales USDT son más de 55B de tokens, están impulsando algunos de los casos de uso de criptomonedas más comunes en 2024. 

Aave (AAVE) se convirtió en un protocolo que utiliza la mayor parte de stablecoins, incluyendo USDT. Aave utiliza más del 29% de la oferta de las 10 principales stablecoins. El protocolo puede ser una de las razones para el crecimiento de las transferencias generales, que aumentaron más de 28% en los últimos tres meses. 

Binance y Coinbase siguen estando entre los principales usuarios de stablecoins, seguidos por Uniswap. Los bots MEV participan en el 9,4% de las 10 principales stablecoins, generando tráfico de alta velocidad. 

Ethereum refleja la creciente dominancia de USDT. Desde el último trimestre de 2023, Ethereum agregó más de 15 mil millones en USDT adicional. Solo se agregaron unos 2B de USDC durante ese período. 

El ecosistema de Ethereum también sirve como un hub, redistribuyendo las stablecoins a Arbitrum y Optimism, dos de los mayores receptores de ambos tokens y stablecoins. En el pasado, USDT ha sido considerado un riesgo sistémico, pero debido a su estructura de reservas cambiada, ahora se utiliza para respaldar otros protocolos DeFi. 

Reporte de Cryptopolitan por Hristina Vasileva