- Tether（USDT）は、米国国債準備金およびトークンが発行またはブリッジされたすべてのネットワークでの手数料から収益を上げています。
- USDTは、利益配分などの形態を提供するリスクの高いステーブルコインと競争しています。
- イーサリアムは、DeFiプロトコル向けにUSDT、USDC、暗号資産担保型ステーブルコインを保有するステーブルコインの主要エコシステムです。
Tether（USDT）は最も使用されているステーブルコインであるため、記録的な日次収益を生み出しています。USDTの送金はEthereum（ETH）とTron（TRX）の両方の手数料を押し上げます。
Tether（USDT）は共有プログラムを提供するのに十分な資金を持っている可能性があります。ステーブルコイン発行者であるTetherはほぼ費用がかかりません。Tetherは週次で9,300万ドル以上を生み出し、 手数料を、最も活発な日には1,340万ドルに達する日次手数料を上げています。収益の最大の源は米国国債の利子率です。
第2四半期、Tetherはイギリスとケイマン諸島に次いで3番目の3ヶ月米国国債の購入者となりました。Tether Inc.の保有額は976億ドルを超える米国政府債務となり、世界で18番目に大きな米国国債保有者となりました。
BlackRockのBUSDとは異なり、国債からの収益はTetherの残高に保持され、トークン供給の拡大に使用されます。USDTの発行者はまた、Bitcoin（BTC）やその他の資産の潜在的な購入者でもあります。
Tetherの収益は方程式の一部に過ぎません。Tetherスマートコントラクトもまた、Ethereumバリデーターノードと共有される日次32,000ドル以上の手数料を生み出します。Ethereum上のUSDTは長期的に スマートコントラクト で2番目にアクティブな
主要なステーブルコインプロトコルは、過去1ヶ月で4億ドル以上の手数料を生み出しました。 smaller プロトコルとの格差は明確で、特に手数料を生み出し、トークン保有者と共有するプロトコルとの差が目立ちます。時間とともに、Tether Inc.が収益共有プログラムを含めるよう提案がなされてきました。
テザーはリスクの高いステーブルコインと競争している
資産担保型ステーブルコインの一部には、プロトコルに収益分配の仕組みが組み込まれています。ただし、特に流動性が低いまたはニッチなプロトコルでは、はるかにリスクが高くなる可能性があります。
同社自身の 証明, 2024年の上半期、テザー社は52億ドルの利益を上げました。一部の利益は、現在USDTの主要な流動性資産として台頭している米国国債の購入に回される可能性があります。より大きな準備金は、テザーが今後数ヶ月でより多くのステーブルコインを発行する準備ができていることを示唆しています。
USDT以外では、約20億ドルの米国国債がERC-20トークンの形でトークン化されています。これらのプロトコルは、収益を共有する機会を求めてユーザーにアピールしています。ブラックロックのBUIDLトークンは、約3ヶ月で保有者に対して約700万ドルの収益を生み出し、分配しました。しかし、USDTは3ヶ月物の米国政府債券に代わるトークンであるにもかかわらず、トークン化された実体資産（RWA）とは見なされていません。
USDTの供給量はすでに1,181億900万ドルに拡大し、主にイーサリアムとトロンに分散しています。USDTは、Toncoin版でのマイクロペイメント通貨として、またトロンでの大口送金として引き続き使用されています。
USDTはまた、 主导 Optimismブロックチェーンでも拡大しており、トロンでも同様のペースで拡大しています。 Polygon および Base 上で, 一方、USDCを運搬する媒体となりました。イーサリアムはまだ様々なステーブルコインで930億ドル以上を保有しており、トロンはロックされた価値で620億ドルを保有しています。
2024年の最後の3ヶ月は、「ステーブルコインの夏」として知られるようになり、いくつかの主要資産が供給量を拡大しました。ステーブルコインにロックされた価値は1,790億ドル以上ですが、一部の資金は割り当てられており、他のステーブルコインウォレットはより有利な価格で購入するのを待っています。
イーサリアムのステーブルコインが主要なエコシステムハブを牽引
USDTが550億ドル以上のトークンを占めるイーサリアムのステーブルコインは、2024年で最も一般的な暗号通貨の使用事例の一部を牽引しています。
Aave (AAVE) は、USDTを含むステーブルコインの最大のシェアを使用するプロトコルとなりました。Aaveは、トップ10のステーブルコインの供給量の29%以上を使用しています。このプロトコルは、過去3ヶ月間で 28% 以上増加した全体的な送金の成長の理由の一つである可能性があります。
BinanceとCoinbaseはまだステーブルコインの主要ユーザーであり、その次にUniswapが続きます。MEVボットはトップ10のステーブルコインの9.4%を関与させ、高速トラフィックを生成しています。
イーサリアムはUSDTの台頭する支配力を反映しています。2023年第4四半期以来、イーサリアムは 15B の追加USDTを追加しました。その期間に追加されたUSDCは約20億ドルのみでした。
イーサリアムエコシステムはまた、ハブとして機能し、ステーブルコインをArbitrumとOptimismに再分配しています。これらはトークンとステーブルコインの両方の最大の受取人の一つです。過去、USDTはシステムリスクと考えられていましたが、準備構造の変化により、現在は他のDeFiプロトコルを支えるために使用されています。
Hristina Vasileva による Cryptopolitan のレポート
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
