O primeiro trimestre de 2025 anulou completamente o efeito das eleiçõesdentdos EUA. Bitcoin (BTC) manteve suas posições e profundidade de mercado, enquanto Ethereum (ETH) e as altcoins sofreram uma saída de liquidez.
O primeiro trimestre de 2025 anulou os ganhos de preço e a liquidez dos últimos meses de 2024. Em três meses, o mercado desvalorizou-se para os níveis de setembro de 2024, perdendo tanto a força dos preços quanto a liquidez.
Do lado positivo, o primeiro trimestre chegou com uma tendência de melhoria no ambiente regulatório para criptomoedas, especialmente no mercado americano. Os últimos três meses testemunharam o fim de longos processos judiciais da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) contra diversas empresas de criptomoedas de grande porte. Apesar da melhora no ambiente regulatório, a maioria dos ativos não voltou a atingir suas máximas históricas.
A liquidez Bitcoin se mantevetron
Bitcoin manteve sua liquidez de mercado em 1% durante todo o trimestre, terminando o período com uma leve alta, em US$ 500 milhões. A liquidez do BTC permaneceu inalterada pelos maiores eventos do trimestre, incluindo a queda de fevereiro, o ataque hacker à Bybit e o anúncio de tarifas agressivas nos EUA.
O mercado Bitcoin obteve seu suporte de plataformas sediadas nos EUA. As corretoras americanas representavam até 58% da liquidez disponível de BTC, com o restante distribuído entre corretoras globais. Cex.IO, Kraken e Coinbase detinham até 60% da liquidez disponível de BTC.
A liquidez Ethereum (ETH) caiu 27% no mesmo período, reagindo principalmente a eventos negativos. Em 6 de abril, a liquidez de 1% do ETH havia caído para US$ 243 milhões, com vendas contínuas por parte de grandes investidores.
O mercado de altcoins também encolheu significativamente, perdendo 30% de sua liquidez de 1%. Durante os três primeiros meses do ano, as esperanças de um mercado de altcoins se dissiparam, já que esses ativos abandonaram a expectativa de valorização como um todo. Uma cesta de algumas das altcoins e tokens mais ativos, composta pelos 50 principais ativos com base na capitalização de mercado, perdeu 300 milhões em liquidez.
Esses 50 principais ativos começaram o ano com US$ 1 bilhão em liquidez disponível, perdendo 30% em média. Alguns setores e narrativas apresentaram uma saída de capital mais significativa. A liquidez de mercado para SHIB, PEPE, RNDR e FIL diminuiu em quase 50%, enquanto alguns fundos migraram para TAO, ONDO e XRP. A saída de capital dos mercados de altcoins veio de traders baseados nos EUA, que também se concentraram mais no BTC.
Os tokens de memes sofreram a maior saída de liquidez, causada por uma fuga generalizada de ativos de risco, bem como por eventos negativos ligados a tokens altamente voláteis. A queda da Libra e a volatilidade do token Official Trump (TRUMP) também abalaram a confiança no mercado de tokens de memes.
O mercado de criptomoedas reage rapidamente e tracde perto qualquer declaração vinda do governo dos EUA. Como resultado, a volatilidade aumentou e os investidores rapidamente reajustaram os preços ao risco. Os anúncios sobre tarifas foram um dos fatores maistronpara as oscilações do mercado. O mercado em 2025 não tem marcos como a redução pela metade da recompensa por bloco ou uma temporada eleitoral. Por esse motivo, o mercado pode continuar reagindo a notícias de curto prazo relacionadas à guerra comercial global.
Política comercial, ETFs e stablecoins defio segundo trimestre
Segundo analistas da Kaiko, o mercado acompanhará de traco novo lote de pedidos de registro de ETFs. Em abril de 2025, cerca de 40 pedidos de novos produtos estavam em diferentes estágios de análise pela SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA).
A desaceleração do mercado de altcoins não afetou a tendência de tentativas institucionais de oferecer altcoins tradicionais. Os ETFs mais aguardados são os de Solana (SOL) e XRP, mas novos produtos foram propostos para LTC, DOGE, bem como para redes legadas como Avalanche (AVAX).
As stablecoins podem continuar crescendo no segundo trimestre, a tracde atingir o nível previsto de US$ 400 bilhões até o final do ano. As stablecoins estão expandindo a liquidez, mas servem principalmente como uma forma de garantir ganhos rapidamente.
As incertezas das políticas comerciais também podem reavivar a narrativa do Bitcoin como reserva de valor e ouro digital. Até o momento, o Bitcoin tem ficado atrás do ouro físico, mas a desvalorização do dólar americano pode impulsionar essa narrativa.
