L'action de Qualcomm a chuté de 10 % lors des échanges après la clôture mercredi, même si l'entreprise a dépassé les prévisions en matière de bénéfices et de chiffre d'affaires.
Les perspectives de Qualcomm pour le prochain trimestre étaient toutefois catastrophiques, l'entreprise ayant imputé ces prévisions moroses à des pénuries de puces mémoire, et il est clair que les marchés n'ont pas cru à ces excuses.
Pour le premier trimestre fiscal 2026, Qualcomm a réalisé un bénéfice par action ajusté de 3,50 $, dépassant les prévisions de 3,41 $. Le chiffre d'affaires s'est établi à 12,25 milliards de dollars, légèrement supérieur aux estimations de 12,21 milliards de dollars.
Cela représente une hausse de 5 % par rapport au même trimestre de l'année dernière. Malgré ce résultat supérieur aux attentes, le cours de l'action a chuté. Le problème résidait entièrement dans les prévisions, qui dressaient un tableau moins favorable pour les mois à venir.
La répartition des revenus et des bénéfices montre une croissance modeste d'une année sur l'autre
Selon les normes comptables généralement admises (GAAP), le chiffre d'affaires s'est établi à 12,25 milliards de dollars, contre 11,67 milliards l'année précédente. Le bénéfice net, en revanche, a reculé de 6 %, passant de 3,18 milliards à 3 milliards de dollars. Le bénéfice par action (GAAP) a également diminué de 2 %, passant de 2,83 à 2,78 dollars.
Le résultat d'exploitation de l'entreprise s'est établi à 3,37 milliards de dollars, contre 3,55 milliards l'année précédente. Les dépenses de recherche et développement ont progressé, passant de 2,23 milliards à 2,45 milliards de dollars, et les charges totales ont atteint 8,89 milliards de dollars. Malgré ces coûts plus élevés, Qualcomm a tout de même dépassé les prévisions grâce à detronventes de puces.
Le segment QCT, qui gère les ventes de puces, a enregistré un chiffre d'affaires de 10,61 milliards de dollars, en hausse de 5 % par rapport à l'année précédente. Au sein de ce segment, les téléphones portables ont généré 7,82 milliards de dollars, les puces automobiles 1,10 milliard de dollars et les revenus liés à l'Internet des objets (IoT) 1,69 milliard de dollars. Ces trois catégories ont connu une croissance modérée, le secteur automobile affichant la plus forte progression (+15 %).
Le segment des licences (QTL) a généré 1,59 milliard de dollars, en hausse de 4 % sur un an. Le résultat avant impôt de QCT a progressé de 2 % pour atteindre 3,30 milliards de dollars, tandis que celui de QTL a crû de 6 % à 1,23 milliard de dollars.
Des prévisions peu fiables liées aux contraintes d'approvisionnement en puces mémoire
Le véritable coup dur est venu des prévisions de l'entreprise pour le prochain trimestre. Qualcomm anticipe un chiffre d'affaires compris entre 10,2 et 11 milliards de dollars, inférieur aux 11,11 milliards attendus par les analystes. Côté bénéfice, l'entreprise prévoit un ratio par action de 2,45 à 2,65 dollars, contre 2,89 dollars attendus. C'est ce qui a semé la panique chez les investisseurs.
L'entreprise a justifié ses prévisions à la baisse par le fait que les problèmes d'approvisionnement en puces mémoire pénalisent la demande des fabricants de téléphones portables. « Nos prévisions tiennent compte de l'impact estimé des contraintes d'approvisionnement en mémoire et des prix qui en découlent sur la demande de plusieurs fabricants de téléphones portables », a-t-elle déclaré dans son communiqué.
Le chiffre d'affaires prévisionnel de QCT se situe entre 8,8 et 9,4 milliards de dollars, et celui de QTL entre 1,2 et 1,4 milliard de dollars. Le bénéfice par action (BPA) selon les normes GAAP devrait se situer entre 1,69 et 1,89 dollar, tandis que le BPA hors GAAP devrait se situer entre 2,45 et 2,65 dollars. La rémunération en actions devrait amputer le résultat d'environ 0,68 dollar, et les autres éléments d'environ 0,08 dollar.
Détails du bilan, rachats d'actions et versement de dividendes
Au 28 décembre 2025, Qualcomm détenait 7,21 milliards de dollars de cash, contre 5,52 milliards en septembre.
Les titres négociables totalisaient 4,62 milliards de dollars, et les stocks ont légèrement augmenté pour atteindre 6,67 milliards de dollars. L'actif total s'élevait à 53,03 milliards de dollars, contre 50,14 milliards de dollars précédemment.
Le passif total a atteint 29,96 milliards de dollars, tandis que la dette à long terme est restée stable à 14,82 milliards de dollars. Les capitaux propres ont progressé à 23,07 milliards de dollars, contre 21,21 milliards de dollars au trimestre précédent.
Au cours du trimestre, Qualcomm a reversé 3,6 milliards de dollars à ses actionnaires. Ce montant comprend 949 millions de dollars de dividendes, soit 0,89 dollar par action, et 2,6 milliards de dollars de rachats d'actions, portant sur 15 millions d'actions.
