تستجمع الأسواق أنفاسها قبل صدور محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ما الذي يمكن توقعه؟

توقفت الأسواق مؤقتًا يوم الأربعاء، في محاولة للتعافي من فوضى انهيار يوم الثلاثاء. وتراجعت سندات الخزانة الأمريكية بشدة، وانخفضت أسعار الأسهم بشكل حاد، وتكبدت شركات التكنولوجيا الكبرى خسائر فادحة، حيث مؤشر ناسداك 100 أسوأ يوم له منذ أسابيع.

ارتفعت العقود الآجلة ارتفاعاً طفيفاً، مما يشير إلى بعض الهدوء، بينما استقرت عوائد سندات الخزانة بشكل عام. حتى الدولار تمكن من الارتفاع لليوم الثاني على التوالي.

جاء هذا التغيير الجذري بعد أن تخلّى المتداولون عن توقعاتهم الاحتياطي الفيدرالي قبل النصف الثاني من العام. ولم تُسهم البيانات الاقتصادية الأمريكية الجديدة في تحسين الوضع، إذ رسمت صورةً ضبابيةً لاستمرار التضخم، مدفوعًا باقتصاد يتمتع بمرونةٍ مفاجئة. وقد أدى ذلك إلى اضطراب الأسواق، وحيرة المستثمرين، وعودة الاحتياطي الفيدرالي إلى دائرة الضوء.

انقسام الأسواق العالمية

أما في أوروبا، فقد بدت الأمور أكثر إشراقاً. ارتفع مؤشر ستوكس 600 لليوم الثاني على التوالي، مدفوعاً بالتفاؤل بأن عام 2025 قد يكون عاماً استثنائياً للأسهم الأوروبية. وأشار محللو دويتشه بنك، بقيادة ماكسيميليان أولير، إلى تحسن المؤشرات الاقتصادية، وتخفيف حدة التوترات السياسية، واحتمالية وجود حزمة تحفيز صينية، كأسباب وراء هذه النظرة المتفائلة.

أما في آسيا، فقد كان الوضع مختلفاً تماماً. فقد شهدت الأسهم الصينية انخفاضاً حاداً، حيث وصل المؤشر الرئيسي إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر.

ما يثير المخاوف؟ فرض المزيد من الرسوم الجمركية الأمريكية، الأمر الذي قد يُلحق ضرراً بالغاً بالاقتصاد الصيني المُتزعزع أصلاً. ويركز المستثمرون اهتمامهم على العوامل الخارجية التي تُؤثر على آفاق الاقتصاد الصيني.

في غضون ذلك، شهدت أسعار السلع بعض الانتعاش. فقد ارتفعت أسعار النفط لليوم الثاني على التوالي، مدعومة بانخفاض المخزونات الأمريكية. أما Bitcoin، فقد ظلّ عالقاً دون مستوى 100 ألف دولار بعد انخفاضه الحاد أمس.

الأنظار كلها متجهة إلى محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي

هذا الأسبوع مخصص لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ففي تمام الساعة الثانية ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء، سيصدر محضر اجتماعه الأخير، حيث خفض صناع السياسة أسعار الفائدة بنسبة 0.25%، لكنهم أثاروا دهشة الجميع بمخططهم البياني المتشدد. تشير هذه النقاط - التي تمثل وجهة أسعار الفائدة المتوقعة - إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليس مستعدًا لتخفيف السياسة النقدية في أي وقت قريب.

أكدت البيانات الحديثة هذا الرأي. فقد جاءت فرص العمل المتاحة في نوفمبر أعلى من المتوقع، بينما ارتفع مؤشر أسعار الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) في ديسمبر إلى 64.4% من 58.2% في الشهر السابق. ويمثل هذا ارتفاعًا بأكثر من 10%، وهو أعلى مستوى له منذ يناير 2024.

لم تُضيّع أسواق السندات وقتًا في التفاعل. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.699%، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر أبريل. وفي الوقت نفسه، قلّل المتداولون من احتمالات خفض سعر الفائدة في يناير. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، انخفضت احتمالات خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.8% من 8.6% في اليوم السابق.

إذا كنت تعتقد أن محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو الحدث الوحيد المهم، فأنت مخطئ. بقية الأسبوع حافلة بالبيانات الاقتصادية والأحداث الهامة. ستصدر منطقة اليورو بيانات مؤشر أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة. وستنشر الصين بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين. وتختتم الولايات المتحدة الأسبوع بتقريرها المهم للغاية عن الوظائف يوم الجمعة.

وهناك أيضاً الجنازة الرسميةdent السابق جيمي كارتر، والتي تم إعلانها عطلة رسمية، بالإضافة إلى سلسلة من الخطابات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم كريستوفر والر وباتريك هاركر.