Rapport Kaiko T1 : Le Bitcoin conserve sa liquidité, Ethereum et les altcoins perdent en profondeur de marché
- Le marché des cryptomonnaies a effacé la plupart de ses gains enregistrés fin 2024, annulant ainsi l'effet des élections américaines à la fin du premier trimestre.
- BTC a conservé sa profondeur de liquidité de 1 %, tandis qu'ETH et les altcoins ont connu des sorties massives.
- Au deuxième trimestre, les approbations ou rejets des ETF constitueront un récit majeur, aux côtés de la guerre commerciale, des stablecoins et du rôle de BTC en tant que réserve de valeur.
Le premier trimestre 2025 a complètement effacé l’effet des élections présidentielles américaines. Le Bitcoin (BTC) a conservé ses positions et sa profondeur de marché, tandis qu’Ethereum (ETH) et les altcoins ont connu une sortie de liquidités.
Le premier trimestre 2025 a effacé les gains de prix et les liquidités des derniers mois de 2024. En trois mois, le marché s’est contracté aux niveaux de septembre 2024, perdant à la fois l’action des prix et les liquidités.
Côté positif, le T1 a apporté une tendance à l’amélioration du climat politique pour les cryptomonnaies, en particulier pour le marché américain. Ces trois derniers mois ont vu la fin de longs procès intentés par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine contre plusieurs entreprises de cryptomonnaies de haut profil. Malgré l’amélioration du climat réglementaire, la plupart des actifs n’ont pas retrouvé leurs plus hauts historiques.
La liquidité du Bitcoin est restée forte
Le Bitcoin a conservé sa liquidité de profondeur de marché de 1 % tout au long du trimestre, se terminant même légèrement plus haut à 500 millions de dollars. La liquidité du BTC est restée inchangée par rapport aux événements majeurs du trimestre, y compris le crash de février, le piratage de Bybit et l’annonce de tarifs douaniers agressifs par les États-Unis.
Le marché du Bitcoin a bénéficié du soutien des plateformes basées aux États-Unis. Les échanges basés aux États-Unis représentaient jusqu’à 58 % de la liquidité BTC disponible, le reste étant réparti parmi les échanges mondiaux. Cex.IO, Kraken et Coinbase représentaient jusqu’à 60 % de la liquidité BTC disponible.
La liquidité d’Ethereum (ETH) a perdu 27 % sur la même période, réagissant davantage aux événements négatifs. Au 6 avril, la liquidité de 1 % de l’ETH était tombée à 243 millions de dollars, avec des ventes continues de la part des baleines.
Le marché des altcoins s’est également considérablement contracté, perdant 30 % de sa profondeur de marché à 1 %. Au cours des trois premiers mois de l’année, les espoirs d’un marché des altcoins se sont dissipés, ces actifs ayant abandonné l’espoir d’une rallye globale. Un panier de certains des altcoins et tokens les plus actifs, composé des 50 premiers actifs en capitalisation boursière, a effacé 300 millions de dollars de liquidités.
Ces 50 premiers actifs ont commencé l’année avec 1 milliard de dollars de liquidités disponibles, perdant en moyenne 30 %. Certains secteurs et récits ont connu des sorties plus importantes. La profondeur de marché du SHIB, du PEPE, du RNDR et du FIL a diminué de près de 50 %, tandis que certains fonds se sont orientés vers le TAO, l’ONDO et le XRP. La sortie de liquidités des marchés des altcoins provenait de traders basés aux États-Unis, qui se sont également concentrés davantage sur le BTC.
Les tokens meme ont connu la plus forte sortie de liquidités, causée par une sortie générale des actifs risqués, ainsi que par des événements négatifs liés à des tokens très volatils. Le crash du LIBRA et la volatilité de l’Official Trump (TRUMP) ont également érodé la confiance sur le marché des tokens meme.
Le marché des cryptomonnaies réagit rapidement et suit de près toute déclaration provenant de l’administration américaine. Par conséquent, la volatilité a augmenté et les traders ont rapidement réévalué les risques. Les annonces sur les tarifs douaniers ont été l’un des facteurs les plus puissants de changement de marché. Le marché en 2025 ne présente pas de marqueurs tels que le halving de la récompense de bloc ou une saison électorale. Pour cette raison, le marché pourrait continuer à réagir aux nouvelles à court terme liées à la guerre commerciale mondiale.
Politique commerciale, ETF et stablecoins pour définir le T2
Selon les analystes de Kaiko, le marché continuera de suivre la nouvelle vague de demandes d’ETF. En avril 2025, environ 40 demandes de nouveaux produits sont en cours de révision par la SEC à différents stades.
Le ralentissement du marché des altcoins n’a pas affecté la tendance des tentatives institutionnelles pour proposer des altcoins traditionnels. Les ETF les plus attendus sont ceux pour Solana (SOL) et XRP, mais de nouveaux produits ont été proposés pour le LTC, le DOGE, ainsi que pour les réseaux hérités comme Avalanche (AVAX).
Les stablecoins pourraient continuer à croître au T2, sur la trajectoire de leur niveau prédit de 400 milliards de dollars d’ici la fin de l’année. Les stablecoins étendent la liquidité, mais servent principalement à verrouiller rapidement les gains.
Les incertitudes liées aux politiques commerciales pourraient également raviver le récit du BTC en tant que réserve de valeur et d’or numérique. Jusqu’à présent, le BTC a été en retard par rapport à l’or réel, mais un dollar américain affaibli pourrait stimuler le récit de l’or numérique.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se spécialise dans les actualités liées à la DeFi, aux entreprises et à l'économie. Elle est diplômée de l'Université de Sofia avec un master en philosophie, après avoir obtenu une licence de quatre ans en administration des affaires, journalisme et communication de masse. Elle a travaillé pour l'un des principaux journaux du pays, couvrant les matières premières et les résultats d'entreprises. Actuellement, Hristina est auteure contributrice chez Cryptopolitan.
