В конце прошлой недели биржевые фонды с кредитным плечом понесли исторические потери, оставив розничных инвесторов в крайне тяжелом положении на фоне обострения глобальной торговой напряженности. По данным Financial Times, за две торговые сессии из биржевых фондов с кредитным плечом было выведено более 25,7 миллиардов долларов, что стало самым большим оттоком средств за всю историю для таких высокорисковых инструментов.
Этот заметный спад стал результатом усиления торговых барьеров при администрации Трампа путем введения широкомасштабных «взаимных» пошлин, которые спровоцировали распродажи как на традиционных, так и на цифровых рынках. К ним относится 104-процентная пошлина на продукцию из Китая, которая повысила вероятность долгосрочного экономического спада и создала возможности для нестабильности на мировых фондовых рынках.
Больше всего пострадали биржевые фонды с кредитным плечом (ETF), которые, как правило, могут имитировать динамику индекса с доходностью до пяти раз выше ежедневной. Эти продукты стали популярны среди розничных трейдеров, стремящихся к высокой доходности своих инвестиций, но показали значительную слабость во время макроэкономических потрясений.
отметила Элизабет Кашнер это «очень острые ножи», и при их использовании нужно быть очень осторожным. «Они предназначены для очень специфических целей, и те, кто ими пользуется, должны знать, что они делают», — сказала она.
Фонды, использующие заемные средства для финансирования отдельных акций, сильно пострадали
Наиболее резкое падение фьючерсов на отдельные акции произошло в течение двухдневного обвала. Наибольшие потери понес биржевой фонд Leverage Shares 4x Long Semiconductors ETP, котирующийся на ирландской бирже, — снижение составило более 59%. Другие фонды, использующие заемные средства, такие как фонды акций Boeing, Arm Holdings и Magnificent 7, также упали более чем на 50%.
Акции ProShares UltraPro QQQ, входящие в индекс Nasdaq-trac, понесли наибольшие потери, их активы под управлением составили 20 миллиардов долларов. За тот же период они потеряли 6,3 миллиарда долларов, что свидетельствует о высокой уязвимости технологического сектора к макроэкономическим и геополитическим факторам.
Обвал рынка ETF превзошел предыдущие распродажи, такие как паника во время пандемии в марте 2020 года и волатильность «Волмагеддона» 2018 года. Аналитики также отметили, что некоторые американские ETF, использующие кредитное плечо, не могут иметь кредитное плечо более чем в 3 раза превышающее их позиции. В то же время их аналоги на других рынках могут иметь большее кредитное плечо, что приводит к гораздо большим убыткам.
Bitcoin может выиграть от глобального экономического кризиса
Несмотря на трудности, с которыми столкнулись биржевые фонды с кредитным плечом, аналитики ожидают восстановления Bitcoin (BTC) по мере того, как в игру вступят другие факторы. Хотя краткосрочные спады привели к тому, что BTC протестировал отметку в 76 000 долларов, эксперты указывают на макроэкономические факторы, которые могут поддержать Bitcoin как актива-убежища.
Binance Ричард Тенг заявил , что Bitcoin может вырасти, потому что он является убежищем для инвесторов, ищущих другие безопасные активы. Он отметил устойчивость долгосрочных держателей BTC и заявил, что краткосрочные колебания могут способствовать дальнейшему распространению BTC и других криптовалют.
«Такая обстановка также может усилить интерес к криптовалютам как к негосударственному средству сохранения стоимости», — отметил Тэн.
Глава инвестиционного отдела Bitwise, Мэтт Хоуган, согласился с этой точкой зрения. Он отметил, что снижение курса доллара, которое может быть ожидаемо из-за торгового дисбаланса, может привести к росту цен на Bitcoin в краткосрочной перспективе.
Хуган увидел перспективы в будущем для более диверсифицированного резерва системы. «Твердые деньги, такие как bitcoin и золото, [могут] играть более значительную роль, чем сегодня», — сказал он инвесторам.
Глава отдела исследований цифровых активов VanEck, Мэтью Сигел, также высказался по этому поводу, заявив, что действия ФРС по устранению экономического спада, вызванного тарифами, могут привести к росту криптовалют. Если инфляция будет взята под контроль, снижение тарифов может вернуть привычные условия высокой ликвидности, традиционно благоприятные для роста биткоина Bitcoin
Однако даже в условиях хаоса Трамп, похоже, не менял свой подход. Хотя он назвал пошлины «постоянными», он также заявил, что они оказывают давление на партнеров, чтобы те вступили в переговоры. Его непредсказуемость лишь усугубила и без того нестабильные рынки.
