A Tether tem receita suficiente para compartilhar com usuários e parceiros

A Tether (USDT) gera receita diária recorde por ser a stablecoin mais utilizada. As transferências de USDT aumentam as taxas tanto do Ethereum (ETH) quanto da Tron (TRX). 

A Tether (USDT) pode ter fundos suficientes para oferecer um programa de compartilhamento, já que a emissora da stablecoin tem quase nenhuma despesa. A Tether gera mais de US$ 93M em receita semanal taxa, com até US$ 13,4M em taxas diárias em alguns dos dias mais ativos. A maior fonte de receita são as taxas de juros dos Títulos do Tesouro dos EUA. 

No segundo trimestre, a Tether também se tornou o terceiro maior comprador de títulos do Tesouro dos EUA de três meses, depois do Reino Unido e das Ilhas Cayman. As participações da Tether Inc. superam US$ 97,6B em dívida do governo dos EUA, tornando-a a 18ª maior detentora de títulos do Tesouro dos EUA no mundo. 

Ao contrário do BUSD da BlackRock, o rendimento dos títulos do tesouro é retido no saldo da Tether, que é usado para expandir a oferta do token. Os emissores de USDT também são potenciais compradores de Bitcoin (BTC) e outros ativos. 

As receitas da Tether são apenas parte da equação. O contrato inteligente da Tether também gera mais de US$ 32K em taxas diárias, que devem ser compartilhadas com os nós validadores do Ethereum. O USDT no Ethereum continua sendo o segundo mais smart contract ativo a longo prazo. 

O principal protocolo de stablecoin gerou mais de US$ 400M em taxas no último mês. A disparidade com protocolos menores é visível, especialmente aqueles que geram taxas e as compartilham com os detentores de tokens. Com o tempo, foram feitas sugestões para que a Tether Inc. inclua um programa de compartilhamento de receita. 

A Tether compete com stablecoins mais arriscadas

Algumas das stablecoins lastreadas em ativos têm uma forma de compartilhamento de receita embutida no protocolo. A desvantagem é que elas podem ser muito mais arriscadas, especialmente em protocolos ilíquidos ou de nicho. 

De acordo com sua própria atestação, no primeiro semestre de 2024, a Tether Inc. teve US$ 5,2B de lucro. Parte dos lucros pode ser direcionada para a compra de Títulos do Tesouro dos EUA, que agora estão se tornando o ativo líquido-chave para lastrear o USDT. As maiores reservas também sugerem que a Tether pode estar pronta para emitir mais stablecoins nos próximos meses. 

Fora o USDT, cerca de US$ 2B de Títulos do Tesouro dos EUA foram tokenizados na forma de tokens ERC-20. Esses protocolos atraem usuários pela oportunidade de compartilhar as receitas. O token BUIDL da BlackRock gerou e compartilhou cerca de US$ 7M para seus detentores em cerca de três meses. No entanto, o USDT não é considerado um RWA tokenizado, apesar de ser um token que agora representa títulos do governo dos EUA de três meses.

A oferta de USDT já se expandiu para 118,19B, espalhada principalmente entre Ethereum e Tron. O USDT continua em uso tanto como moeda de micropagamento, em sua versão Toncoin, quanto para transferências maiores na Tron. 

O USDT também expandiu sua dominância na blockchain Optimism, com uma taxa de expansão semelhante na Tron. Polygon e Base, por outro lado, tornou-se portador de USDC. O Ethereum ainda carrega mais de US$ 93B em várias stablecoins, enquanto a Tron carrega US$ 62B em valor travado. 

Os últimos três meses de 2024 ficaram conhecidos como 'verão das stablecoins', onde alguns dos principais ativos expandiram sua oferta. Mais de US$ 179B em valor estão travados em stablecoins, embora alguns fundos sejam alocados enquanto outras carteiras de stablecoins esperam comprar a um preço mais favorável. 

Stablecoins do Ethereum alimentam os principais hubs do ecossistema

Stablecoins no Ethereum, das quais o USDT tem mais de 55B de tokens, estão alimentando alguns dos casos de uso de criptomoedas mais comuns em 2024. 

Aave (AAVE) tornou-se um protocolo que usa a maior parte das stablecoins, incluindo USDT. Aave usa mais de 29% da oferta das 10 principais stablecoins. O protocolo pode ser uma das razões para o crescimento das transferências gerais, que subiram mais de 28% nos últimos três meses. 

Binance e Coinbase ainda estão entre os principais usuários de stablecoins, seguidas pela Uniswap. Bots MEV engajam 9,4% das 10 principais stablecoins, gerando tráfego de alta velocidade. 

O Ethereum está refletindo a crescente dominância do USDT. Desde o último trimestre de 2023, o Ethereum adicionou mais de 15B em USDT adicional. Apenas cerca de 2B de USDC foram adicionados durante esse período. 

O ecossistema do Ethereum também serve como um hub, redistribuindo as stablecoins para Arbitrum e Optimism, dois dos maiores destinatários de ambos os tokens e stablecoins. No passado, o USDT era considerado um risco sistêmico, mas devido à sua estrutura de reservas alterada, agora é usado para lastrear outros protocolos DeFi. 

Reportagem do Cryptopolitan por Hristina Vasileva