تقرير كايكو للربع الأول: Bitcoin يحتفظ بالسيولة، بينما فقدت Ethereum والعملات البديلة عمق السوق

محا الربع الأول من عام 2025 تماماً تأثير الانتخاباتdentالأمريكية. حافظت Bitcoin (BTC) على مكانتها وعمق سوقها، بينما شهدت Ethereum (ETH) والعملات البديلة تدفقاً للسيولة إلى الخارج. 

أدى الربع الأول من عام 2025 إلى محو مكاسب الأسعار والسيولة من الأشهر الأخيرة من عام 2024. وفي غضون ثلاثة أشهر، انخفض السوق إلى مستويات سبتمبر 2024، وفقد كلاً من حركة الأسعار والسيولة. 

على الجانب الإيجابي، شهد الربع الأول من العام تحسناً في المناخ السياسي للعملات الرقمية، لا سيما في السوق الأمريكية. فقد انتهت خلال الأشهر الثلاثة الماضية دعاوى قضائية طويلة الأمد رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد العديد من شركات العملات الرقمية البارزة. ورغم تحسن البيئة التنظيمية، لم تصل معظم الأصول إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. 

حافظت سيولة Bitcoin علىtron

حافظت عملة Bitcoin على سيولة سوقية بنسبة 1% طوال الربع، بل واختتمت الفترة بارتفاع طفيف عند 500 مليون دولار. ولم تتأثر سيولة البيتكوين بأهم أحداث الربع، بما في ذلك انهيار فبراير، واختراق منصة Bybit، والإعلان عن تعريفات جمركية أمريكية باهظة. 

حظي سوق Bitcoin بدعم من منصات التداول الأمريكية. وشكّلت هذه المنصات ما يصل إلى 58% من سيولة البيتكوين المتاحة، بينما توزّعت النسبة المتبقية على منصات التداول العالمية. وبلغت نسبة سيولة البيتكوين المتاحة على منصات Cex.IO وKraken وCoinbase ما يصل إلى 60%. 

انخفضت سيولة Ethereum (ETH) بنسبة 27% خلال الفترة نفسها، متأثرةً بشكل أكبر بالأحداث السلبية. وبحلول 6 أبريل، تراجعت سيولة إيثيريوم بنسبة 1% لتصل إلى 243 مليون دولار، مع استمرار عمليات البيع من قبل كبار المستثمرين. 

شهد سوق العملات البديلة انكماشًا ملحوظًا، حيث فقد 30% من سيولته السوقية البالغة 1%. وخلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، تبددت آمال انتعاش هذا السوق، إذ فقدت هذه الأصول فرصها في الارتفاع بشكل عام. وقد فقدت سلة تضم بعضًا من أكثر العملات والرموز البديلة نشاطًا، والتي تشمل أفضل 50 أصلًا من حيث القيمة السوقية، 300 مليون دولار من السيولة. 

بدأت أفضل 50 أصلًا العام بسيولة متاحة تبلغ مليار دولار، وخسرت 30% في المتوسط. وشهدت بعض القطاعات والروايات تدفقات خارجة أكبر. انخفض عمق السوق لعملات SHIBوPEPE وRNDR وFIL بنحو 50%، بينما تدفقت بعض الأموال إلى عملات TAO وONDO و XRP. وجاءت التدفقات الخارجة من أسواق العملات البديلة من متداولين مقيمين في الولايات المتحدة، والذين ركزوا أيضًا بشكل أكبر على عملة البيتكوين. 

شهدت رموز الميمات أكبر تدفق للسيولة الخارجة، نتيجةً لخروج عام من الأصول الخطرة، بالإضافة إلى أحداث سلبية مرتبطة بالرموز شديدة التقلب. كما أدى انهيار عملة ليبرا وتقلبات عملة ترامب الرسمية (TRUMP) إلى زعزعة الثقة في سوق رموز الميمات. 

يتفاعل سوق العملات الرقمية بسرعة tracعن كثب أي تصريحات صادرة عن الإدارة الأمريكية. ونتيجة لذلك، ازداد التقلب، وأعاد المتداولون تقييم المخاطر بسرعة. وكانت الإعلانات المتعلقة بالتعريفات الجمركية منtronالعوامل المؤثرة في تحولات السوق. لا توجد مؤشرات في السوق عام 2025، مثل تنصيف مكافأة تعدين العملات الرقمية أو موسم الانتخابات. ولهذا السبب، قد يستمر السوق في التفاعل مع الأخبار قصيرة الأجل المرتبطة بالحرب التجارية العالمية. 

السياسة التجارية، وصناديق المؤشرات المتداولة، والعملات المستقرة ستحدد defiالربع الثاني

بحسب محللي كايكو، سيواصل السوق tracالدفعة الجديدة من طلبات صناديق المؤشرات المتداولة. وحتى أبريل 2025، كان نحو 40 طلبًا لمنتجات جديدة قيد المراجعة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. 

لم يؤثر تباطؤ سوق العملات البديلة على توجه المؤسسات نحو طرح العملات البديلة التقليدية. وتُعدّ صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة بعملتي Solana (SOL) وريبل XRPالأكثر ترقبًا، ولكن تم اقتراح منتجات جديدة لعملات لايتكوين (LTC) ودوجكوين (DOGE)، بالإضافة إلى شبكات تقليدية مثل Avalanche (AVAX). 

من المتوقع أن تستمر العملات المستقرة في النمو خلال الربع الثاني، وهي تسير على tracالصحيح للوصول إلى مستواها المتوقع البالغ 400 مليار دولار بنهاية العام. تساهم العملات المستقرة في زيادة السيولة، ولكنها تُستخدم في الغالب كوسيلة لتحقيق أرباح سريعة. 

قد تُعيد حالة عدم اليقين بشأن السياسات التجارية إحياء فكرة اعتبار البيتكوين مخزناً للقيمة وذهباً رقمياً. وحتى الآن، لا يزال البيتكوين متأخراً عن الذهب الحقيقي، لكن ضعف الدولار الأمريكي قد يُعزز هذه الفكرة.