L'action Qualcomm chute de 10 % malgré des résultats supérieurs aux attentes, en raison de prévisions décevantes concernant les puces mémoire

L'action de Qualcomm a chuté de 10 % lors des échanges après la clôture mercredi, même si l'entreprise a dépassé les prévisions en matière de bénéfices et de chiffre d'affaires.

Les perspectives de Qualcomm pour le prochain trimestre étaient toutefois catastrophiques, l'entreprise ayant imputé ces prévisions moroses à des pénuries de puces mémoire, et il est clair que les marchés n'ont pas cru à ces excuses.

Pour le premier trimestre fiscal 2026, Qualcomm a réalisé un bénéfice par action ajusté de 3.50$ , dépassant les prévisions 3.41$ . Son chiffre d'affaires s'est établi à 12.25$ , légèrement supérieur aux estimations de 12.21$ .

Cela représente une hausse de 5 % par rapport au même trimestre de l'année dernière. Malgré ce résultat supérieur aux attentes, le cours de l'action a chuté. Le problème résidait entièrement dans les prévisions, qui dressaient un tableau moins favorable pour les mois à venir.

La répartition des revenus et des bénéfices montre une croissance modeste d'une année sur l'autre

Selon les normes comptables généralement admises (GAAP), le chiffre d'affaires s'est établi à 12.25$ , contre 11.67$ milliards l'année précédente. Le bénéfice net, en revanche, a reculé de 6 %, passant de 3.18$ milliards à 3.00$ . Le bénéfice par action (GAAP) a également diminué de 2 %, passant de 2.83$ à 2.78$ .

Le résultat d'exploitation de l'entreprise s'est établi à 3.37$ , contre 3.55$ milliards l'année précédente. Les dépenses de recherche et développement ont progressé, passant de 2.23$ milliards à 2.45$ , et les charges totales ont atteint 8.89$ . Malgré ces coûts plus élevés, Qualcomm a tout de même dépassé les prévisions grâce à detronventes de puces.

Le segment QCT, qui gère les ventes de puces, a enregistré un chiffre d'affaires 10.61$ , en hausse de 5 % par rapport à l'année précédente. Au sein de ce segment, les ventes de téléphones portables ont généré 7.82$ , celles de puces automobiles 1.10$ et celles de l'Internet des objets (IoT) 1.69$ . Ces trois catégories ont connu une croissance modérée, le secteur automobile affichant la plus forte progression (+15 %).

Le segment des licences (QTL) a généré 1.59$ , en hausse de 4 % sur un an. Le résultat avant impôt de QCT a progressé de 2 % pour atteindre 3.30$ , tandis que celui de QTL a crû de 6 % à 1.23$ .

Des prévisions peu fiables liées aux contraintes d'approvisionnement en puces mémoire

Le véritable coup dur est venu des prévisions de l'entreprise pour le prochain trimestre. Qualcomm anticipe un chiffre d'affaires compris entre 10.2$ et 11$ , inférieur aux 11.11$ attendus par les analystes. Côté bénéfice, l'entreprise prévoit un bénéfice par action compris entre 2.45$ et 2.65$ , contre 2.89$ attendus. C'est ce qui a déclenché la panique chez les investisseurs.

L'entreprise a justifié ses prévisions à la baisse par le fait que les problèmes d'approvisionnement en puces mémoire pénalisent la demande des fabricants de téléphones portables. « Nos prévisions tiennent compte de l'impact estimé des contraintes d'approvisionnement en mémoire et des prix qui en découlent sur la demande de plusieurs fabricants de téléphones portables », a-t-elle déclaré dans son communiqué.

Le chiffre d'affaires prévisionnel de QCT se situe entre 8.8$ et 9.4$ milliards de dollars, et celui de QTL entre 1.2$ et 1.4$ . Le bénéfice par action (BPA) selon les normes GAAP devrait se situer entre 1.69$ et 1.89$ , tandis que le BPA hors GAAP devrait se situer entre 2.45$ et 2.65$ . La rémunération en actions devrait amputer le résultat d'environ 0.68$ , et les autres éléments d'environ 0.08$ .

Détails du bilan, rachats d'actions et versement de dividendes

Au 28 décembre 2025, Qualcomm détenait 7.21$ de cash, contre 5.52$ en septembre.

Les titres négociables totalisaient 4.62$ , et les stocks ont légèrement augmenté pour atteindre 6.67$ . L'actif total s'élevait à 53.03$ , contre 50.14$ précédemment.

Le passif total a atteint 29.96$ , tandis que la dette à long terme est restée inchangée à 14.82$ . Les capitaux propres ont progressé à 23.07$ , contre 21.21$ au trimestre précédent.

Au cours du trimestre, Qualcomm a reversé 3.6$ à ses actionnaires. Ce montant comprend 949$ de dividendes, soit 0.89$ par action, et 2.6$ de rachats d'actions, portant sur 15 millions d'actions.