A Tether tem receita suficiente para compartilhar com usuários e parceiros

O Tether (USDT) gera receita diária recorde por ser a stablecoin mais utilizada. As transferências em USDT impulsionam as taxas tanto do Ethereum (ETH) quanto Tron (TRX). 

A Tether (USDT) pode ter fundos suficientes para oferecer um programa de compartilhamento, já que a emissora da stablecoin praticamente não tem despesas. A Tether gera mais de US$ 93 milhões em taxas, chegando a US$ 13,4 milhões em taxas diárias em alguns dos dias de maior atividade. A maior fonte de receita são os juros dos títulos do Tesouro dos EUA. 

No segundo trimestre, a Tether também se tornou a terceira maior compradora de títulos do Tesouro americano com vencimento em três meses, depois do Reino Unido e das Ilhas Cayman. As participações da Tether Inc. ultrapassam US$ 97,6 bilhões em títulos da dívida pública americana, tornando-a a 18ª maior detentora de títulos do Tesouro dos EUA no mundo. 

Diferentemente do BUSD da BlackRock, o rendimento dos títulos do tesouro é retido no saldo do Tether, que é usado para expandir a oferta do token. Os emissores de USDT também são potenciais compradores de Bitcoin (BTC) e outros ativos. 

As receitas do Tether são apenas parte da equação. O contrato inteligente do Tethertracmais de US$ 32 mil em taxas diárias, que são compartilhadas com Ethereum . O USDT no Ethereum permanece o segundo contrato inteligente mais ativo longotracgera prazo. 

O principal protocolo de stablecoin gerou mais de US$ 400 milhões em taxas no último mês. A disparidade com protocolos menores é visível, especialmente aqueles que geram taxas e as compartilham com os detentores de tokens. Ao longo do tempo, surgiram sugestões para que a Tether Inc. incluísse um programa de compartilhamento de receita. 

Tether compete com stablecoins mais arriscadas.

Algumas stablecoins lastreadas em ativos possuem alguma forma de compartilhamento de receita integrada ao protocolo. A desvantagem é que elas podem ser muito mais arriscadas, especialmente em protocolos ilíquidos ou de nicho. 

Segundo seu próprio relatório, a Tether Inc. obteve um lucro de US$ 5,2 bilhões no primeiro semestre de 2024. Parte desse lucro pode ser reinvestida na compra de títulos do Tesouro americano (T-Bills), que estão se tornando o principal ativo líquido para lastrear o USDT. As reservas maiores também sugerem que a Tether pode estar pronta para emitir mais stablecoins nos próximos meses. 

Além do USDT, cerca de US$ 2 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA foram tokenizados na forma de tokens ERC-20. Esses protocolos atraem usuários pela oportunidade de compartilhar os lucros. O token BUIDL da BlackRock gerou e distribuiu cerca de US$ 7 milhões para seus detentores em aproximadamente três meses. No entanto, o USDT não é considerado um ativo ponderado pelo risco (RWA) tokenizado, apesar de ser um token que agora representa títulos do governo americano com vencimento em três meses.

A oferta de USDT já expandiu para 118,19 bilhões, distribuída principalmente entre Ethereum e Tron. O USDT continua sendo usado tanto como moeda para micropagamentos, em sua versão Toncoin, quanto para transferências maiores na Tron. 

O USDT também expandiu seu domínio na blockchain Optimism, com uma taxa de expansão semelhante na Tron. Polygon e Base, por outro lado, se tornaram plataformas de distribuição do USDC. Ethereum ainda detém mais de US$ 93 bilhões em diversas stablecoins, enquanto Tron detém US$ 62 bilhões em valor bloqueado. 

Os últimos três meses de 2024 ficaram conhecidos como o "verão das stablecoins", período em que alguns dos principais ativos expandiram sua oferta. Mais de US$ 179 bilhões em valor estão bloqueados em stablecoins, embora alguns fundos estejam alocados enquanto outras carteiras de stablecoins aguardam o momento certo para comprar a um preço mais favorável. 

As stablecoins Ethereum impulsionam os principais polos do ecossistema.

As stablecoins na Ethereum, das quais o USDT representa mais de 55 bilhões de tokens, estão impulsionando alguns dos casos de uso mais comuns das criptomoedas em 2024. 

Aave (AAVE) se tornou um protocolo que utiliza a maior parte das stablecoins, incluindo o USDT. Aave utiliza mais de 29% da oferta das 10 principais stablecoins. O protocolo pode ser um dos motivos para o crescimento das transferências em geral, que aumentaram mais de 28% nos últimos três meses. 

Binance e Coinbase continuam entre os principais usuários de stablecoins, seguidas pela Uniswap. Os bots da MEV interagem com 9,4% das 10 principais stablecoins, gerando tráfego de alta velocidade. 

Ethereum está refletindo o crescente domínio do USDT. Desde o último trimestre de 2023, Ethereum adicionou mais de 15 bilhões de USDT. Apenas cerca de 2 bilhões de USDC foram adicionados durante esse período. 

O ecossistema Ethereum também funciona como um hub, redistribuindo as stablecoins para a Arbitrum e a Optimism, duas das maiores destinatárias tanto de tokens quanto de stablecoins. No passado, o USDT era considerado um risco sistêmico, mas devido à mudança em sua estrutura de reservas, agora é usado para lastrear outros protocolos DeFi . 

Reportagem Cryptopolitan de Hristina Vasileva