توقعات خفض أسعار الفائدة لعام 2025 ارتفعت إلى أعلى مستوى هذا العام

كشف المحلل المشفر Mark Deutscher أن توقعات خفض أسعار الفائدة لعام 2025 ارتفعت إلى أعلى مستوى هذا العام. جاء الارتفاع بينما عانت الأسواق من تراجع بسبب مخاوف النمو.

Deutscher أنه أن زيادة توقعات خفض أسعار الفائدة قد توفر بعض التوازن لدعم الأصول عالية المخاطر من التعرض لانخفاضات حادة. تشير تعليقات المحلل إلى احتمال استقرار في بيئة التداول للأصول عالية المخاطر، حيث قد يتوقع المتداولون تخفيف السياسة النقدية للتخفيف من مخاطر تباطؤ الاقتصاد.

تتصاعد توقعات خفض أسعار الفائدة هذا العام إلى أعلى مستوى في 2025

📉تسعير الأسواق لخفضين في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، مع توقع أول خفض في يوليو والثاني في أكتوبر.#fed #interestrates #markets #economy pic.twitter.com/AqiXoQaosR

— zForexglobal (@zForexglobal) فبراير 27، 2025

أفاد المحلل المالي Miles Deutscher أن توقعات خفض أسعار الفائدة في عام 2025 وصلت إلى ذروة غير مسبوقة. جادل بأن الارتفاع في التوقعات جاء من تراجعات السوق بسبب مخاوف النمو. يعتقد Deutscher أيضاً أن تراجعات السوق قد تخفف من انخفاض الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة.

Neil Sethi، الشريك الإداري في Sethi Associates، جادل أن احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل FOMC تشهد أكبر عدد من الخفضات هذا العام. أشار Sethi إلى أداة FedWatch التابعة لـ CME، والتي أظهرت أن احتمال خفض في مارس لا يزال خارج الطاولة عند 5%، لكن واحداً في يونيو كان عند 71% (مقارنة بـ 33% يوم الأربعاء بعد CPI). 

كشفت أداة FedWatch أيضاً عن وجود فرص لخفضين في أسعار الفائدة لعام 2025 بنسبة 77% (مقارنة بـ 31%). هناك أيضاً توقعات لعدم وجود خفض بنسبة 4% (مقارنة بـ 29%) مع تسعير 59 نقطة أساس من الخفضات (مقارنة بـ 28).

الأسواق تسعر لخفضين في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. أظهرت أداة FedWatch التابعة لـ Chicago Mercantile Exchange احتمالاً بنسبة 97.5% بأن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأسعار إلى 425 إلى 450 نقطة أساس في 19 مارس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. كما أشار Kobeissi Letter (TKL) لاحظ أن الأسواق ستشهد خفضاً واحداً في أسعار الفائدة هذا العام في أكتوبر 2025. كما سلطت التعليقات الضوء على أنه بعد خفض أكتوبر، لن تشهد الأسواق أي زيادة أخرى في أسعار الفائدة حتى ديسمبر 2026. جادلت TKL بأن الأسواق "ترى فعلياً أسعار فائدة أعلى لسنوات قادمة وسط التحولات الأخيرة في البيانات."

"كانت أسعار الفائدة منخفضة بشكل غير طبيعي لجزء كبير من 15 عاماً، وكانت مرتفعة بشكل غير طبيعي خلال العامين الماضيين. إنها تنخفض، لكن المستوى الذي ستستقر عنده سيكون أعلى مما شهدناه قبل عام 2022."

–غريغ مابرايد، كبير محللي المالية في بنك ريت.

ذكرت دانييل دي مارتينو بوث، الرئيسة التنفيذية والمديرة الاستراتيجية في شركة QI Research، في 1 يناير أنها تتوقع خمسة خفضات أو أكثر في أسعار الفائدة في عام 2025. جادلت بأن ذلك "أكثر مما تسعره الأسواق وأكثر مما يتوقعه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حالياً."

لاحظ توماس طومسون، كبير الاقتصاديين في شركة Havas، أن الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة نما بنسبة 2.3% في الربع الرابع، تباطؤاً من 3.1% في الربع الثالث. جادل طومسون بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يؤجل خفض أسعار الفائدة ويحافظ على تكاليف الاقتراض مرتفعة، حيث من المتوقع أن يتباطأ النمو إلى 2.3% في عام 2025.

قال كريستوفر والير من الاحتياطي الفيدرالي أيضاً إن خفضاً واحداً أو اثنين في أسعار الفائدة سيكون ممكناً في عام 2025 إذا كانت اتجاهات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أقل. كان من المتوقع أن يظل تضخم CPI عند 2.9% لكنه ارتفع بنسبة 0.5% في شهر واحد، وهو أكبر زيادة منذ أغسطس 2023. وقد شكلت الارتفاع أول زيادة بنسبة +0.5% في التضخم منذ أغسطس 2023. كان من المتوقع أيضاً أن ينخفض تضخم CPI الأساسي إلى 3.1% لكنه ارتفع بدلاً من ذلك إلى 3.3%. سجلت أرقام التضخم قفزة كبيرة ووصلت إلى أعلى مستوياتها في أكثر من 6 أشهر.

تعتقد TKL أن التضخم المتزايد أثر على الأسواق

Kobeissi Letter في الصينية في 7 فبراير أن توقعات التضخم لدى المستهلكين الأمريكيين على مدى 12 شهراً ارتفعت إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2023. وقد شكل ذلك قفزة بنسبة 1.7 نقطة مئوية على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، وهي أكبر طفرة منذ فبراير 2020.

قالت تعليقات سوق رأس المال العالمية إن بيانات التضخم أعادت عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 4.60%، وهو أعلى بـ 20 نقطة أساس من أدنى المستويات التي شوهدت في بداية الشهر. وأضافت التعليقات أن مثل هذا التحرك الحاد صعوداً في سوق السندات يؤكد مدى سخونة بيانات التضخم.

وفقاً لـ TKL، "العنصر غير المتوقع النهائي هو ما سيفعله التعريفات الجمركية بوضع التضخم." أظهرت البيانات أن توقعات التضخم على مدى عام واحد قد ارتفعت بشكل هائل منذ بدء الحرب التجارية. كما أضافت التعليقات أن الأسواق قد تشهد متوسطاً لمعدل التعريفات الجمركية بنسبة 20%، وهو أعلى مستوى في 30 عاماً.