Les ETF à effet de levier ont subi des pertes historiques en fin de semaine dernière, plongeant les investisseurs particuliers dans une situation critique alors que les tensions commerciales mondiales atteignaient des niveaux sans précédent. Plus de 25,7 milliards de dollars ont été retirés des ETF à effet de levier en deux séances boursières, enregistrant ainsi la pire sortie de capitaux jamais observée pour ce type d'instruments à haut risque, selon le Financial Times.
Ce net recul est la conséquence du renforcement des barrières commerciales sous l'administration Trump, via la mise en place de droits de douane « réciproques » de grande ampleur qui ont provoqué des ventes massives sur les marchés traditionnels et numériques. Parmi ces mesures figure un droit de douane de 104 % sur les produits chinois, faisant craindre une récession économique durable et un risque d'instabilité boursière mondiale.
Les ETF à effet de levier, qui peuvent généralement répliquer la performance de l'indice jusqu'à cinq fois supérieure aux rendements quotidiens, ont été les plus touchés. Ces produits, devenus populaires auprès des investisseurs particuliers en quête de rendements élevés, ont toutefois montré une faiblesse significative lors des turbulences macroéconomiques.
Comme l'a souligné Elisabeth Kashner , ce sont des couteaux « très tranchants » et il faut les utiliser avec une extrême prudence. « Ils sont destinés à des usages très spécifiques et ceux qui les utilisent doivent parfaitement maîtriser leur fonctionnement », a-t-elle déclaré.
Les fonds à effet de levier investis dans une seule action ont été durement touchés
Les baisses les plus importantes enregistrées sur les contrats à terme sur actions individuelles ont eu lieu durant ces deux jours de krach. Le fonds indiciel Leverage Shares 4x Long Semiconductors ETP, coté en Irlande, a subi la plus forte perte, avec une chute de plus de 59 %. D'autres fonds à effet de levier, tels que les fonds investis dans les valeurs technologiques Boeing, Arm Holdings et Magnificent 7, ont également chuté de plus de 50 %.
Le fondstracProShares UltraPro QQQ, qui suit le Nasdaq, a enregistré la plus forte baisse avec 20 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Il a perdu 6,3 milliards de dollars sur la même période, ce qui indique que le secteur technologique est particulièrement vulnérable aux facteurs macroéconomiques et géopolitiques.
L'effondrement du marché des ETF a éclipsé les précédentes vagues de ventes massives, comme la panique liée à la pandémie en mars 2020 et la volatilité extrême de 2018. Les analystes ont également souligné que certains ETF cotés aux États-Unis et utilisant l'effet de levier ne peuvent pas être utilisés à plus de trois fois leur position. Parallèlement, leurs homologues sur d'autres marchés peuvent bénéficier d'un effet de levier plus important, ce qui entraîne des pertes bien plus considérables.
Bitcoin pourrait tirer profit des tensions économiques mondiales
Alors que les ETF à effet de levier ont connu des difficultés, les analystes anticipent une reprise du Bitcoin (BTC) grâce à l'influence d'autres facteurs. Bien que des baisses à court terme aient conduit le BTC à tester la barre des 76 000 $, les experts soulignent des facteurs macroéconomiques susceptibles de maintenir Bitcoin statut de valeur refuge.
Richard Teng, PDG Binance a affirmé que Bitcoin pourrait progresser car il constitue une valeur refuge pour les investisseurs en quête d'actifs sûrs. Il a souligné la résilience des détenteurs de BTC à long terme et a déclaré que les fluctuations à court terme pourraient favoriser l'adoption du BTC et d'autres cryptomonnaies.
« Ce contexte pourrait également accélérer l’intérêt pour les cryptomonnaies en tant que réserve de valeur non souveraine », a fait remarquer Teng.
Matt Hougan, responsable des investissements chez Bitwise, partage cet avis. Il souligne qu'une baisse du dollar, que les déséquilibres commerciaux pourraient engendrer, pourrait entraîner une hausse du prix Bitcoin à court terme.
Hougan entrevoyait la possibilité d'un système de réserves plus diversifié à l'avenir. « Les monnaies tangibles comme bitcoin et l'or pourraient jouer un rôle plus important qu'aujourd'hui », a-t-il déclaré aux investisseurs.
Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a également renchéri en affirmant que les mesures prises par la Fed pour contrer le frein économique causé par les droits de douane pourraient stimuler les cryptomonnaies. Si l'inflation est maîtrisée, ces baisses pourraient rétablir les conditions habituelles de forte liquidité, traditionnellement favorables à la croissance du Bitcoin
Pourtant, même face au chaos, Trump ne semblait pas vouloir modifier sa stratégie. Bien qu'il ait qualifié les droits de douane de « permanents », il a également affirmé qu'ils incitaient ses partenaires commerciaux à entamer des négociations. Son imprévisibilité n'a fait qu'accroître la confusion sur des marchés déjà instables.
