شهدت صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية خسائر تاريخية في أواخر الأسبوع الماضي، مما وضع المستثمرين الأفراد في وضع حرج مع تصاعد التوترات التجارية العالمية إلى مستويات غير مسبوقة. فقد تم سحب أكثر من 25.7 مليار دولار من هذه الصناديق خلال جلستين تداول فقط، مسجلةً بذلك أسوأ تدفقات خارجة على الإطلاق لمثل هذه الأدوات عالية المخاطر، وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز.
نتج هذا التراجع الملحوظ عن زيادة الحواجز التجارية في عهد إدارة ترامب، من خلال تطبيق تعريفات جمركية "متبادلة" واسعة النطاق، مما أدى إلى عمليات بيع مكثفة في الأسواق التقليدية والرقمية على حد سواء. وتشمل هذه التعريفات فرض تعريفة جمركية بنسبة 104% على المنتجات الصينية، الأمر الذي زاد من احتمالية حدوث ركود اقتصادي طويل الأمد، وزاد من فرص عدم استقرار سوق الأسهم العالمية.
تضررت صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، التي يمكنها عمومًا محاكاة أداء المؤشر بعوائد يومية تصل إلى خمسة أضعاف، بشدة. وقد اكتسبت هذه المنتجات شعبية بين المتداولين الأفراد الساعين إلى تحقيق عوائد عالية على استثماراتهم، لكنها أظهرت ضعفًا ملحوظًا خلال فترات التقلبات الاقتصادية الكلية.
أشارت إليزابيث كاشنر فإن هذه "سكاكين حادة للغاية"، ويجب توخي الحذر الشديد عند استخدامها. وقالت: "يجب استخدامها لأغراض محددة للغاية، ويجب على من يستخدمها أن يكون على دراية بما يفعله"
تضررت صناديق الاستثمار ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية بشدة
شهدت العقود الآجلة لبعض الأسهم الفردية بعضًا من أشد الانخفاضات حدةً خلال فترة الانهيار التي استمرت يومين. وتكبد صندوق Leverage Shares 4x Long Semiconductors ETP المدرج في أيرلندا أكبر خسارة، حيث انخفض بأكثر من 59%. كما انخفضت صناديق أخرى ذات رافعة مالية، مثل صناديق أسهم شركات بوينغ، وآرم هولدينغز، وماغنيفيسنت 7 التكنولوجية، بأكثر من 50%.
كان صندوق ProShares UltraPro QQQ، المدرج ضمنtracناسداك، الخاسر الأكبر بأصول مدارة تبلغ 20 مليار دولار. فقد خسر 6.3 مليار دولار خلال الفترة نفسها، مما يشير إلى أن قطاع التكنولوجيا عرضة للتأثر بالعوامل الاقتصادية الكلية والجيوسياسية.
تجاوز انهيار سوق صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) موجات البيع السابقة، مثل ذعر جائحة كورونا في مارس 2020 وتقلبات السوق الحادة في عام 2018. وأشار المحللون أيضًا إلى أن بعض صناديق المؤشرات المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة والتي تستخدم الرافعة المالية لا يمكن أن تتجاوز ثلاثة أضعاف قيمتها. في المقابل، يمكن لنظيراتها في الأسواق الأخرى استخدام رافعة مالية أكبر، مما يؤدي إلى خسائر أكبر بكثير.
قد يستفيد Bitcoin من الضغوط الاقتصادية العالمية
رغم الصعوبات التي واجهتها صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، يتوقع المحللون انتعاشًا لعملة Bitcoin (BTC) مع دخول عوامل أخرى حيز التنفيذ. وعلى الرغم من أن الانخفاضات قصيرة الأجل أدت إلى اختبار البيتكوين لمستوى 76,000 دولار، فقد أشار الخبراء إلى عوامل اقتصادية كلية قد تدعم Bitcoin كأصل ملاذ آمن.
زعم Binance ريتشارد تينغ، أن Bitcoin قد يرتفع لأنه يمثل ملاذاً آمناً للمستثمرين الباحثين عن أصول آمنة أخرى. وأشار إلى مرونة حاملي البيتكوين على المدى الطويل، وذكر أن التقلبات قصيرة الأجل قد تُسهم في زيادة الإقبال على البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى.
وأشار تينغ إلى أن "هذه البيئة قد تؤدي أيضاً إلى تسريع الاهتمام بالعملات المشفرة كمخزن غير سيادي للقيمة
وافق مات هوجان، رئيس قسم الاستثمار في شركة Bitwise، على هذا الرأي. وأشار إلى أن انخفاض قيمة الدولار، وهو ما قد ينتج عن اختلالات في الميزان التجاري، يمكن أن يتسبب في ارتفاع أسعار Bitcoin على المدى القصير.
رأى هوجان في المستقبل إمكانية لتنويع احتياطي النظام بشكل أكبر. وقال للمستثمرين: " العملات الصعبة مثل bitcoin والذهب دوراً أكبر مما هو عليه اليوم"
أدلى ماثيو سيجل، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في شركة فان إيك، بتصريح مماثل، قائلاً إن الإجراءات التي اتخذها الاحتياطي الفيدرالي لمعالجة التباطؤ الاقتصادي الناجم عن الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى انتعاش العملات المشفرة. وإذا تم ضبط التضخم، فإن هذه التخفيضات قد تعيد الظروف المألوفة من السيولة العالية، والتي لطالما كانت مواتية لنمو Bitcoin .
مع ذلك، حتى في خضم الفوضى، لم يبدُ أن ترامب يُغيّر نهجه. فرغم وصفه للرسوم الجمركية بأنها "دائمة"، إلا أنه قال أيضاً إنها تُمارس ضغطاً على الأطراف الأخرى للدخول في مفاوضات. وقد تسببت تصرفاته غير المتوقعة في مزيد من الارتباك في الأسواق المتقلبة أصلاً.
