Les actions de Qualcomm chutent de 10 % malgré un dépassement des bénéfices, en raison d'une guidance faible concernant les puces mémoire

Les actions de Qualcomm ont perdu 10 % lors des échanges après la clôture le mercredi, bien que l'entreprise ait dépassé les attentes en matière de bénéfices et de revenus.

Cependant, les perspectives de Qualcomm pour le prochain trimestre étaient décevantes, l'entreprise ayant invoqué des pénuries de puces mémoire pour justifier cette guidance faible, et il est clair que les marchés n'ont pas accepté ces excuses.

Pour le premier trimestre fiscal 2026, Qualcomm a affiché un bénéfice par action ajusté de 3,50 $, dépassant les 3,41 $ attendus. Les revenus se sont établis à 12,25 milliards de dollars, légèrement au-dessus de l'estimation de 12,21 milliards de dollars.

Il s'agit d'une augmentation de 5 % par rapport au même trimestre l'année précédente. Mais même avec ce dépassement, l'action a chuté. Le problème résidait entièrement dans les prévisions, qui dessinaient un tableau plus faible pour les mois à venir.

La ventilation des revenus et des bénéfices montre une croissance modeste en glissement annuel

Sur une base GAAP, les revenus se sont établis à 12,25 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 11,67 milliards de dollars de l'année dernière. Le bénéfice net, cependant, a reculé de 3,18 milliards de dollars à 3,00 milliards de dollars, soit une baisse de 6 %. Le bénéfice par action GAAP a également diminué de 2,83 $ à 2,78 $, une faible baisse de 2 %.

Le résultat opérationnel de l'entreprise s'est établi à 3,37 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 3,55 milliards de dollars de l'année dernière. Les dépenses de recherche et développement ont augmenté de 2,23 milliards de dollars à 2,45 milliards de dollars, et les dépenses totales ont atteint 8,89 milliards de dollars. Malgré ces coûts plus élevés, Qualcomm a tout de même réussi à dépasser les attentes grâce à de solides ventes de puces.

Le segment QCT, qui gère les ventes de puces, a généré 10,61 milliards de dollars de revenus, en hausse de 5 % par rapport à l'année précédente. Au sein du QCT, les téléphones portables ont rapporté 7,82 milliards de dollars, les puces automobiles 1,10 milliard de dollars et les revenus de l'IoT ont atteint 1,69 milliard de dollars. Les trois catégories ont connu une croissance modeste, l'automobile ayant enregistré la plus forte hausse avec 15 %.

Le segment de licence, QTL, a généré 1,59 milliard de dollars, en hausse de 4 % en glissement annuel. Le résultat avant impôt du QCT a augmenté de 2 % à 3,30 milliards de dollars, tandis que celui du QTL a progressé de 6 % à 1,23 milliard de dollars.

Une guidance faible liée aux contraintes d'approvisionnement en puces mémoire

Le véritable coup dur est venu des perspectives de l'entreprise pour le prochain trimestre. Qualcomm a indiqué s'attendre à des revenus compris entre 10,2 milliards et 11 milliards de dollars, ce qui est inférieur aux 11,11 milliards de dollars prédits par les analystes. Côté bénéfices, il a projeté un résultat par action compris entre 2,45 $ et 2,65 $, contre les 2,89 $ attendus. C'est ici que les investisseurs ont appuyé sur le bouton d'alarme.

L'entreprise a expliqué cette perspective plus basse en indiquant que les problèmes d'approvisionnement en puces mémoire nuisent à la demande des clients de téléphones portables. « Nos prévisions incluent l'impact estimé des contraintes d'approvisionnement en mémoire et des prix associés sur la demande de plusieurs clients de téléphones portables », a déclaré l'entreprise dans son communiqué.

Les revenus QCT attendus sont compris entre 8,8 milliards et 9,4 milliards de dollars, et le QTL entre 1,2 milliard et 1,4 milliard de dollars. Le bénéfice par action GAAP devrait se situer entre 1,69 $ et 1,89 $, avec un non-GAAP de 2,45 $ à 2,65 $. La compensation basée sur les actions devrait réduire ce montant d'environ 0,68 $, et d'autres éléments de 0,08 $ supplémentaires.

Détails du bilan, rachats d'actions et versement de dividendes

Au 28 décembre 2025, Qualcomm détenait 7,21 milliards de dollars de trésorerie, en hausse par rapport aux 5,52 milliards de dollars de septembre.

Les titres négociables s'élevaient à 4,62 milliards de dollars, et les stocks ont légèrement augmenté à 6,67 milliards de dollars. L'actif total s'établissait à 53,03 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 50,14 milliards de dollars.

Le passif total a grimpé à 29,96 milliards de dollars, avec une dette à long terme inchangée à 14,82 milliards de dollars. Les capitaux propres des actionnaires ont augmenté à 23,07 milliards de dollars, contre 21,21 milliards de dollars au trimestre précédent.

Au cours du trimestre, Qualcomm a redistribué 3,6 milliards de dollars aux actionnaires. Cela comprend 949 millions de dollars de dividendes, soit 0,89 $ par action, et 2,6 milliards de dollars de rachats d'actions, qui ont couvert 15 millions d'actions.