انخفض سهم شركة كوالكوم بنسبة 10% رغم تجاوز الأرباح التوقعات، وذلك بسبب ضعف التوقعات المتعلقة برقائق الذاكرة

انخفض سهم شركة كوالكوم بنسبة 10% في التداولات التي أعقبت إغلاق السوق يوم الأربعاء، على الرغم من أن الشركة تجاوزت توقعات الأرباح والإيرادات.

لكن توقعات شركة كوالكوم للربع القادم كانت سيئة للغاية، حيث ألقت الشركة باللوم على نقص رقائق الذاكرة في التوقعات الضعيفة، ومن الواضح أن الأسواق لم تكن تصدق أي أعذار.

حققت شركة كوالكوم أرباحًا معدلة للسهم الواحد بلغت 3.50 دولارًا أمريكيًا خلال الربع الأول من السنة المالية 2026، متجاوزة بذلك التوقعات التي بلغت 3.41 دولارًا أمريكيًا. وبلغت الإيرادات 12.25 مليار دولار أمريكي، متجاوزة التقديرات التي بلغت 12.21 مليار دولار أمريكي.

يمثل هذا ارتفاعاً بنسبة 5% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. ولكن حتى مع هذا الأداء المتميز، انخفض سعر السهم بشكل حاد. تكمن المشكلة في التوقعات، التي رسمت صورةً قاتمةً للأشهر المقبلة.

يُظهر تحليل الإيرادات والأرباح نموًا متواضعًا على أساس سنوي

وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP)، بلغت الإيرادات 12.25 مليار دولار، بزيادة عن 11.67 مليار دولار في العام الماضي. إلا أن صافي الدخل انخفض من 3.18 مليار دولار إلى 3.00 مليار دولار، مسجلًا تراجعًا بنسبة 6%. كما انخفض ربح السهم الواحد وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا من 2.83 دولار إلى 2.78 دولار، بانخفاض طفيف قدره 2%.

بلغ دخل الشركة التشغيلي 3.37 مليار دولار، بانخفاض عن 3.55 مليار دولار في العام الماضي. وارتفع الإنفاق على البحث والتطوير من 2.23 مليار دولار إلى 2.45 مليار دولار، وزادت المصروفات الإجمالية إلى 8.89 مليار دولار. وعلى الرغم من ارتفاع التكاليف، تمكنت كوالكوم من تجاوز التوقعات بفضل مبيعات الرقائقtron.

حقق قطاع QCT، المسؤول عن مبيعات الرقائق الإلكترونية، إيرادات بلغت 10.61 مليار دولار، بزيادة قدرها 5% عن العام السابق. وضمن هذا القطاع، بلغت إيرادات الهواتف المحمولة 7.82 مليار دولار، ورقائق السيارات 1.10 مليار دولار، بينما بلغت إيرادات إنترنت الأشياء 1.69 مليار دولار. وشهدت الفئات الثلاث نموًا طفيفًا، مع تسجيل قطاع السيارات أعلى نسبة نمو بلغت 15%.

حقق قطاع الترخيص، QTL، إيرادات بلغت 1.59 مليار دولار، بزيادة قدرها 4% على أساس سنوي. وارتفعت أرباح QCT قبل الضرائب بنسبة 2% لتصل إلى 3.30 مليار دولار، بينما نمت أرباح QTL بنسبة 6% لتصل إلى 1.23 مليار دولار.

ضعف التوجيهات مرتبط بقيود توريد رقائق الذاكرة

جاءت الضربة الحقيقية من توقعات الشركة للربع القادم. فقد صرّحت كوالكوم بأنها تتوقع إيرادات تتراوح بين 10.2 مليار دولار و11 مليار دولار، وهو أقل من توقعات المحللين البالغة 11.11 مليار دولار. أما بالنسبة للأرباح، فقد توقعت الشركة أن تتراوح بين 2.45 دولار و2.65 دولار للسهم الواحد، مقابل التوقعات التي كانت تشير إلى 2.89 دولار. وهنا بدأ المستثمرون يشعرون بالقلق.

أوضحت الشركة انخفاض توقعاتها بأن مشاكل توريد رقائق الذاكرة تؤثر سلباً على طلب عملاء الهواتف المحمولة. وقالت الشركة في بيانها: "تتضمن توقعاتنا التأثير المُقدّر لقيود توريد الذاكرة وما يرتبط بها من أسعار على طلب العديد من عملاء الهواتف المحمولة".

من المتوقع أن تتراوح إيرادات QCT بين 8.8 مليار دولار و9.4 مليار دولار، وإيرادات QTL بين 1.2 مليار دولار و1.4 مليار دولار. ومن المتوقع أن تتراوح أرباح السهم وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) بين 1.69 دولار و1.89 دولار، بينما تتراوح أرباح السهم وفقًا لمبادئ المحاسبة غير المقبولة عمومًا بين 2.45 دولار و2.65 دولار. ومن المتوقع أن تخفض التعويضات القائمة على الأسهم حوالي 0.68 دولار، بينما تخفض بنود أخرى 0.08 دولار.

تفاصيل الميزانية العمومية، وعمليات إعادة شراء الأسهم، وتوزيعات الأرباح

اعتبارًا من 28 ديسمبر 2025، كان لدى شركة كوالكوم 7.21 مليار دولار cash، بزيادة عن 5.52 مليار دولار في سبتمبر.

بلغت قيمة الأوراق المالية القابلة للتداول 4.62 مليار دولار، وارتفعت قيمة المخزون ارتفاعاً طفيفاً إلى 6.67 مليار دولار. وبلغ إجمالي الأصول 53.03 مليار دولار، بزيادة عن 50.14 مليار دولار.

ارتفع إجمالي المطلوبات إلى 29.96 مليار دولار، بينما بقي الدين طويل الأجل دون تغيير عند 14.82 مليار دولار. وزادت حقوق المساهمين إلى 23.07 مليار دولار، من 21.21 مليار دولار في الربع السابق.

خلال الربع، أعادت شركة كوالكوم 3.6 مليار دولار للمساهمين. يشمل ذلك 949 مليون دولار كأرباح موزعة، أي ما يعادل 0.89 دولار للسهم الواحد، و2.6 مليار دولار كعمليات إعادة شراء أسهم، والتي غطت 15 مليون سهم.