Luna، 3AC، Celsius، FTX؛ هل تحتاج العملات الرقمية إلى تنظيم فوري؟

بوتيرة هذا المعدل، يحتاج مستثمرو العملات الرقمية إلى جرعة كبيرة من العلاج النفسي. كان هذا العام فظيعاً ورهيباً ومروّعاً لسوق العملات الرقمية. مأساة بعد مأساة، أصبح شتاء العملات الرقمية معياراً لأسواق DeFi وويب 3. كيف وصل السوق إلى هنا؟ وضع نظام Terra Luna سابقة لأحداث الأشهر الماضية. ومع ذلك، لم يتوقع أحد الدمار الذي ستسببه FTX للسوق.

FTX كان فارس أبيض للعملات الرقمية لفترة طويلة. يمكن القول إنها واحدة من أفضل المنصات في سوق DeFi. خلال أشد فصول الشتاء برودةً وركوداً، دخلت FTX وأنقذت كيانات العملات الرقمية المفلسة.

في هذه اللحظة بالذات، المنقذ يحتاج إلى إنقاذ. لقد لفتت فضيحة FTX الحالية انتباه مراقبي المالية والمنظمين. لكي تنهار عملاق اقتصادي كهذا في بضع ساعات، فإن القيود حتماً على الأفق. مجرد مسألة وقت

أسواق العملات الرقمية؛ سنة فظيعة ورهيبة وسيئة جداً

وفقاً لمثل قديم، عندما تمطر، تمطر بغزارة. الحالة الحالية لسوق التمويل اللامركزي هي مثال مثالي لهذا المثل. يضيق المنظمون للعملات الرقمية الخناق على سوق المالية المتعثرة. لم تساعد FTX القضية نظراً لأنها كانت متبرعة في الانتخابات الأمريكية الجارية. 

وفقاً لـ CoinGecko، كانت FTX رابع أكبر منصة من حيث الحجم اعتباراً من صباح اليوم. كان سام بانكمان-فيد متبرعاً رئيسياً خلال انتخابات منتصف المندوبين ومدافعاً بارزاً عن سياسات معينة. قد لا يزال كذلك، لكن حقيقة أن شركته انتقلت من "جيد" إلى توقيع نية شراء مع Binance في يومين قد يكون لها عواقب طويلة الأمد.

إذا كنت قد شاركت في سوق DeFi لأي وقت، فأنت على دراية بالجدل المحيط بمنصات العملات الرقمية المفلسة والعملات. كان لانهيار Terra Luna تأثير سلبي كبير على صناعة DeFi. تم محو أكثر من 2 تريليون دولار من القيمة السوقية الإجمالية.

في الواقع، قد يكون لسقوط سوق DeFi علاقة أكبر بتغير ديناميكيات السوق العالمية وفشل بلوك تشين من الدرجة العاشرة. الشركات المشفرة غير المنظمة بشدة والرافعة المالية قد تكون قد ساهمت في تفاقم الانخفاض.

برزت أربع عملات رقمية بارزة كـ "خيول الكريبتوبوكاليبس" نتيجة تقارب المتغيرات المذكورة أعلاه، والتي غيرت بشكل دراماتيكي انخفاض سوق العملات الرقمية. تتزامن مع بعض أدنى المستويات التي شهدتها هذه الفئة من الأصول منذ يناير 2021، وتشير إلى نهاية الدورة الصعودية الرابعة للعملات الرقمية.

الفارس الأسود الأول، انهيار تيرا لونا و USDT أشار إلى بداية موت العملات المشفرة. السؤال الوحيد المتبقي كان: "من التالي؟" كان الفارس الثاني هو Celsius، الذي أوقف السحوبات وتسبب في موجات من الذعر عبر سوق DeFi.

بعد ذلك بوقت قصير، كانت ملامح انهيار ثالث تتشكل بينما كان نجم Celsius يتراجع. على النقيض من ذلك، كان الفارس الثالث هو Three Arrows Capital متعددة المليارات، وليس "الأموال الغبية". تبع ذلك Voyager Digital. ومع ذلك، هناك عادة فترة من الهدوء تسبق العاصفة. FTX هو الفارس السادس للدمار الأسود في DeFi.

تتوطد الحاجة إلى تنظيم العملات المشفرة

في الدورة الحالية، من الصعب تحديد ما إذا كان الأسوأ قد مر بالفعل. ومع ذلك، فقد اهتزت الصناعة، ومن المرجح أن كل من المشغلين والجهات التنظيمية قد انتبهوا. تنظر الجهات التنظيمية إلى إخفاقاتها غير المتوقعة على أنها فيروس، وتأثير الدومينو. هنا، تتحد مجموعات العملات المشفرة الضعيفة والفاشلة لهزيمة الأكبر منها والأقل استعداداً.

قد يستغرق الأمر شهوراً أو سنوات قبل أن تستعيد العملات المشفرة توازنها؛ أو ربما لا تتعافى أبداً لتصل إلى أعلى مستوياتها التاريخية في هذه الصناعة التي عمرها 14 عاماً. ومع ذلك، يمكن استخلاص استنتاج حاسم من كل من هذه الدورات والأشهر السابقة: المستثمرون الأفراد هم أول من يخسر.

هذه حالة قوية لصالح زيادة تنظيم الشركات المركزية. يتطلب حماية المستثمرين أن تثبت جميع الشركات المركزية، سواء كانت صناديق تحوط مثل Three Arrows Capital أو Alameda Research أو منصات تداول خاضعة للرقابة مثل FTX و Binance وغير المدرجة في البورصة، وجود احتياطيات مدعومة بأصول.

هذا العام، أثارت سلسلة من إفلاسات العملات الرقمية قضايا تتعلق بجدوى الإقراض غير المضمون في قطاع الأصول الرقمية الشاب وغير المتوقع. عندما يتعثر قرض غير مضمون، لا يمكن للدائنين مصادرة أصول فورية. تعوض البروتوكولات الدائنين جزئياً فقط، لذا يجب عليهم إعادة هيكلة ديونهم أو رفع دعوى قضائية لاسترداد أموالهم.

تم بالفعل طرح مخاوف بشأن ما إذا كانت المعاملة ستنتهك قوانين مكافحة الاحتكار. على مستوى العالم، تملك الجهات التنظيمية السلطة لوقف عمليات الاندماج الكبيرة إذا اشتبهت في أنها قد تعيق المنافسة في السوق، ويُحظر بشدة بموجب القانون السلوك المناهض للمنافسة.

لفترة طويلة جداً، تم تقليل الطلب على تنظيم العملات المشفرة. كان من المفترض أن يكون السوق اللامركزي مستقلاً عن سلطة الحكومة، لكن الانهيار الحالي للمنظمات الكبيرة في DeFi يتطلب تشريعات لحماية المستثمرين. التنظيمات الصارمة قادمة - إنه مجرد مسألة وقت.