Relatório Kaiko Q1: Bitcoin retém liquidez, Ethereum e altcoins perdem profundidade de mercado
- O mercado de criptomoedas eliminou a maioria dos ganhos do final de 2024, anulando o efeito das eleições nos EUA no final do primeiro trimestre.
- O BTC manteve sua profundidade de liquidez em 1%, mas o ETH e as altcoins registraram saídas significativas.
- No segundo trimestre, aprovações ou rejeições de ETFs serão uma narrativa importante, junto com a guerra comercial, stablecoins e o papel do BTC como reserva de valor.
O primeiro trimestre de 2025 apagou completamente o efeito das Eleições Presidenciais dos EUA. Bitcoin (BTC) manteve suas posições e profundidade de mercado, enquanto Ethereum (ETH) e altcoins viram uma saída de liquidez.
O primeiro trimestre de 2025 apagou os ganhos de preço e a liquidez dos últimos meses de 2024. Em três meses, o mercado deflacionou para os níveis de setembro de 2024, perdendo tanto a ação de preço quanto a liquidez.
No lado positivo, o Q1 chegou com uma tendência de clima de política melhorado para cripto, especialmente para o mercado dos EUA. Os três meses passados viram o fim de processos judiciais de longa duração da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) contra várias empresas de criptomoedas de alto perfil. Apesar do clima regulatório melhorado, a maioria dos ativos não revisitou seus máximos históricos.
A liquidez do Bitcoin manteve-se forte
O Bitcoin reteve sua liquidez de profundidade de mercado de 1% durante todo o trimestre, terminando o período ligeiramente mais alto em $500M. A liquidez do BTC permaneceu inafetada pelos maiores eventos do trimestre, incluindo o crash de fevereiro, o hack da Bybit e o anúncio de tarifas agressivas dos EUA.
O mercado de Bitcoin ganhou suporte de plataformas baseadas nos EUA. Exchanges baseadas nos EUA representaram até 58% da liquidez de BTC disponível, com o restante distribuído entre exchanges globais. Cex.IO, Kraken e Coinbase representaram até 60% da liquidez de BTC disponível.
A liquidez do Ethereum (ETH) perdeu 27% no mesmo período, reagindo mais a eventos negativos. Em 6 de abril, a liquidez de 1% do ETH havia caído para $243M, com vendas contínuas de baleias.
O mercado de altcoins também encolheu significativamente, perdendo 30% de sua profundidade de mercado de 1%. Durante os primeiros três meses do ano, as esperanças de um mercado de altcoins foram perdidas, pois esses ativos abandonaram as esperanças de se recuperar como um todo. Uma cesta de algumas das altcoins e tokens mais ativos, composta pelos 50 principais ativos com base na capitalização de mercado, apagou $300M em liquidez.
Esses 50 principais ativos começaram o ano com $1B em liquidez disponível, perdendo 30% em média. Alguns setores e narrativas viram uma saída mais significativa. A profundidade de mercado para SHIB, PEPE, RNDR e FIL diminuiu em quase 50%, enquanto alguns fundos fluíram para TAO, ONDO e XRP. A saída de liquidez dos mercados de altcoins veio de comerciantes baseados nos EUA, que também se concentraram mais de perto no BTC.
Tokens meme viram a maior saída de liquidez, causada por uma saída geral de ativos de risco, bem como por eventos negativos ligados a tokens altamente voláteis. O crash do LIBRA e a volatilidade do Official Trump (TRUMP) também apagaram a confiança no mercado de tokens meme.
O mercado de criptomoedas reage rapidamente e acompanha de perto quaisquer declarações vindas da administração dos EUA. Como resultado, a volatilidade aumentou e os comerciantes reavaliaram rapidamente o risco. Anúncios sobre tarifas foram um dos fatores mais fortes para mudanças no mercado. O mercado em 2025 não tem marcos como o halving da recompensa do bloco ou uma temporada eleitoral. Por essa razão, o mercado pode continuar a reagir a notícias de curto prazo ligadas à guerra comercial global.
Política comercial, ETF e stablecoins definirão o Q2
De acordo com analistas da Kaiko, o mercado continuará acompanhando o novo lote de solicitações de ETF. Em abril de 2025, cerca de 40 solicitações de novos produtos estão em vários estágios de revisão pela SEC.
A desaceleração do mercado de altcoins não afetou a tendência de tentativas institucionais de oferecer altcoins legadas. O ETF mais aguardado é para Solana (SOL) e XRP, mas novos produtos foram propostos para LTC, DOGE, bem como para redes legadas como Avalanche (AVAX).
Stablecoins podem continuar crescendo no Q2, no caminho para expandir para seu nível previsto de $400B até o final do ano. Stablecoins estão expandindo a liquidez, mas principalmente servem como uma maneira de travar rapidamente os ganhos.
As incertezas das políticas comerciais também podem reviver a narrativa do BTC como reserva de valor e ouro digital. Até agora, o BTC ficou atrás do ouro real, mas um dólar enfraquecido pode impulsionar a narrativa do ouro digital.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
